MSTR revela venta de 3588 bitcoins, precio de acciones cae un 5% durante la sesión

Strategy está reescribiendo su modelo de negocio. El mayor tenedor corporativo de Bitcoin del mundo reveló el 6 de julio que vendió 3,588 bitcoins entre el 29 de junio y el 5 de julio, recaudando aproximadamente 216 millones de dólares para pagar dividendos de sus acciones preferentes. Esta no solo es la venta de bitcoin más grande en la historia de la empresa, sino también la tercera desde que inició su estrategia de bitcoin en 2020.

Esta venta envía una señal importante: Bitcoin está pasando de ser una reserva estratégica de "solo comprar, no vender" de Strategy a un activo que puede utilizarse para gestionar la liquidez.

Según Bloomberg, la empresa acaba de ampliar la autorización la semana pasada para poder vender bitcoin y complementar la liquidez cuando disminuya el atractivo de la financiación mediante nuevas acciones. Este ajuste se produce en un momento en que tanto el bitcoin como las acciones de Strategy están bajo presión. En el último año, MSTR ha caído aproximadamente un 75%, y el bitcoin ha retrocedido más del 45% desde su máximo histórico.

Tras el anuncio, las acciones de Strategy cayeron más del 5% durante la sesión, y el bitcoin bajó a aproximadamente 61,800 dólares, por debajo del costo promedio de tenencia de la empresa de unos 75,700 dólares.

"Nunca vender bitcoin" comienza a flaquear

Strategy había considerado durante mucho tiempo "nunca vender bitcoin" como la base de su modelo de negocio, pero este compromiso ha mostrado signos evidentes de debilitamiento.

A finales de mayo de este año, la empresa rompió por primera vez su norma al vender 32 bitcoins, recaudando aproximadamente 2.5 millones de dólares para pagar dividendos de acciones preferentes. En ese momento, la empresa enfatizó que esta acción era solo para cumplir con el compromiso con los inversores de acciones preferentes y no representaba un cambio de estrategia.

Sin embargo, la última ronda de ventas se ha ampliado significativamente a 3,588 bitcoins, aproximadamente cien veces el volumen de ventas de mayo. Según la revelación de la empresa, 1,363 de ellos se vendieron a un precio promedio de unos 59,300 dólares, y los otros 2,225 a unos 60,800 dólares. Esto indica que la venta de bitcoin ya no es una operación simbólica única, sino que se está integrando gradualmente en el sistema regular de financiación de la empresa.

Presión de dividendos de 1.5 mil millones de dólares anuales, venta masiva revela tensión de liquidez

Los ingresos de esta venta se destinarán específicamente al pago de dividendos del segundo trimestre de cuatro valores preferentes (STRF, STRE, STRK, STRD) y al dividendo mensual de junio de STRC. El analista Zach Pandl señaló que Strategy gasta aproximadamente 1.5 mil millones de dólares al año solo en dividendos de acciones preferentes, y su flujo de caja del negocio de software está lejos de cubrirlo. Cuando las reservas de efectivo son insuficientes, la empresa tiene que seguir financiándose o vendiendo bitcoin.

Al 5 de julio, Strategy poseía 843,775 bitcoins, con reservas de efectivo de 2.55 mil millones de dólares y un costo promedio de tenencia de aproximadamente 75,700 dólares. Aunque después de la primera venta a finales de mayo, la empresa rápidamente compró 1,550 bitcoins, y en abril y mayo completó grandes compras de 2.54 mil millones y 2 mil millones de dólares respectivamente, esta venta no significa que se detengan las adquisiciones, sino que es un ajuste flexible dentro del sistema.

La lógica operativa de Strategy es cada vez más clara: comprar bitcoin continuamente cuando la financiación es fluida, y vender una pequeña cantidad de bitcoin para pagar dividendos cuando la financiación se tensa, manteniendo así el ciclo cerrado del sistema de capital. Según Bloomberg, la empresa confirmó pérdidas de activos digitales de 8.32 mil millones de dólares en el segundo trimestre, mientras que el precio del bitcoin cayó un 14% en el mismo período, lo que agravó aún más la presión sobre su gestión de flujo de caja.

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