¿Ha encontrado Greg Abel la próxima Apple de Berkshire Hathaway? Ha invertido $23 mil millones en esta empresa hasta ahora y podría comprar aún más.

Warren Buffett bromeó una vez que el director ejecutivo saliente de Apple (AAPL +4.88%), Tim Cook, ganó más dinero para los accionistas de Berkshire Hathaway (BRKA +1.41%) (BRKB +1.61%) de lo que él jamás ganó como CEO. De hecho, la decisión de Buffett de comprar Apple, y en gran cantidad, resultó ser una de sus inversiones más lucrativas de todos los tiempos. Y aunque Buffett vendió una gran parte de la inversión antes de renunciar como CEO, Apple sigue siendo la mayor participación de Berkshire Hathaway.

Greg Abel asumió el cargo de Buffett en Berkshire a principios de año y ha comenzado a ejercer su propia influencia en la enorme cartera de acciones de la empresa. Buffett le dejó aproximadamente $369 mil millones en efectivo y equivalentes para desplegar, así como varias docenas de empresas que generan un flujo de caja libre sustancial cada trimestre. Sin embargo, después de desplegar un estimado de $23 mil millones en una sola acción, Abel puede que ya haya encontrado el próximo Apple de Berkshire.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Cómo Buffett y Munger empezaron a comprar Apple

En la reunión anual de Berkshire Hathaway de 2012, a Buffett y al fallecido vicepresidente Charlie Munger les preguntaron si considerarían comprar empresas como Apple y Google, ahora Alphabet (GOOG 0.37%) (GOOGL 0.23%). Buffett elogió a ambas compañías y dijo: "No me sorprendería en absoluto que valgan mucho más dinero dentro de 10 años, pero no quisiera comprar ninguna de las dos".

Todo se reducía a su círculo de competencia. "Creo que podemos decir con justicia que otras personas siempre entenderán esas dos empresas mejor que nosotros", agregó Munger. "Tenemos la desventaja contraria".

Cuatro años después, Berkshire comenzó a comprar acciones de Apple.

Expandir

NASDAQ: AAPL

Apple

Cambio del día

(4.88%) $14.36

Precio actual

$308.74

Puntos clave de datos

Capitalización de mercado

$4.5T

Rango del día

$293.70 - $309.42

Rango 52 semanas

$201.50 - $317.40

Volumen

2.3K

Vol. promedio

53.9M

Margen bruto

47.86%

Rendimiento por dividendo

0.34%

El cambio de opinión se debe a una reconsideración completa de Apple, especialmente cuando el precio de la acción cayó a una valoración increíblemente barata. Buffett comenzó a ver a Apple como una empresa de bienes de consumo con un tremendo poder de fijación de precios, en lugar de una empresa tecnológica que depende de la innovación. Y después de que los lugartenientes de Buffett, Ted Weschler y Todd Combs, la presentaran como una buena oportunidad de inversión, comenzó a comprarla en grandes cantidades. En última instancia, Buffett invirtió $36 mil millones en efectivo de Berkshire en la acción desde 2016 hasta 2018.

La disposición a seguir examinando cada oportunidad en el mercado aseguró que Buffett y Munger no se perdieran la mayor inversión de sus vidas. La posición de Berkshire en Apple creció a $177 mil millones en 2023 antes de que Buffett comenzara a recortar la acción de la cartera. Después de vender el 75% de la participación de Berkshire, las acciones restantes aún valen más de $70 mil millones.

Greg Abel está adoptando un enfoque similar, examinando cada oportunidad sin abandonar la filosofía de inversión central detrás de la cartera de Berkshire. Y eso puede haber llevado al próximo Apple de Berkshire Hathaway: una oportunidad para desplegar una gran cantidad de capital con un fuerte potencial de rendimiento.

La apuesta de $23 mil millones de Abel (hasta ahora)

Abel ha realizado varias inversiones importantes en su corto mandato como CEO, pero la más grande hasta ahora es la posición en Alphabet. Berkshire inicialmente tomó una pequeña participación en Alphabet en el tercer trimestre del año pasado, mientras Buffett aún era CEO. No está claro si Buffett, Weschler o Combs impulsaron esa posición inicial. Sin embargo, Abel parece estar detrás de las compras recientes, dado su tamaño.

Berkshire agregó casi 40 millones de acciones de Alphabet en el primer trimestre por un costo estimado de aproximadamente $13 mil millones. A principios de junio, Abel negoció una colocación privada de $10 mil millones por 28.6 millones de acciones adicionales. Aunque Berkshire recibió un descuento sobre el precio vigente de la acción en el momento del acuerdo, la acción posteriormente cayó por debajo de ese nivel, lo que permitió a Abel comprar aún más al mismo precio. No sería sorprendente que lo hubiera hecho.

La decisión de Abel de acumular Alphabet puede parecer un gran cambio con respecto a la filosofía de inversión central que llevó a Berkshire a este lugar. Pero en esencia, Alphabet puede ser más simple de lo que parece. Hay dos negocios clave dentro de Alphabet: publicidad y computación en la nube.

Expandir

NASDAQ: GOOG

Alphabet

Cambio del día

(-0.37%) $-1.33

Precio actual

$356.56

Puntos clave de datos

Capitalización de mercado

$4.3T

Rango del día

$350.36 - $360.99

Rango 52 semanas

$173.88 - $404.47

Volumen

1.2K

Vol. promedio

21.4M

Margen bruto

60.43%

Rendimiento por dividendo

0.24%

El negocio de publicidad está anclado por Search y YouTube, ambos con ventajas competitivas duraderas establecidas. Muchos esperaban que los chatbots de IA interrumpieran el dominio de búsqueda de Google. En cambio, han reforzado a Google como la primera parada para la mayoría de las búsquedas en internet.

De hecho, la compañía ha aprovechado la IA para expandir los tipos de búsquedas que los usuarios realizan en su servicio. Como resultado, Alphabet ha visto una aceleración en los ingresos por anuncios de búsqueda durante los últimos cuatro trimestres. YouTube, de manera similar, se ha establecido como la principal fuente de video con publicidad, ganándose tanto a productores de video aficionados como profesionales con sus capacidades de monetización.

En la computación en la nube, el negocio es relativamente sencillo. Alphabet construye capacidad y la alquila a los clientes. Tiene algunas otras capacidades para construir una plataforma completamente desarrollada en lugar de simplemente alquilar infraestructura, pero en esencia, es similar a un negocio inmobiliario.

Alphabet ha visto una demanda tremenda de su servicio en la nube, como se refleja en sus obligaciones de rendimiento restantes. Al final del primer trimestre, la compañía tenía $460 mil millones en pedidos pendientes contratados, frente a los $230 mil millones del trimestre anterior.

Hay un largo camino para el crecimiento en Alphabet en todos sus segmentos de negocio, especialmente con el flujo de caja libre de la publicidad financiando el crecimiento acelerado en el negocio de la nube. Con la acción cotizando a menos de 26 veces las ganancias futuras, todavía parece una buena relación calidad-precio en relación con sus perspectivas de crecimiento. Y con una capitalización de mercado de más de $4 billones, Abel puede desplegar una gran parte del efectivo de Berkshire en el negocio sin perturbar el mercado. Podría convertirlo en la mayor inversión de Berkshire de todos los tiempos en los próximos trimestres.