#GoldTops4200

El oro subió por encima de los $4,200 por onza el 6 de julio, cerrando el día con un aumento de aproximadamente 0.6 por ciento. Esta recuperación es una continuación del aumento semanal de la semana anterior de más del dos por ciento, impulsada principalmente por los débiles datos de empleo de EE.UU. de junio. Estos datos aliviaron las expectativas de subidas de tipos de la Fed, apoyando al oro junto con un dólar más débil y rendimientos de bonos a la baja.
Para poner esta reciente recuperación en contexto, debemos observar la tendencia general de este año. El oro alcanzó un récord histórico de $5,405 por onza en enero, seguido de una fuerte caída a $4,002 en junio. Esta volatilidad resultó en una caída del siete por ciento desde principios de año y un aumento de la volatilidad promedio del treinta por ciento. El segundo trimestre fue muy duro, marcando el segundo peor trimestre en trece años, con el metal perdiendo el dieciséis por ciento de su valor durante ese período. No obstante, el oro sigue siendo uno de los activos con mejor rendimiento en los últimos doce meses.
El informe de mitad de año del World Gold Council, publicado el 1 de julio, enfatiza que el oro ha entrado ahora en una fase crítica. Según el marco de valoración del Consejo, los precios actuales están en gran medida alineados con un escenario en el que es probable que se produzca al menos una subida de tipos de la Fed en octubre, y el Banco de Inglaterra, el Banco de Japón y el Banco Central Europeo entren en un ciclo de ajuste paralelo. En estas condiciones, el informe pronostica que el oro podría permanecer en un rango estrecho alrededor de los $4,100, aproximadamente un cinco por ciento, para fin de año. Sin embargo, el Consejo también identifica claramente las condiciones bajo las cuales este rango podría romperse: una recesión económica o un nuevo shock geopolítico, un cambio en las expectativas de tipos de interés, o una fuerte caída de las compras podrían desencadenar un nuevo movimiento alcista en el oro. El Consejo enfatiza específicamente que una ruptura sostenida por encima de los $4,500 solo será posible con una señal clara de desaceleración económica global.
La demanda de los bancos centrales también es una parte importante de este panorama. El Consejo señala que los bancos centrales han comprado un promedio de 1,000 toneladas de oro cada año desde 2022, y espera que el sector oficial siga siendo un comprador neto durante todo el año, a pesar de algunas ventas tácticas por parte de los bancos centrales en el primer trimestre. La influencia del mercado asiático también está creciendo, con aproximadamente el cuarenta por ciento de la volatilidad de los precios en la primera mitad del año atribuida a las horas de negociación asiáticas.
Las diferencias de opinión entre las instituciones también son dignas de mención; JPMorgan recientemente redujo su objetivo de fin de año de $6,000 a $4,500, mientras que Goldman Sachs redujo su objetivo en junio de $5,400 a $4,900, citando ambas instituciones las expectativas de que la Fed no recortará los tipos de interés en 2026 como motivo.
Para aquellos que siguen $XAUT y activos relacionados con el oro a través de Gate, el punto principal es este: como ha enfatizado el World Gold Council, el oro se cotiza actualmente en un rango estrecho consistente con el consenso macroeconómico, pero los catalizadores necesarios para perturbar este equilibrio han sido identificados: shocks geopolíticos, cambios en las expectativas de tipos de interés, o una ola fuerte de ruptura a la baja. Cada nueva señal en las próximas semanas determinará hacia qué dirección el oro romperá este rango estrecho.
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