¿Por qué la lógica del aumento de precio de la luz es más "saludable"?

市场 para "aumento de precios" está cambiando.
Recientemente, el aumento de precios en productos como el almacenamiento ha presionado el CAPEX de los centros de datos de IA aguas abajo, lo que nos lleva a reflexionar: si nos limitamos a un solo producto, ya sea almacenamiento, fibra óptica o componentes, el aumento de precios que representa la escasez de oferta y demanda es la razón de compra más directa; pero en todo el sistema CAPEX, un aumento significativo de precios desafía la demanda y, en última instancia, se equilibrará mediante la expansión de la producción. En este proceso, la percepción del mercado sobre el aumento de precios se volverá más compleja.
Desde una perspectiva de crecimiento, esperamos que la innovación y la iteración reduzcan los costos unitarios o aumenten las funciones, en lugar de un simple aumento de precios como en los productos cíclicos. En comparación, la lógica de "aumento de precios" de la fibra óptica, que antes estaba infravalorada por el mercado, es más diversa, saludable y sostenible, logrando reducciones de costos unitarios y expansión de ganancias para los fabricantes a través de la iteración de productos y el progreso tecnológico.

【¿Cómo entender la "preocupación por el aumento de precios"? — El aumento de precios devora la demanda】

En el pasado, el mercado se acostumbraba a un pensamiento lineal de "comprar lo que sube de precio", equiparando simplemente el aumento de precios con una señal positiva, ignorando la consideración general del ecosistema de la cadena industrial.

Ahora, el mercado está reconociendo gradualmente que no solo hay que ver "cuánto ha subido", sino también "por qué sube" y "quién lo asume". Tomando como ejemplo el aumento de precios de los productos cíclicos impulsados por la oferta y la demanda, su lógica es "lo raro es caro": se necesita gastar más dinero para comprar lo mismo, y el costo unitario se incrementa pasivamente. Este aumento de precios desplaza el gasto de capital de los clientes aguas abajo, devora su presupuesto de adquisiciones y, en última instancia, tiende a suprimir la demanda final, generando la preocupación de "aumento de precios → supresión de la demanda".

【Forma del aumento de precios de la fibra óptica: iteración de producto, innovación tecnológica】

Anteriormente, el mercado temía que los módulos ópticos del mismo modelo no pudieran aumentar de precio, y su lógica era más débil que la de los productos que suben de precio. Pero creemos que, en el desarrollo actual de la tecnología de cómputo, la lógica de crecimiento de la fibra óptica será revalorizada por el mercado:

➢Primera capa: aumento de precios impulsado por la iteración de productos, la lógica más clara y sostenible. En los productos cíclicos tradicionales, el aumento de precio es vender lo mismo más caro, mientras que los módulos ópticos son productos típicamente impulsados por la tecnología. Su lógica de aumento de precio es obtener un precio de venta promedio más alto al ofrecer un rendimiento más fuerte. Cada nueva generación de productos, al lanzarse, disfruta de una prima alta debido a las barreras tecnológicas, lo que eleva todo el sistema de precios. Esto tiene un soporte estructural más sólido que un simple aumento por escasez de capacidad.

➢Segunda capa: actualización del paradigma tecnológico, remodelación de la arquitectura para expandir el "pastel total". Con la creciente importancia del scale-up, la "fibra óptica en el gabinete" está abriendo un espacio incremental sin precedentes para las comunicaciones ópticas. Arquitecturas innovadoras como NPO (óptica de empaquetado cercano) y CPO (óptica de empaquetado conjunto) proporcionan nueva demanda de alto valor para los fabricantes de comunicaciones ópticas. El "aumento de precio" resultante de los productos de comunicaciones ópticas no es simplemente un aumento de precio, sino que proviene de la expansión del pastel total de comunicaciones ópticas y la revalorización del valor.

【¿Por qué la lógica del aumento de precios de la fibra óptica es más "saludable"?】

La lógica del aumento de precios en las comunicaciones ópticas es más "benigna". La diferencia esencial es: cada nueva generación de productos tiene un precio más alto en comparación con la generación anterior, pero el costo por unidad de velocidad disminuye significativamente, como se ve desde 400G hasta 1.6T. El aumento de precio de los módulos ópticos se logra mediante la actualización de productos y la iteración tecnológica, permitiendo que los clientes obtengan un ancho de banda de transmisión multiplicado y un mejor rendimiento de consumo de energía a un precio unitario más alto. Al calcular el costo por unidad de datos transmitidos, este está en constante disminución. Este modelo de "precio unitario al alza, costo unitario a la baja" es la característica más típica de los productos de crecimiento impulsados por la tecnología.

Este aumento de precios no desplaza el ecosistema aguas abajo, sino que favorece el desarrollo coordinado de toda la cadena industrial. Los clientes pagan una prima por un rendimiento superior, obteniendo a cambio una mejora en la eficiencia de comunicación general del clúster de cómputo, y el costo de interconexión por unidad de cómputo se diluye de manera efectiva. El aumento de precio de los módulos ópticos es esencialmente "hacer crecer el pastel total": al crear valor incremental, beneficia tanto a los actores aguas arriba como aguas abajo, formando un ecosistema industrial de ciclo positivo con un valor más a largo plazo y orientado al crecimiento.

Fuente: Guosheng Securities

Aviso de riesgo y cláusula de exención de responsabilidad

El mercado conlleva riesgos, y la inversión debe ser cautelosa. Este artículo no constituye un consejo de inversión personal ni considera los objetivos de inversión, situación financiera o necesidades específicas de usuarios individuales. Los usuarios deben evaluar si las opiniones, puntos de vista o conclusiones de este artículo se ajustan a sus circunstancias particulares. La inversión basada en esto es bajo su propio riesgo.