Hyundai $SKHY cuenta regresiva de 4 días para cotizar en EE. UU.:

1. Recaudación de 29.400 millones de dólares, la mayor ADR de la historia, superando los 21.800 millones de Alibaba en 2014. Suscripción conjunta de Goldman Sachs, JPMorgan, Bank of America y Citigroup.
2. Emisión de 17,79 millones de nuevas acciones, equivalente al 2,5% del capital total. Cada acción ordinaria coreana equivale a 10 ADR.
3. Cuota de mercado global de HBM del 58%, Samsung y Micron tienen el 21% cada uno. Jensen Huang escribió "Please Make More" en una oblea, y esta es la empresa.
4. Margen de beneficio operativo del 72% en el primer trimestre, superior al de NVIDIA en el mismo período. La acción ya ha subido un 280% este año, con una capitalización de mercado que supera el billón de dólares.
5. Forward PE de 8-9 veces. Micron $MU tiene 49 veces. En el mismo sector, Hyundai tiene mayor margen de beneficio y mayor cuota de mercado, con un PE solo una quinta parte del de Micron.
6. HSBC le otorgó una prima de accesibilidad del 20%, elevando el precio objetivo de 2,9 millones de wones coreanos a 4 millones, +38%. La lógica es: al cotizar en EE. UU., los fondos institucionales globales pueden comprarlo directamente por primera vez.
7. Es probable que sea incluido en el índice de semiconductores de Filadelfia $SOX después de la salida a bolsa, obligando a los fondos pasivos a comprar. Cuando TSMC $TSM cotizó en la Bolsa de Nueva York, su ADR mantuvo una prima a largo plazo del 15-20%, y Hyundai podría replicar este camino.
8. Los 29.400 millones de dólares se destinarán completamente a expansión: primera fase de la fábrica de semiconductores de Yongin, planta de empaquetado avanzado de Cheongju y compra de máquinas de litografía EUV. No es para recaudar fondos, sino que la capacidad de producción de HBM realmente no es suficiente.