#黄金早报 | Domingo 6 de julio

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**Datos principales**

| Instrumento | Precio | Variación viernes |
|-------------|-------|-------------------|
| XAU Spot | $4,174 | +1.18% |
| COMEX Oro Ago | $4,187.3 | +1.49% |
| AU9999 | 910.3 yuan/g | — |
| Oro T+D | 910.3 yuan/g | +3.11%(semanal) |
| Joyería de marca | 1,260-1,263 yuan/g | — |
| Reciclaje de joyería | ~895 yuan/g | — |
| Índice Dólar | 100.88 | -0.02% |

- **Subida semanal**: +2.15% (29/6-4/7), **rompe racha de 4 semanas a la baja**
- **Rango semanal**: $3,943 — $4,195 (amplitud $252)
- **Retroceso desde ATH**: $5,598→$4,174, retroceso **-25.4%**
- **XAUT fin de semana**: $4,164 (ligeramente por debajo del cierre del viernes, liquidez baja)

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**Eventos clave del viernes pasado**

1. **NFP decepcionante**: Solo +57k en junio (esperado 115k), revisión a la baja acumulada de 74k en abril-mayo. Mínimo en cuatro meses
2. **Expectativas de alza de tasas colapsan**: Probabilidad de alza en septiembre 65%→53.5%, solo 17.6% en julio. Mercado descuenta completamente un alza de 25 pb en diciembre
3. **Caída del dólar**: DXY rompe 101 y cierra en 100.85, mínimo de dos semanas
4. **Ola de cobertura de cortos**: El oro sube violentamente desde mínimo de $3,948 hasta $4,195, Saxo Bank dice "incapacidad de los cortos para seguir + caída del crudo como doble impulso"
5. **Alto el fuego temporal EE.UU.-Irán**: Acuerdo de 60 días entra en vigor, nueva ronda de negociaciones el 11/7 en Pakistán, prima geopolítica se retira temporalmente
6. **Banco Central de China**: 1 billón de yuanes en repo inverso a 3 meses el 6/7, incrementa reservas de oro por 19 meses consecutivos
7. **SPDR GLD**: Tenencias 1,005 toneladas, en espera desde mínimos, ritmo de reducción previo se desacelera pero no se revierte

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### 📐 Resistencias y Soportes

| | Nivel | Lógica |
|---|-------|--------|
| **Resistencia R2** | $4,300 | Objetivo Q3 de JPMorgan, ancla hawkish del FOMC de junio |
| **Resistencia R1** | $4,195→$4,200 | Máximo del viernes + nivel psicológico |
| **Actual** | **$4,174** | — |
| **Soporte S1** | $4,100 | Centro de referencia del WGC, Saxo "si se mantiene aquí se recupera la confianza" |
| **Soporte S2** | $4,000 | Nivel psicológico + línea defensiva de mínimos de junio |
| **Soporte S3** | $3,943-3,955 | Mínimo absoluto de la semana/mes |

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### 🧭 Estrategia

**Calificación: Rebote por sobreventa entra en fase acelerada, pero la resistencia de $4,200 es clara**

- El cierre del viernes a $4,174 está a un paso de $4,200, pero la liquidez de fin de semana es baja, alto riesgo de gap el lunes
- NFP decepcionante + tono dovish de Walsh abren espacio para el rebote, **pero no equivale a reversión de tendencia** — IPC subyacente aún en 2.9%, rigidez de inflación de servicios no desaparece
- Juicio de Hua'an Futures: julio principalmente en rango, volatilidad a la baja
- HSBC mantiene sobreponderación, pero admite "limitado a corto plazo por rendimientos reales y el dólar"

**Ideas operativas:**
- **No perseguir alzas cerca de $4,200**, esperar confirmación de apertura del lunes
- **Zona de acumulación de medio plazo**: Comprar escalonadamente entre $4,000-$4,100, equivalente a 870-890 yuan/g doméstico
- **Referencia de stop loss**: Si rompe $3,940 (mínimo anterior) se rompe la lógica del rebote

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### ⏰ Próximos hitos clave de la semana

| Fecha | Evento | Impacto |
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| 7/7 (lunes) | Reservas de divisas de China de junio; nuevas reglas de A-share en vigor | Ventana de ritmo de compra de oro del banco central |
| 7/7-10 | **Cumbre de Sun Valley** (Cook/Bezos/Zuckerberg/Altman) | Perturbación del apetito por riesgo |
| 7/7-8 | Cumbre de la OTAN | Variable geopolítica |
| **9/7 (jueves)** | **Minutas del FOMC de junio** (primera presidencia de Walsh) | ⭐⭐⭐ Mayor variable de la semana |
| 9/7 | IPC/IPP de China de junio | Fijación de precios de inflación doméstica |
| 9/7-10 | Discursos de Williams + Logan | Calibración de expectativas de alza |
| 9/7 | Audiencia de aranceles de EE.UU. sobre 60 países | Nueva variable de fricción comercial |
| 11/7 | **Nueva ronda de negociaciones EE.UU.-Irán** (Pakistán) | Cadena de transmisión petróleo → inflación → oro |
| Por determinar | **Datos IPC de EE.UU.** | Variable direccional: enfriamiento → $4,300+, sorpresa al alza → prueba de $4,000 |

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### 🏦 Resumen de opiniones institucionales recientes

| Institución | Precio objetivo | Horizonte temporal |
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| JPMorgan | Q3 $4,300 → Q4 $4,500 | 2026 H2 |
| Goldman Sachs | $4,900 | Fin de año (optimista $6,000+) |
| Deutsche Bank | Q3 $4,300 → Q4 $4,800 | — |
| Barclays | $4,791 | — |
| Citi | $4,000 | Tres meses |
| Referencia WGC | $4,100±5% | Este año |
| TD | Primero romper $3,900 → rebote a $5,300+ en 2027 | — |

**En una frase: El rebote tiene fundamentos (NFP + compras de bancos centrales + desdolarización), pero $4,200-$4,300 es la zona de batalla decisiva. Las minutas del FOMC del jueves + las negociaciones EE.UU.-Irán serán la clave para definir la dirección.** 🪨