El apalancamiento de las acciones de chips surcoreanas se ha descontrolado. El activo total del ETF apalancado de una sola acción de SK Hynix es de aproximadamente 19 mil millones de dólares, más de 4 veces su volumen de negociación diario promedio. Los activos del ETF apalancado relacionado con Samsung son de aproximadamente 12.4 mil millones de dólares, también superando en un 176% su volumen de negociación diario.

En comparación, los activos de los ETF apalancados de Micron, Tesla y Nvidia son mucho más bajos que sus volúmenes de negociación diarios promedio. La concentración del apalancamiento en el mercado surcoreano es única entre las principales acciones globales.

¿Qué significa esto? Cuando el precio de las acciones de SK Hynix fluctúa, las liquidaciones forzadas o las llamadas de margen de los ETF apalancados amplifican la presión de venta, provocando una estampida. El ETF apalancado 2x de SK Hynix que cotiza en Hong Kong tiene un activo de aproximadamente 13 mil millones de dólares, el doble del volumen de negociación diario promedio de SK Hynix. Una vez que la tendencia se revierta, estos productos apalancados podrían convertirse en un acelerador de caídas.

El alto apalancamiento de las acciones de chips surcoreanas no es ajeno al mercado de criptomonedas. Algunos inversores minoristas surcoreanos operan activamente tanto en el mercado de criptomonedas como en el de acciones, y los efectos en cadena del apalancamiento podrían transmitirse entre ambos mercados. SK Hynix cotizará en Estados Unidos la próxima semana con una valoración de 29 mil millones de dólares, lo que podría atraer más flujos de capital, pero la fragilidad en un entorno de alto apalancamiento no debe subestimarse.

El sentimiento del mercado es neutral con una ligera debilidad, las tasas de financiamiento muestran que la presión bajista se ha debilitado pero no se ha formado un consenso alcista. El riesgo estructural del apalancamiento en las acciones de chips surcoreanas podría ser el evento de cola más subestimado en la actualidad.

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