La Semana Adelante - 5 de Julio 26

Para prepararme para la semana de trading que se avecina, siempre he encontrado particularmente útil organizar mis pensamientos y preparar un plan de batalla de antemano.
*Resumen de la Semana Pasada
Un breve resumen de la acción del precio de la semana pasada. Tuvimos una enorme venta masiva de impulso la semana pasada, alcanzando el movimiento más brutal de 2 días desde el Covid. No fue una venta masiva de semiconductores, sino una venta masiva de factores ($NVDA se mantuvo firme mientras que la memoria se desplomó casi un 20%). En términos de posicionamiento, creo que la mayoría de las posiciones largas abarrotadas y las "manos débiles" han sido eliminadas. Para contexto, los fondos de pod han estado implícitamente largos en impulso en toda esta ola. Estos fondos también operan con límites de reducción extremadamente ajustados. Por lo tanto, movimientos compuestos especialmente a la baja. El cierre del jueves fue extremadamente fuerte (para la acción del precio anterior), lo que me lleva a creer que el desapalancamiento ha terminado. Vimos una repetición de esto en los mercados de Corea y Japón el viernes, con $SKYHYNIX y $285A siendo vendidos en la apertura antes de montar un rally masivo.
Como resultado, estoy declarando que esta venta masiva de impulso ha terminado. Veo que el exceso de posicionamiento se ha limpiado y el mercado está listo para reanudar su curso.
Además, el jueves también vimos una ampliación del rally en otros sectores. Si los semiconductores y los nombres de impulso montan un rebote de reversión media, veremos máximos históricos en los índices.
Esto provocará rápidamente una ola de re-asunción de riesgos y ofertas que empujarán mecánicamente al alza a los semiconductores.
*META
En fundamentos, vimos al jefe de IA de $META, Alexandr Wang, refutar que META esté abandonando sus propios modelos. En cambio, dice: "Nuestra próxima actualización de Muse Spark llegará pronto. Grandes mejoras en capacidades de codificación y agencia para ser más competitivos con otros modelos líderes".
También señalando que el próximo modelo de IA con el nombre en clave "Watermelon" se ha puesto al día con el modelo insignia GPT 5.5 de OpenAI" y "Watermelon usa un orden de magnitud más de cómputo que Avocado".
Sospecho que con el fin de semana de 3 días para digerir adecuadamente las noticias, los fondos que vendieron por las noticias de Meta y la acción del precio anterior comenzarán a recomprar exposición. Especialmente si el precio comienza a subir de nuevo.
Mi primera lectura inicial de las noticias de Meta fue que Zuck en realidad iba a aumentar el Capex. Tenga en cuenta que los hiperescaladores tratan la IA como una carrera existencial. Perder la carrera significa salir del negocio en el futuro. Esos comentarios mencionados en el artículo de Bloomberg fueron probablemente una forma de que Zuck tranquilizara a los inversores de que siempre podrán encontrar una manera de monetizar el cómputo y que la sobreconstrucción no era un problema.
*Calendario
No hay noticias macroeconómicas notables programadas para esta semana.
El 10 de julio, SK Hynix debutará en el NDX bajo el símbolo $SKHY. Creo que esto será un catalizador para que la memoria y especialmente $SKHYNIX suban.
*Sobre Neoclouds
La acción del precio de la semana pasada podría convertirse en una bendición para los Neoclouds, al llamar la atención sobre este sector ampliamente malentendido y malvalorado. Primero, déjenme exponer el hecho innegable: el cómputo está en escasez. ¿No me creen? Intenten alquilar algunas GPUs.
El período de recuperación del alquiler de GPU es de aproximadamente 2 a 4 años, dependiendo del precio que uses en tus ingresos.
Para los neoclouds, la construcción se des-riesga por el hecho de que consiguen a los clientes primero. El cliente incluso paga por adelantado.
¿Por qué existe este negocio fantástico? ¿Por qué los hiperescaladores alquilan a los neoclouds? ¿Por qué los hiperescaladores no compran todas las GPUs de NVDA?
Porque NVDA está jugando a largo plazo aquí al fomentar la diversidad de clientes. Si los hiperescaladores se convierten en los únicos clientes, NVDA queda atrapada. Al fomentar el crecimiento de los neoclouds, NVDA está atrapando a los hiperescaladores en su lugar.
Por eso NVDA apoya el crecimiento de los neoclouds.
Los dos casos bajistas más grandes para los Neoclouds son la depreciación y el financiamiento.
En una construcción, la GPU representa aproximadamente el 40% del costo. Esta semana, NVDA acaba de anunciar su programa de asociación estratégica donde ayuda en el financiamiento para la compra de GPU. Esto es extremadamente positivo para los neoclouds porque reduce el costo de financiamiento (la calificación crediticia de NVDA frente a la suya propia) y también permite que los neoclouds obtengan una gama más amplia de clientes. Anteriormente, los neos dependían más de los hiperescaladores que tenían mejor crédito que las empresas más pequeñas (que podrían pagar más).
Espero que la base de clientes de los neoclouds se amplíe. Los hiperescaladores que podían confiar en su calificación crediticia para reducir precios encontrarán que esa ventaja se ve cuestionada. Por ejemplo, nuevos neoclouds como $SHAZ ya no necesitan encontrar y firmar un hiperescalador como cliente ancla para asegurar financiamiento.
En cuanto a precios, recuerden que SPCX está recibiendo 920M al mes de GOOG por 110k de GPUs de NVDA (GB200) - esto equivale a aproximadamente 11.6/hora
*DEEPSEEK
Deepseek está introduciendo precios por aumento: durante las horas pico, los precios de API para V4 Pro y V4 flash se duplicarán.
Incluso la IA china barata ahora está subiendo los precios...
*PENSAMIENTOS SOBRE LA SEMANA
Desde este punto, espero
1. Que la venta masiva de impulso termine
2. Que $SKHYNIX supere hacia la cotización del ADR el 10 de julio
3. Que los neoclouds monten un rebote masivo. NBIS rompa los 300 durante este mes
4. Nuevos máximos históricos en SPX y NDX