Nuevo máximo en acciones de EE.UU., BTC débil pero no significa que los fundamentos empeoren: los fondos están cambiando de sector, no saliendo de las cripto.

Recientemente, el mercado de valores de EE.UU. ha estado alcanzando nuevos máximos, pero Bitcoin ha tenido un rendimiento relativamente débil este año, pareciendo una "desconexión del mercado".
Sin embargo, la interpretación de algunas instituciones es: esto no es que la industria cripto empeore, sino que los fondos se están reasignando.
Hashdex considera que actualmente los fondos del mercado fluyen más hacia infraestructura de IA, OPI y operaciones de tipos de interés, en lugar de activos digitales en sí. Pero si se observan los datos subyacentes, las redes cripto no son débiles: el volumen de transacciones de stablecoins ya superó el nivel total del año pasado, el tamaño de RWA (tokenización de activos del mundo real) ha crecido más del 60% este año, y la actividad en cadena también está alcanzando nuevos máximos.
En otras palabras, el precio superficial y los fundamentos en cadena están "separándose temporalmente".
Charles Schwab, por su parte, explica la tendencia de Bitcoin desde una perspectiva cíclica, considerando que todavía se encuentra en la típica fase de recuperación posterior al halving. Históricamente, Bitcoin a menudo necesita un tiempo prolongado para volver a superar el costo de los mineros, y actualmente ese costo está alrededor de $95,000, mientras que el costo promedio de tenencia del mercado es de unos $80,000, lo que significa que durante el proceso alcista aún puede haber presión de desbloqueo.
También añaden que, aunque el ciclo de cuatro años del halving no es una regla fija, ciertamente afecta el comportamiento del mercado a largo plazo. A medida que el mercado madura, la volatilidad futura podría ser menor que en el pasado, pero la lógica del ciclo no desaparecerá por completo.
Resumen en una frase: los fondos no están saliendo de las cripto, solo rotan entre diferentes activos, y Bitcoin todavía se encuentra en la etapa intermedia de recuperación del ciclo.