EE.UU. alcanza nuevos máximos, BTC se debilita pero no significa que los fundamentos hayan empeorado: los fondos están cambiando de sector, no abandonando las criptomonedas.

Recientemente, el mercado de valores de EE.UU. ha estado alcanzando nuevos máximos, pero el rendimiento de Bitcoin este año ha sido relativamente débil, pareciendo un "mercado desconectado".

Sin embargo, la interpretación de algunas instituciones es: esto no es que la industria cripto esté empeorando, sino que los fondos se están reasignando.

Por su parte, Hashdex considera que actualmente los fondos del mercado fluyen más hacia las líneas principales como infraestructura de IA, OPI y operaciones de tipos de interés, en lugar de hacia los activos digitales en sí. Pero si observamos los datos subyacentes, la red cripto en realidad no es débil: el volumen de transacciones de stablecoins ya ha superado el nivel de todo el año pasado, la escala de RWA (tokenización de activos del mundo real) ha crecido más del 60% este año, y la actividad de transacciones en cadena también está alcanzando nuevos máximos.

En otras palabras, el precio superficial y los fundamentos en cadena están "caminando separados temporalmente".

Por otro lado, Charles Schwab explica la tendencia de Bitcoin desde una perspectiva cíclica, considerando que todavía se encuentra en la típica fase de recuperación posterior al halving. Históricamente, Bitcoin a menudo necesita un período prolongado para volver a situarse por encima del costo de los mineros, y actualmente ese costo es de aproximadamente 95,000 dólares, mientras que el costo promedio de tenencia del mercado es de unos 80,000 dólares, lo que significa que durante el proceso alcista aún puede haber presión de desbloqueo de posiciones.

También añaden que, aunque el ciclo de reducción a la mitad de cuatro años no es una regla fija, ciertamente afecta el comportamiento del mercado a largo plazo. A medida que el mercado se vuelve más maduro, la volatilidad futura podría ser menor que en el pasado, pero la lógica del ciclo no desaparecerá por completo.

Resumiendo en una frase: los fondos no han abandonado las criptomonedas, solo rotan entre diferentes activos, y Bitcoin todavía se encuentra en la etapa media de la recuperación cíclica.