Múltiples ETF dividen sus acciones, la naturaleza inclusiva de los productos de fondos públicos se destaca.

Recientemente, el mercado de temática general de IA se ha mostrado fuerte, y los valores liquidativos de los fondos relacionados también han aumentado. Ante esta situación, varios productos han optado por dividir sus participaciones. El 3 de julio, el ETF de semiconductores de Lian'an (512480) realizó un ajuste de división de participaciones en una proporción de 1:2, mientras que el ETF de inteligencia artificial de Huaxia (515070), el ETF de equipos de semiconductores de Huaxia (562590), el ETF de semiconductores de ciencia e innovación de Huaxia (588170) y el ETF de comunicaciones de Guotai (515880) tomaron ese día como fecha de registro de derechos para dividir las participaciones registradas.

Los datos muestran que, calculado a partir de la fecha de registro de derechos, en aproximadamente un mes desde junio, 18 ETF han dividido sus participaciones, casi la suma de los primeros cinco meses de este año. Los analistas de la industria señalan que reducir el umbral de inversión, activar la liquidez en el mercado interno y reducir los costos de creación de mercado son las principales consideraciones detrás de la división de participaciones. Después de la división, el precio por participación se reduce de 2 yuanes, 3 yuanes o 4 yuanes a 1 yuan o menos, lo que reduce el umbral de compra y facilita la participación de más inversores, destacando aún más la naturaleza de "finanzas inclusivas" de los fondos públicos.

Periodista de nuestro periódico: Zhang Yun

División intensiva de participaciones

Desde junio, los 18 ETF que han dividido sucesivamente sus participaciones generalmente lo han hecho en proporciones de 1:2 o 1:3. El ETF de equipos de semiconductores (159327) de China Merchants tuvo la proporción más alta, alcanzando 1:5. Además, algunos productos también se dividieron en una proporción de 1:2.5.

La mayoría de los ETF que implementaron la división tuvieron un rendimiento notable en junio. Entre ellos, predominan los productos que invierten principalmente en semiconductores (881121), IA y comunicaciones.

Por ejemplo, el ETF de equipos de semiconductores (159327) de China Merchants, que tuvo una división de alta proporción, registró un aumento de precio tanto en el mercado interno como externo superior al 50% en junio, estableciendo un récord mensual desde la creación y cotización del fondo.

El ETF de semiconductores de Lian'an (512480), que ajustó el 3 de julio, tuvo un aumento de precio en el mercado interno y externo superior al 30% en junio. El ETF de equipos de semiconductores de Huaxia (562590) y el ETF de semiconductores de ciencia e innovación de Huaxia (588170), que realizaron una división 1:3 con el 3 de julio como fecha de registro, tuvieron aumentos superiores al 60% en junio; el ETF de inteligencia artificial de Huaxia (515070) y el ETF de comunicaciones de Guotai (515880), que se dividieron 1:2, tuvieron aumentos superiores al 10% en el mismo período.

El ETF de equipos de semiconductores de GF (560780), que realizó una división 1:3 y ajustó el 26 de junio, tuvo aumentos superiores al 60% en junio en ambos mercados. El ETF de Xinchuang (159539) de Guotai, que ajustó el mismo día, subió más del 20% en junio y se dividió en una proporción de 1:2.

El ETF de chips de ciencia e innovación de Guotai (589100) y el ETF de ciencia e innovación 100 de Guotai (588120), que ajustaron el 24 de junio, subieron más del 30% y 20% respectivamente en junio. El primero se dividió en una proporción de 1:2.5 y el segundo en 1:2. El ETF de circuitos integrados de Guotai (159546) y el ETF de máquinas herramienta industriales de Guotai (159667), que se dividieron 1:3 el 10 de junio, también tuvieron un buen rendimiento en junio, con aumentos de precio de alrededor del 29% en el mercado interno y externo para el primero, y más del 18% para el segundo.

A nivel de compañías de fondos, los productos de Guotai Fund han sido particularmente activos en la división de participaciones. Más de la mitad de los ETF que han realizado divisiones desde junio son gestionados por Guotai Fund. Además de los productos mencionados, también incluyen el ETF de metales no ferrosos de Guotai (159881), el ETF de ChiNext 50 de Guotai (159375), y el ETF de equipos de red eléctrica de Guotai (561380), que tuvieron un rendimiento relativamente plano en junio.

Reducción del umbral de inversión

"Después de la división de participaciones, el precio por participación es más bajo, lo que ayuda a reducir el umbral de inversión". Esta es la respuesta común de varios profesionales de fondos entrevistados.

Tomando como ejemplo el ETF de equipos de semiconductores (159327) de China Merchants, antes de la división, el valor liquidativo por participación era de 4.1435 yuanes; después de la división, el valor liquidativo por participación es de 0.8287 yuanes. En cuanto al precio de negociación en el mercado interno, el precio de cierre del fondo antes de la división superó los 4 yuanes, mientras que después de la división se redujo a menos de 1 yuan. Esto significa que, a partir de la fecha de división, el umbral para que los inversores participen en transacciones internas se redujo de más de 400 yuanes a solo unos 80 yuanes (calculado según el precio de apertura en la fecha de ajuste posterior a la división).

Otro ejemplo: el ETF de equipos de semiconductores de GF (560780) y el ETF de chips de ciencia e innovación de Guotai (589100), que ya han ajustado, vieron reducido su precio de negociación interno de más de 3.7 yuanes a alrededor de 1.3 yuanes; el segundo, de alrededor de 2.7 yuanes a aproximadamente 1.1 yuanes. Los umbrales de negociación interna se redujeron significativamente.

En contraste, en esta ola de mercado de IA general, muchos valores líderes han visto sus precios dispararse a casi mil yuanes, y los inversores necesitan casi 100,000 yuanes para comprar un lote.

En comparación, después de que los fondos públicos dividan aún más sus participaciones, con una inversión inicial tan baja como alrededor de 100 yuanes, se atraerá a más inversores pequeños y medianos interesados en la tecnología para que participen en la ola de IA general a través de productos de fondos públicos. Al mismo tiempo, esto es un reflejo directo de la práctica del concepto de finanzas inclusivas por parte de los fondos públicos.

Casualmente, poco después de implementar esta medida de división de participaciones, varios fondos continuaron recibiendo suscripciones netas, con aumentos significativos en el tamaño. Los datos muestran que, desde el ajuste posterior a la división del 26 de junio, durante el período del 29 de junio al 1 de julio, el ETF de equipos de semiconductores (159327) de China Merchants recibió suscripciones netas superiores a 400 millones de participaciones durante tres días de negociación consecutivos, y el ETF de equipos de semiconductores de GF (560780) recibió suscripciones netas superiores a 500 millones de participaciones de manera continua. Ambos fondos establecieron récords de crecimiento diario de tamaño este año al día siguiente del ajuste, con el primero aumentando más de 800 millones de yuanes y el segundo más de 1.500 millones de yuanes.

Aumento de la actividad de negociación

Es importante señalar que esta división de participaciones reduce principalmente el umbral de negociación en el mercado interno, mientras que el umbral de suscripción y reembolso fuera del mercado no se ha reducido. Varios ETF han anunciado un aumento en las unidades mínimas de suscripción y reembolso después de la división.

Por ejemplo, el ETF de semiconductores de Lian'an (512480), después de una división 1:2, ajustó la unidad mínima de suscripción y reembolso de 2 millones a 4 millones de participaciones a partir del 3 de julio; el ETF de equipos de semiconductores de GF (560780), después de una división 1:3, ajustó la unidad mínima de 1 millón a 3 millones de participaciones a partir del 26 de junio. Calculándolo, el umbral monetario de suscripción y reembolso no ha cambiado significativamente.

¿Qué consideraciones tienen las compañías de fondos al reducir únicamente el umbral de negociación interna? Se entiende que, por un lado, los inversores individuales generalmente negocian ETF a través de canales internos, y reducir el umbral interno puede facilitar mejor las operaciones para la mayoría de los inversores; por otro lado, la reducción del umbral de negociación interna puede aumentar el número de inversores, diversificar la estructura de inversores y mejorar la liquidez del mercado secundario; además, después de aumentar la actividad de negociación interna, también se pueden reducir los costos de creación de mercado de los ETF. Desde esta perspectiva, la división de participaciones y la reducción del umbral de negociación interna pueden lograr una situación de ganancia para múltiples partes.

Según los datos, muchos ETF después de la división de participaciones han mostrado un aumento en el volumen de transacciones, especialmente aquellos productos que coincidieron con la fuerte ola del mercado de semiconductores (881121), donde la tendencia de crecimiento fue particularmente notable.

Por ejemplo, el ETF de equipos de semiconductores (159327) de China Merchants, el ETF de equipos de semiconductores de GF (560780) y el ETF de chips de ciencia e innovación de Guotai (589100) han visto un aumento significativo en el volumen diario promedio de transacciones desde el ajuste posterior a la división.

Sin embargo, algunos analistas de la industria creen que todo tiene dos caras. Aunque la división de participaciones es beneficiosa para reducir el umbral de inversión y aumentar la actividad de negociación interna, también es necesario prestar atención a la posible interferencia que la afluencia masiva de capital a corto plazo puede causar en la operación del fondo, así como a la ilusión que el precio "más barato" de las participaciones puede generar en los inversores.

(Editor: Xu Nannan)

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