Instituciones: La divergencia entre Bitcoin y las acciones estadounidenses podría ser solo un fenómeno temporal.

火星财经消息，7 月 5 日，尽管美国股市持续创下新高，比特币今年以来表现相对疲弱，但资产管理机构 Hashdex 与 Charles Schwab 均认为，这种背离不会长期持续。 Hashdex 首席投资官 Samir Kerbage 表示，目前市场资金正更多流向 AI 基础设施、IPO 及利率交易等主题，而非数字资产，这反映的是资金配置变化，而非加密行业基本面恶化。他指出，今年上半年稳定币交易量已超过 2025 年全年水平，代币化现实世界资产（RWA）规模年内增长逾 60%，加密网络交易活动亦创下历史新高，链上基本面与市场估值之间的背离达到历史高位。 嘉信理财数字资产研究主管 Jim Ferraioli 则认为，比特币当前走势仍符合历次减半后的历史周期。他表示，比特币通常需要一年以上时间才能重新回到低效率矿工生产成本之上，目前该成本约为 9.5 万美元，而市场平均持仓成本约为 8 万美元，这意味着价格反弹过程中可能持续面临解套卖压。 Ferraioli 认为，虽然「四年减半周期」并非绝对规律，但这一模式已深刻影响投资者行为。随着比特币市场逐渐成熟，未来每轮周期的波动幅度可能有所减弱。

Noticias de Mars Finance, 5 de julio. A pesar de que el mercado de valores de EE. UU. sigue alcanzando nuevos máximos y el rendimiento de Bitcoin ha sido relativamente débil este año, tanto la gestora de activos Hashdex como Charles Schwab creen que esta divergencia no durará mucho tiempo. Samir Kerbage, director de inversiones de Hashdex, señaló que actualmente los fondos del mercado fluyen más hacia temas como infraestructura de IA, OPI y trading de tasas de interés, en lugar de activos digitales, lo que refleja un cambio en la asignación de capital, no un deterioro de los fundamentos del sector cripto. Señaló que en la primera mitad de este año, el volumen de transacciones de stablecoins ya superó el nivel de todo el año 2025, el tamaño de los activos tokenizados del mundo real (RWA) ha crecido más del 60% en lo que va del año, la actividad transaccional en redes cripto también alcanzó un récord histórico, y la divergencia entre los fundamentos on-chain y la valoración de mercado ha llegado a un máximo histórico. Por su parte, Jim Ferraioli, jefe de investigación de activos digitales de Charles Schwab, considera que la tendencia actual de Bitcoin sigue alineada con los ciclos históricos posteriores a los halvings. Indicó que Bitcoin generalmente necesita más de un año para volver a situarse por encima del costo de producción de los mineros ineficientes, que actualmente es de aproximadamente 95,000 dólares, mientras que el costo promedio de tenencia en el mercado es de unos 80,000 dólares, lo que implica que durante una recuperación de precios podría haber una presión de venta persistente por parte de quienes buscan salir de sus posiciones. Ferraioli cree que, aunque el "ciclo de halving de cuatro años" no es una regla absoluta, este patrón ya ha influido profundamente en el comportamiento de los inversores. A medida que el mercado de Bitcoin madure gradualmente, la volatilidad de cada ciclo futuro podría disminuir.