Bitcoin repunta por encima de los 63.000 dólares, pero los ETF registran una salida neta de 526 millones de dólares esta semana, mientras que en la cadena aparecen nuevas direcciones que invierten 41,5 millones de dólares en construir posiciones, y un trader pierde 3,5 millones de dólares por el stop loss de una posición corta. El precio sube, pero la estructura de capital se resquebraja: las instituciones continúan retirándose a través de los ETF, mientras que los inversores minoristas y las ballenas toman posiciones en la cadena. Detrás de esto hay una divergencia fundamental en la percepción de la fase del mercado entre diferentes tipos de capital. Los inversores activos tienen una pérdida flotante promedio de alrededor del 20%, y el coste TTM cerca de los 76.700 dólares constituye una fuerte resistencia. Si el rebote no logra superar la zona de acumulación de 64.000 a 68.000 dólares, los 70.000 dólares serán el techo del mercado bajista. Sin una mejora en la estructura de liquidez, cada subida puede convertirse en una nueva fuente de presión vendedora.