La explosión de la demanda de potencia de cálculo de IA activa la cadena de la industria electrónica.

Periodista de Securities Daily, Jia Li

La Oficina Nacional de Estadística publicó recientemente datos que muestran que de enero a mayo de este año, las ganancias totales de las empresas industriales por encima del tamaño designado alcanzaron los 3.143,96 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 18,8%, acelerándose 0,6 puntos porcentuales en comparación con el período de enero a abril.

Entre ellas, la industria electrónica desempeñó un papel de apoyo significativo. La transformación global de la tecnología de inteligencia artificial (IA) impulsó un aumento en la demanda de chips de computación de alto rendimiento y chips de almacenamiento, lo que impulsó un crecimiento rápido de las ganancias en la industria electrónica. De enero a mayo, las ganancias de la industria electrónica aumentaron un 103,9% interanual, contribuyendo con un 43,1% al crecimiento de las ganancias de todas las empresas industriales por encima del tamaño designado.

Xiao Xu, director del Instituto de Investigación para la Reforma y el Desarrollo de Empresas de la Capital, declaró en una entrevista con el periodista de Securities Daily que la dinámica de crecimiento de la industria electrónica está experimentando una profunda transformación, pasando de ser impulsada por industrias tradicionales a ser liderada por la electrónica y la manufactura de alta tecnología, impulsadas por las olas tecnológicas como la transformación de la IA y la demanda de computación de alto rendimiento. El crecimiento explosivo de estas industrias de alto valor añadido proporciona un apoyo fuerte y sostenible para la recuperación de la economía industrial.

La diferenciación entre los eslabones es evidente

Según los datos de la Oficina Nacional de Estadística, las ganancias de la manufactura de alta tecnología mantuvieron un crecimiento de dos dígitos. De enero a mayo, las ganancias de la manufactura de alta tecnología por encima del tamaño designado aumentaron un 44,7% interanual, impulsando el crecimiento de las ganancias de todas las empresas industriales por encima del tamaño designado en 8,0 puntos porcentuales, con un papel de liderazgo continuo.

Al observar la trayectoria de desarrollo de la industria electrónica en la primera mitad de 2026, la tendencia de diferenciación entre los eslabones se vuelve cada vez más evidente.

Sheng Lebiao, ingeniero senior del Centro de Computación de Alto Rendimiento de la Universidad de Nanjing, dijo al periodista de Securities Daily que desde este año, la conducción por IA y la diferenciación estructural se han convertido en palabras clave para el desarrollo de la industria electrónica. A diferencia de la recuperación estable de años anteriores que dependía del ciclo de reemplazo de teléfonos inteligentes y PC, el crecimiento actual tiene un fuerte carácter de transformación tecnológica.

Por un lado, la inversión en infraestructura de IA ha crecido de manera exponencial. Desde este año, la demanda de entrenamiento de modelos grandes, servicios de inferencia y nubes de IA ha seguido aumentando. TrendForce pronostica que en 2026, el gasto de capital de los nueve principales proveedores de nube del mundo alcanzará aproximadamente los 830 mil millones de dólares, con un crecimiento interanual revisado al alza del 61% previsto anteriormente al 79%.

Según los datos del Centro de Investigación Qingke, en el primer trimestre de 2026, el monto de inversión revelado en el mercado de capital riesgo de China fue de aproximadamente 234.425 millones de yuanes, de los cuales la inversión total en el campo de la IA superó los 110 mil millones de yuanes, representando casi la mitad, con un aumento interanual del 185,4%. El flujo de fondos mostró una diferenciación estructural, con la inyección concentrada de capital en áreas como la computación, los modelos grandes y la inteligencia incorporada.

Sheng Lebiao cree que la inversión masiva se traduce directamente en una demanda rígida de chips de computación de alto rendimiento, memoria HBM de alto ancho de banda, servidores de IA y PCB de alta frecuencia y alta velocidad.

Por otro lado, las ganancias de la cadena industrial se concentran altamente en los eslabones clave aguas arriba. En esta explosión, los proveedores de materiales y equipos aguas arriba que tienen poder de fijación de precios se convierten en los mayores ganadores. Según los datos de la Oficina Nacional de Estadística, de enero a mayo, en la fabricación de componentes electrónicos y materiales especializados para electrónica, las ganancias de la fabricación de materiales especializados para electrónica y la fabricación de circuitos electrónicos aumentaron un 665,4% y un 19,7% interanual, respectivamente. Específicamente, las ganancias de la fabricación de dispositivos optoelectrónicos y dispositivos semiconductores discretos aumentaron un 53,8% y un 40,6% interanual, respectivamente.

Wan Zhe, profesor de la Universidad Normal de Beijing, señaló que los materiales especializados para electrónica tienen altas barreras técnicas y largos ciclos de certificación, y la capacidad de producción es difícil de expandir a corto plazo, pero los fabricantes tienen un fuerte poder de fijación de precios, lo que les permite transmitir los costos de manera efectiva a los eslabones aguas abajo.

En contraste, los terminales electrónicos de consumo tradicionales están soportando la presión dual de la compresión de costos y la disminución de la demanda. Según los datos de TrendForce, la producción global de teléfonos inteligentes en 2026, afectada por el aumento de los precios de la memoria, podría experimentar una disminución anual del 10%, reduciéndose a aproximadamente 1.135 millones de unidades.

Las empresas realizan frecuentes movimientos de expansión

A partir de los pronósticos de rendimiento divulgados por las empresas cotizadas en la cadena industrial electrónica de A-shares, muchas empresas han experimentado un estallido de rendimiento.

Los líderes en equipos de semiconductores y empaquetado y prueba fueron los primeros en abrirse paso. Hangzhou Changchuan Technology Co., Ltd., el principal fabricante nacional de equipos de prueba, emitió un aviso indicando que se espera que las ganancias netas atribuibles a los accionistas de la empresa cotizada en la primera mitad de 2026 sean de 900 millones a 1.000 millones de yuanes, un aumento interanual del 110,76% al 134,18%. El cambio en el rendimiento se debe principalmente a la materialización de los resultados de la inversión en I+D anterior y la liberación de la demanda del mercado de alta gama aguas abajo.

La demanda de computación de IA se está transmitiendo desde el diseño de chips a toda la cadena de fabricación. Fabricantes de empaquetado y prueba como Jiangsu Changjiang Electronics Technology Co., Ltd. (en adelante, "Changjiang Electronics") y Tongfu Microelectronics Co., Ltd. también tienen pedidos saturados debido al aumento de la demanda de chips pequeños y empaquetado avanzado. Entre ellos, Changjiang Electronics recientemente aumentó significativamente su presupuesto de inversión en activos fijos para 2026 a aproximadamente 10 mil millones de yuanes, centrándose en la construcción de líneas de producción de empaquetado avanzado. Además, Shenyang Xinyuan Microelectronics Equipment Co., Ltd., un fabricante líder de equipos nacionales, reveló que recientemente recibió investigaciones intensivas de más de 200 instituciones, y la empresa indicó que, con la aceleración de la expansión de capacidad en el campo del empaquetado avanzado por parte de los clientes aguas abajo, las tendencias de pedidos e ingresos de productos relacionados están mejorando.

Al mismo tiempo, las placas de circuito y los módulos de almacenamiento en la industria electrónica están viendo aumentos tanto en volumen como en precio. Shennan Circuits Co., Ltd. reveló recientemente que planea recaudar 4.882 millones de yuanes mediante una colocación privada para aumentar la inversión en proyectos de placas de circuito de alta gama para computación de IA. Bajo el ciclo de aumento de precios de los chips de almacenamiento, las expectativas de ganancias de los fabricantes de módulos como Shenzhen Jiangbolong Electronics Co., Ltd. y Shenzhen Biwin Storage Technology Co., Ltd. continúan revisándose al alza. Xiao Xu cree que el aumento en el número de capas de las placas de circuito y la mejora de los materiales impulsados por la IA están provocando aumentos tanto en volumen como en precio de los productos electrónicos, y los fabricantes de láminas recubiertas de cobre han comenzado a subir los precios de manera intensiva.

Sin embargo, Wan Zhe advirtió que los ciclos de pedidos en algunos eslabones de la cadena industrial electrónica determinan que la escasez actual podría convertirse gradualmente en exceso. Con la expansión masiva de la capacidad de las fábricas de obleas a nivel mundial, la nueva capacidad de producción se concentrará en su liberación a partir de la segunda mitad de 2027 como muy pronto. Si la demanda de aplicaciones de IA no cumple con las expectativas en ese momento, la industria podría enfrentar el riesgo de exceso de capacidad. Al mismo tiempo, la presión del gasto de capital masivo en el campo de la IA sobre la demanda de electrónica de consumo está provocando que la fabricación tradicional de productos electrónicos se vea presionada, acelerando la salida de las marcas de larga cola.

Ella cree que la industria electrónica en la primera mitad de 2026 se encuentra en un ciclo súper próspero impulsado por la construcción de infraestructura de computación de IA, con las ganancias concentrándose en los eslabones centrales aguas arriba que dominan la tecnología central. Con la continua liberación de los dividendos tecnológicos relacionados y el aumento del apoyo político, se espera que la economía industrial de China continúe con la buena tendencia de mejora tanto en volumen como en calidad. Sin embargo, cómo atravesar el ciclo y prevenir la burbuja de capacidad será la prueba que enfrentará la industria en la próxima etapa.