Biogen está pagando $1 mil millones por una empresa que no dirá qué fabrica. He aquí por qué eso es en realidad una buena noticia para los inversores de BIIB.

Biogen (BIIB +3,00%) se convirtió en un gigante biotecnológico gracias a su cartera de medicamentos para la esclerosis múltiple (EM), pero en la biotecnología y la farmacéutica, el crecimiento de los ingresos depende de la vida de una patente. Una vez que una empresa pierde la exclusividad, los genéricos o biosimilares ingresan al mercado y las ventas del medicamento líder disminuyen. Este es el desafío que Biogen ha enfrentado en los últimos años, a medida que los medicamentos estrella para la EM enfrentaban una competencia creciente.

Pero el gigante biotecnológico implementó un plan de recuperación y crecimiento, trasladando muchos costos de la franquicia de EM a áreas que representaban potencial de crecimiento. Biogen también realizó adquisiciones estratégicas, anunciando su intención de comprar Apellis Pharmaceuticals, una empresa de medicamentos para inmunología y enfermedades raras, en marzo y cerrando el acuerdo en mayo.

Y recientemente, Biogen anunció otra compra. Esta vez, la biotecnológica está pagando mil millones de dólares por una empresa que no dice qué fabrica. He aquí por qué esto en realidad es una buena noticia para los inversores de Biogen.

Fuente de la imagen: Getty Images.

El negocio de esclerosis múltiple de Biogen

Comencemos con una actualización rápida sobre Biogen. Como se mencionó, la empresa biotecnológica fue conocida alguna vez como un gigante de la EM, y todavía vende varios medicamentos importantes para la EM, como Tecfidera y Tysabri. Pero la pérdida de exclusividad afectó significativamente los ingresos, con las ventas máximas de Tecfidera de 4.400 millones de dólares en 2019 cayendo a 1.400 millones de dólares en 2022. En el último año fiscal, todos los medicamentos para la EM de Biogen, juntos, generaron 4.000 millones de dólares en ingresos, lo que resalta aún más esta disminución.

En el trimestre reciente, el director ejecutivo Christopher Viehbacher dijo que después de cuatro años de ganancias decrecientes en 2023, comenzó la recuperación, y Biogen finalmente ha podido "estabilizar el negocio". El cambio de enfoque hacia productos de crecimiento ayudó a que estos medicamentos registraran un aumento del 12% en las ventas, hasta 850 millones de dólares en el primer trimestre. Estos son medicamentos neurológicos clave como Leqembi para la enfermedad de Alzheimer, Skyclarys para la ataxia de Friedreich y Zurzuvae para la depresión posparto. Cada uno de ellos registró un crecimiento de ventas de dos o tres dígitos.

Y aunque Biogen no ha vuelto a sus niveles máximos de ganancias, parece que se está gestando un repunte, y esto podría dar lugar a un nuevo crecimiento.

Datos de Ingresos Netos (Trimestrales) de BIIB según YCharts

Adquisiciones para apoyar el crecimiento

Biogen, por supuesto, tiene una sólida cartera interna, pero la empresa, con el objetivo de convertir la inmunología en otra área clave, ha utilizado adquisiciones para ganar fuerza en este ámbito. Como se mencionó, Biogen compró Apellis, obteniendo acceso a dos medicamentos comercializados en esta área especializada: Empaveli para tres indicaciones, incluidas dos enfermedades renales raras, y Syfovre para una enfermedad retiniana inmunomediada. Estos medicamentos juntos generaron ventas de 689 millones de dólares el año pasado.

Ahora, consideremos el movimiento más reciente de la empresa, que es adquirir RayThera por hasta mil millones de dólares, incluido un pago inicial y posibles pagos por hitos. El sitio web de RayThera no ofrece muchos detalles sobre sus candidatos; no sabemos las enfermedades exactas a las que se dirigen. Lo que sí sabemos, por el comunicado de prensa de la adquisición, es que la cartera "incluye múltiples activos antiinflamatorios que podrían tratar potencialmente afecciones inmunomediadas en una variedad de indicaciones". Y el candidato principal de la empresa está en camino de ingresar a un ensayo de fase 1 en el tercer trimestre.

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NASDAQ: BIIB

Biogen

Cambio del día

(3,00%) 6,29 $

Precio actual

216,03 $

Datos clave

$32B

Rango del día

210,84 $ - 218,92 $

Rango de 52 semanas

121,05 $ - 219,72 $

Volumen

28,1K

Vol. promedio

1,2M

Margen bruto

66,29%

Las buenas noticias de Biogen

¿Por qué todo esto es una buena noticia para los accionistas? La declaración anterior sugiere que los candidatos de RayThera no apuntan solo a una o dos enfermedades. En cambio, podrían tener la capacidad de tratar un número significativo de enfermedades inmunomediadas, y eso podría equivaler a un enorme potencial de ingresos en el futuro. El mercado mundial de inmunología es masivo, con un total de más de 112.000 millones de dólares el año pasado, según Fortune Business Insights. Dado que Biogen busca desarrollar su negocio de inmunología, esta adición podría ser una medida muy inteligente.

Por supuesto, es importante tener en cuenta que un candidato principal que está a punto de ingresar a la fase 1 no genera ingresos de inmediato. Los activos de RayThera, incluso si tienen éxito en los ensayos clínicos, tardarán años en llegar a la etapa de comercialización. Pero eso está bien. Una empresa biotecnológica debe tener una cartera profunda para generar los medicamentos ganadores del mañana. Así que adquirir Apellis para obtener acceso a medicamentos ya comercializados y comprar RayThera por su cartera fueron grandes movimientos estratégicos.

Biogen, después de algunos años difíciles, parece estar en el camino correcto para desarrollar nuevos negocios de crecimiento que puedan dar resultados con el tiempo, y esta es una razón sólida para comprar y mantener las acciones.