Ganadores y Perdedores Entre los Fondos de Acciones Durante Q2 2026

Los mercados fueron volátiles en la primera mitad de 2026. Después de caer un 4,2% en el primer trimestre, el Morningstar US Market Index se recuperó en el segundo trimestre, subiendo un 15,5%.

La rápida adopción de la inteligencia artificial ha creado una marcada división en los mercados de renta variable. Las empresas que suministran la infraestructura que impulsa la IA generalmente han tenido un rendimiento superior, mientras que muchas empresas de software han enfrentado un mayor escrutinio por la disrupción de sus modelos de negocio. Esa divergencia moldeó los rendimientos sectoriales y el rendimiento de los gestores de fondos.

Si bien el mercado en general se recuperó, no todos los rincones del mercado compartieron las ganancias. Las siguientes secciones desglosan los ganadores y perdedores del segundo trimestre.

El Hardware Está Ganando la Carrera de la IA

La tecnología protagonizó una de las recuperaciones más fuertes de cualquier sector de renta variable en el segundo trimestre de 2026. De hecho, la categoría de tecnología subió un 39,9% durante el trimestre después de caer un 5,1% en el primer trimestre. Esas ganancias estuvieron lejos de distribuirse uniformemente: el Morningstar US Semiconductors Index se disparó un 47,3%, mientras que el Morningstar US Software Index subió solo un 7,2%. Los fabricantes de chips, productores de memoria y proveedores de equipos como Nvidia NVDA, Broadcom AVGO y Micron Technology MU se beneficiaron a medida que los hiperescaladores seguían aumentando el gasto en centros de datos de IA.

		Un Cuento de Dos Industrias
	



		Los semiconductores superaron al software en el segundo trimestre de 2026.

Fuente: Morningstar Direct. Datos al 30 de junio de 2026. Descargar CSV.

Si bien el software continuó rezagado respecto a los semiconductores en el segundo trimestre, hubo algunas señales de vida. Durante gran parte del año pasado, los inversores han estado preocupados por una posible disrupción en los modelos de negocio de las empresas de software. Eso provocó una fuerte venta masiva de nombres como Salesforce CRM, ServiceNow NOW, Adobe ADBE y Snowflake SNOW. Incluso Microsoft MSFT cayó bruscamente. Pero el índice de software se ha recuperado de sus mínimos de abril de 2026, terminando el segundo trimestre modestamente al alza, aunque aún muy por detrás de los semiconductores.

		La Dura Caída del Software
	



		Rendimiento total del Morningstar US Software Index, julio 2025–junio 2026.

Fuente: Morningstar Direct. Datos al 30 de junio de 2026. Descargar CSV.

La división también se manifestó entre los gestores activos. Akre Focus ETF AKRE, que tenía aproximadamente el 40% de su cartera en nombres de software, terminó cerca del fondo de la categoría Morningstar de large growth, ya que participaciones como CCC Intelligent Solutions CCC y Salesforce cayeron más del 10% cada una. AB Disruptors ETF FWD, con aproximadamente un tercio de sus activos en empresas de semiconductores y equipos de semiconductores, ganó un 37,4% y terminó en la cima de la categoría Morningstar de growth de gran capitalización global.

¿Recuerdas los Mercados Emergentes?

El auge de la infraestructura de IA no se limitó a Estados Unidos. El Morningstar Global Semiconductors Index se disparó un 58,8%, ya que muchos de los mayores fabricantes de semiconductores del mundo tienen su sede en Asia, y los inversores recompensaron a esos mercados en consecuencia: la categoría de mercados emergentes diversificados rindió un 20,8% en el segundo trimestre, mientras que la categoría de Asia Pacífico ex Japón ganó un 23,3%. En comparación, el fondo típico estadounidense de large growth y el fondo estadounidense de large blend ganaron un 18,7% y un 14,1% durante el período.

Gran parte de esa fortaleza se remontó a empresas en el centro de la cadena de suministro de IA. Taiwan Semiconductor Manufacturing TSM se benefició de la creciente demanda de chips de IA, mientras que SK Hynix 000660 y Samsung Electronics 005930, con sede en Corea, subieron gracias a su liderazgo en memoria de alto ancho de banda, un insumo clave para los aceleradores de IA.

		El Trimestre Destacado de los Fabricantes de Chips de Asia
	



		A pesar de enfrentar vientos en contra a principios de junio, los habilitadores asiáticos de IA terminaron el trimestre con fuerza.

Fuente: Morningstar Direct. Datos al 30 de junio de 2026. Descargar CSV.

Los gestores activos concentrados en estos mercados obtuvieron resultados destacados. AMG Veritas Asia Pacific MSEIX rindió un 36,9%, ayudado por una exposición combinada de más del 30% a TSMC, Samsung Electronics y SK Hynix. Dentro de la categoría más amplia de mercados emergentes diversificados, BlackRock Emerging Markets ex-China MAECX y T. Rowe Price Emerging Markets Stock PRZIX se ubicaron cerca de la cima de su grupo de pares.

El Rally de la Energía se Encuentra con la Gravedad

El segundo trimestre también mostró cuán rápido puede cambiar el liderazgo del mercado. Después de liderar todas las categorías de renta variable en el primer trimestre con un rendimiento del 31,0%, la energía de renta variable cayó al fondo de las clasificaciones, perdiendo un 7,1% en el segundo trimestre. Solo la categoría de metales preciosos de renta variable tuvo un rendimiento peor.

La reversión de la energía siguió un contexto macroeconómico de rápida evolución; las tensiones geopolíticas a principios de trimestre en Oriente Medio elevaron los precios del petróleo, pero a medida que esos temores se disiparon, tanto el petróleo como las acciones energéticas retrocedieron.

Varios gestores habían apostado por la energía, esperando que el rally continuara. Invesco Small Cap Value VSMIX, TCW Transform Systems ETF PRWD y Alger Mid Cap Focus AFOZX aumentaron su exposición, y participaciones como APA APA, Crescent Energy CRGY y Kosmos Energy KOS cayeron más del 20% cada una durante el trimestre. Sin embargo, estos fondos superaron sus decepcionantes apuestas energéticas gracias a una fuerte exposición a tecnología y momentum, y cada uno se ubicó en el cuartil superior de sus respectivas categorías. TCW Transform Systems rindió un 26,2% (large blend), Alger Mid Cap Focus ganó un 25,6% (mid growth) e Invesco Small Cap Value rindió un 22,7% (small value).

Las Small Caps Finalmente Tienen su Turno

Las acciones de pequeña capitalización, que habían estado rezagadas respecto a sus pares de mayor capitalización durante gran parte del último año, protagonizaron una notable recuperación en el segundo trimestre. La categoría de small growth experimentó el cambio más drástico, pasando de una pérdida del 2,1% en el primer trimestre a una ganancia del 24,3% en el segundo. La recuperación fue impulsada en gran medida por la ampliación del rally de la IA más allá de la tecnología de megacapitalización.

Hubo varios rendimientos destacados dentro de la categoría de small growth. Lord Abbett Developing Growth LADYX ganó un 39,0% y Columbia Small Cap Growth CMSCX subió un 35,5%, ambos ubicándose en el decil superior de la categoría. Las participaciones tecnológicas como Credo Technology Group CRDO y Semtech SMTC se duplicaron durante el trimestre. Mientras tanto, American Beacon Small Cap Value ABSAX ganó un 19,0%, terminando en el cuartil superior de la categoría de small value.

La recuperación fue un recordatorio de que el liderazgo puede rotar rápidamente, un tema que definió el trimestre, desde los semiconductores hasta la energía y las small caps.

		Fue el Mejor de los Tiempos, Fue el Peor de los Tiempos
	



		La tecnología y el growth de pequeña capitalización rebotaron bruscamente en el segundo trimestre de 2026, mientras que la energía devolvió sus ganancias del primer trimestre.

Fuente: Morningstar Direct. Datos al 30 de junio de 2026. Descargar CSV.