Ese hombre, el que dijo "voy a comprar todo el bitcoin" — su empresa se prepara para vender sus monedas.

No es una broma.

El 29 de junio, Strategy lanzó oficialmente un "Marco de Capital de Crédito Digital".

El nombre suena sofisticado, traducido son seis palabras: nos preparamos para vender monedas.

La junta directiva aprobó una autorización de venta de bitcoins por hasta 1.25 mil millones de dólares.

"¿Qué? ¿No decían 'nunca vender'?"

Sí. Ese credo de "solo comprar, nunca vender", esa narrativa que sustentó el pilar espiritual de innumerables holders de bitcoin — se ha roto.

Primero veamos lo mal que está la empresa ahora.

Las acciones de MSTR, desde un máximo de 457 dólares en julio de 2025, han caído a menos de 100 dólares actualmente, un desplome de más del 81%.

Las acciones preferentes STRC, desde su valor nominal de 100 dólares, han caído hasta un mínimo de 73,62 dólares, un descuento de más del 26%.

Con una tenencia de 847.363 bitcoins, las pérdidas no realizadas superan los 13.000 millones de dólares.

El valor de mercado ha caído por debajo del valor de las tenencias de bitcoin por primera vez — esa "prima" que sostenía su continua emisión de acciones y bonos para comprar monedas ha desaparecido.

Las obligaciones anuales de dividendos se han disparado de 300 millones de dólares a principios de año a 1.200 millones de dólares, cuadruplicándose.

Esto es simplemente un presagio de colapso sistémico.

Vender 1.25 mil millones de dólares en bitcoins, ¿es una medida pragmática o el comienzo de una crisis de confianza?

Ahora las tres instituciones están en un acalorado debate.

Galaxy Research dice: "Prudente, pero es un parche, no una solución". Los 6.700 millones de dólares en bonos convertibles que vencen en 2027-2028 aún no se han resuelto. Vender esta cantidad solo alarga la vida, no salva la vida.

JP Morgan dice: "Aumenta el riesgo bidireccional". Antes Strategy era el comprador más estable del mercado, ahora podría convertirse en vendedor. Un rol que puede comprar y vender, solo aumentará la volatilidad.

Bitwise dice: "Cerca del fondo del ciclo". La venta de STRC es típica de desapalancamiento al final del ciclo. ¿A quién le crees?

Esto es una medida pragmática, pero el costo es el colapso de la fe.

La razón por la que Strategy podía tener una prima, por la que el mercado estaba dispuesto a darle una valoración más alta que al propio bitcoin, era precisamente esa narrativa de "nunca vender".

Ahora me dices "se puede vender" —

Entonces, ¿qué diferencia hay entre tú y yo?

Una "empresa de bitcoin" que puede vender sus bitcoins en cualquier momento, ¿todavía vale esa prima?

La jugada más impactante:

La semana pasada, Strategy emitió 1.100 millones de dólares en acciones ordinarias adicionales, sin comprar ni un solo bitcoin.

Todo se destinó a reservas de efectivo.

El "partido de acumulación de monedas" se convirtió en el "partido de swing trading".

La fe anterior: vender acciones, comprar bitcoin.

La realidad actual: vender acciones, quedarse con efectivo, prepararse para vender bitcoin.

La dirección se ha invertido por completo.

Pero para ser justos — no tenía otra opción.

Tiene que pagar 1.200 millones de dólares en dividendos anuales. Las reservas en dólares son solo 2.550 millones.

Si no vende monedas, incurre en incumplimiento.

Si vende monedas, se desacredita.

Dos copas de veneno, eligió la que lo mata más lentamente.

Para los inversores minoristas, ¿qué significa esto?

Primero, el mercado ha perdido a uno de los compradores más firmes. Antes, la compra de Strategy cada lunes era la "píldora tranquilizante" del mercado, ahora esa pastilla ha desaparecido.

Segundo, ha aparecido un posible gran vendedor ballena. 1.25 mil millones de dólares, al precio actual son aproximadamente 20.000 bitcoins. Aunque no es mucho, el impacto psicológico es enorme.

Tercero, el fin de la narrativa de fe. La historia de "comprar bitcoin te hará rico" ha perdido a uno de sus predicadores más famosos.

"Cuando la fe comienza a monetizarse, la fe ya ha muerto."

Strategy ya no es ese fanático que "viviría o moriría con el bitcoin".

Se ha convertido en — una empresa común luchando por sobrevivir en un mercado bajista.

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