¿Es la acción de Honeywell una compra después de su última reestructuración?

El 29 de junio, Honeywell completó su transformación de cartera multietapa en tres empresas independientes: Honeywell Technologies (HON +3.66%), Honeywell Aerospace (HONA +8,74%) y Solstice Advanced Materials (SOLS 3,33%).

Solstice Advanced Materials, que fabrica refrigerantes y otros productos, se escindió el pasado octubre. La última escisión otorga a los inversores de Honeywell una acción de Honeywell Aerospace por cada dos acciones de Honeywell Technologies que posean hasta el 15 de junio, con pago en efectivo por las fracciones de acción. La operación, realizada mediante un split inverso 1 por 2, deja a Honeywell Technologies como una empresa pura de automatización industrial.

No todas las escisiones funcionan. A veces, las medidas conllevan costes adicionales de separación de sistemas y distracción directiva que pueden deprimir los beneficios, al menos durante unos trimestres. Honeywell también ha cedido su división aeroespacial, un segmento resistente y de alto crecimiento con una cartera de pedidos de defensa y comercial de más de 19.000 millones de dólares. La nueva empresa Honeywell puede ser más sensible a los ciclos económicos y a los riesgos arancelarios, pero aquí hay tres razones por las que el valor industrial podría ser una compra:

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Un enfoque más fuerte en la automatización industrial

Honeywell ya no es un conglomerado de movimiento lento. Ahora se centra en tres segmentos principales: automatización de edificios, de procesos e industrial. Esta estrategia más ajustada permite a la empresa capitalizar directamente las megatendencias seculares, como la automatización de almacenes, la eficiencia energética en edificios impulsada por inteligencia artificial (IA) y la transición del mundo industrial hacia la autonomía.

En el primer trimestre, sus segmentos de automatización de edificios y automatización industrial brillaron con un crecimiento interanual de las ventas del 11%. La automatización de procesos registró un crecimiento de las ventas del 5% en el mismo trimestre del año anterior. Los tres segmentos superaron al segmento escindido, tecnologías aeroespaciales, que tuvo un crecimiento interanual del 4%.

En la anterior configuración de conglomerado, las unidades de negocio de Honeywell competían constantemente internamente por los dólares de I+D y los gastos de capital. Ahora, el 100% del efectivo generado por el negocio de automatización puede reinvertirse agresivamente en software avanzado, ciberseguridad industrial y soluciones de tecnología climática, sin necesidad de financiar costosas fabricaciones aeroespaciales o líneas químicas cíclicas.

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NASDAQ: HON

Honeywell Technologies

Variación del día

(3,66%) 8,11 $

Precio actual

229,86 $

Datos clave

Capitalización bursátil

$73B

Rango del día

220,22 $ - 230,13 $

Rango 52 semanas

195,77 $ - 260,15 $

Volumen

5,7 M

Vol promedio

2,6 M

Margen bruto

38,06%

Rendimiento por dividendo

2,11%

La participación en Quantiniuum puede estar pasada por alto

Honeywell Technologies conserva una conserva una participación del 49,1% en Quantinuum (QNT 4,91%), la empresa de computación cuántica formada por Honeywell Quantum Solutions y Cambridge Quantum. Quantiniuum es considerado el líder mundial en computación cuántica de pila completa, manteniendo el punto de referencia de la industria para el volumen cuántico a través de su hardware de iones atrapados. Quantiniuum comenzó a cotizar el 4 de junio. Cualquier subida de esa acción eleva directamente el valor patrimonial de las participaciones corporativas de Honeywell Technologies.

Al mantener un control de voto cercano a la mayoría sobre el principal vehículo de computación cuántica, Honeywell puede evitar que sus negocios industriales heredados se vean perturbados por las arquitecturas informáticas de nueva generación.

Se espera que la empresa restante genere ingresos de entre aproximadamente 19.900 y 20.200 millones de dólares en 2026, frente a los 17.000 millones de dólares en ventas de sus segmentos de automatización en 2025. La dirección se ha fijado como objetivo un crecimiento orgánico del 4% al 6%, una expansión anual del margen de más de 60 puntos básicos y un crecimiento de los beneficios de dos dígitos en los próximos tres años. El negocio también posee activos que la valoración principal puede no reconocer plenamente.

Vientos de cola macroeconómicos favorables para las infraestructuras

El negocio de automatización independiente cuenta con un sólido colchón defensivo. Las iniciativas federales para reconstruir la infraestructura manufacturera nacional, junto con la sólida demanda empresarial para optimizar edificios inteligentes y centros de datos, proporcionan una cartera de demanda muy visible para los sistemas de control y el software de Honeywell.

La separación también reduce significativamente la exposición directa de Honeywell a la defensa, lo que potencialmente hace que la empresa restante sea más atractiva para los fondos y mandatos sensibles a criterios ASG.

A corto plazo, el recorrido puede ser movido. El 25 de junio, la acción cerró a 247,02 $, pero al miércoles por la tarde cotiza ahora en torno a los 221,72 $ tras el split. A largo plazo, no obstante, los analistas han fijado un precio objetivo medio de 474,75 $ para las acciones de Honeywell Technologies, un 114% por encima de su precio actual.