Los depósitos en los intercambios de Bitcoin aumentaron a 49,000 BTC, un nivel extremo que solo se ha visto cuatro veces en el año, mientras que las compras netas de las empresas que cotizan en bolsa ya son el doble de la producción minera del mismo período. Dos fuerzas estructurales están en tensión: los tenedores de monedas aceleran las transferencias a los intercambios, preparándose para una posible venta; los compradores institucionales están acumulando a un ritmo que supera la producción.

Los datos de CryptoQuant apuntan a una mayor volatilidad: la experiencia histórica muestra que este aumento de depósitos suele ir acompañado de fuertes fluctuaciones de precios. Pero esta vez los compradores ya no son inversores minoristas con FOMO, sino empresas que acumulan monedas en sus balances. Las empresas que cotizan en bolsa compran un promedio neto de 912 BTC por día, lo que equivale a retirar aproximadamente 56 millones de dólares de liquidez del mercado cada día.
Los récords simultáneos de depósitos en los intercambios y compras institucionales significan que el mercado está formando un patrón de 'rotación en niveles altos'. Los tenedores tempranos pueden estar realizando ganancias, mientras que los fondos empresariales recién llegados están tomando el relevo. Si las salidas de ETF continúan (BlackRock ha tenido salidas netas de 36,000 BTC durante 10 días consecutivos), esta rotación podría convertirse en presión estructural.
A corto plazo, la intensidad de liquidación de posiciones cortas cerca de los 63,000 dólares alcanza los 657 millones, y el precio podría ser atraído por la liquidez. Pero la verdadera prueba es: cuando el ritmo de compra de las empresas se desacelere, ¿quién absorberá las monedas acumuladas en los intercambios?
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