El ETF de Bitcoin de BlackRock registra una salida neta de 2200 millones de dólares durante 10 días consecutivos, mientras que los depósitos en exchanges se disparan a 49,000 BTC, un nivel extremo en el año. Ambos eventos ocurren simultáneamente, lo que indica que el mercado está siendo desgarrado por dos fuerzas opuestas.

La salida de ETF representa la retirada de instituciones. Jugadores del calibre de BlackRock reduciendo posiciones de forma consecutiva es una señal que no debe ignorarse. El aumento en los depósitos de exchanges suele interpretarse como presión de venta, pero esta vez, acompañando el rebote de Bitcoin por encima de los 62,000 dólares, la liquidación de cortos alcanza los 657 millones de dólares, lo que sugiere más un juego de apalancamiento que impulsa el precio a corto plazo.

Las empresas que cotizan en bolsa han comprado netamente 167,000 BTC en el año, el doble de la producción minera en el mismo período; el margen de pérdida flotante de la cartera de Strategy se reduce a 11,500 millones de dólares, y la narrativa de acumulación corporativa de criptomonedas continúa. Pero, por otro lado, los fondos de acciones estadounidenses registran una salida semanal de 17,200 millones de dólares, y los fondos de criptomonedas registran una salida de 2,000 millones de dólares, la mayor en seis meses, con un evidente efecto de absorción de capital por parte de la IA.

Retirada institucional, apalancamiento en cadena, acumulación corporativa y desvío hacia IA: cuatro fuerzas forman un tira y afloja estructural cerca de los 60,000 dólares. Cualquier debilitamiento de una parte podría desencadenar una reacción en cadena, y la dirección depende de quién no pueda sostenerlo primero.

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