Opinión: la caída del 10% de Bitcoin no se debe a que Saylor vendió 32 BTC

Título original: Opinión: Bitcoin cae un 10%, no porque Saylor vendió 32 BTC

Autor original: 律动BlockBeats

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Reimpreso: 火星财经

TL;DR · Bitcoin cayó a cerca de 65,500 USD a principios de junio en dos días, y la capitalización del mercado cripto se evaporó temporalmente en unos 2,000 mil millones de dólares. · Strategy vendió 32 BTC por unos 2.5 millones de dólares, lo que difícilmente explica la caída brusca según el volumen de negociación de los principales exchanges. · Las salidas continuas de ETF, las transferencias de Mt.Gox y la liquidación de posiciones largas apalancadas se superpusieron, y el rebote sigue siendo suprimido por la desviación de fondos.

A principios de junio, Bitcoin cayó brevemente por debajo de los 66,000 USD, retrocediendo aproximadamente un 10% en dos días. El mercado rápidamente señaló a Strategy, dirigida por Michael Saylor, argumentando que la empresa vendió 32 bitcoins a finales de mayo. Pero desde una perspectiva de escala, esta venta de aproximadamente 2.5 millones de dólares es más como ruido, difícil de explicar la evaporación de unos 2,000 mil millones de dólares en la capitalización del mercado cripto. Lo que realmente impulsó la caída de precios fue el reembolso continuo del ETF al contado de Bitcoin en Estados Unidos, las expectativas de presión de venta provocadas por las grandes transferencias de Mt.Gox, y la reacción en cadena tras la liquidación concentrada de posiciones largas altamente apalancadas. Al mismo tiempo, la financiación de IA y los activos tecnológicos de gran capitalización seguían atrayendo fondos de riesgo, mientras que los activos cripto experimentaron una presión más concentrada para reducir posiciones.

32 BTC no sostienen una venta global

Alrededor de esta caída, la narrativa más fácil de difundir es «Saylor vende monedas, el mercado colapsa». Pero el volumen de negociación no respalda esta cadena causal.

Según informes de The Block y Coindesk, Strategy vendió 32 BTC entre el 26 y el 31 de mayo de 2026, por un monto de aproximadamente 2.5 millones de dólares, con un precio promedio de unos 77,135 USD. Para una empresa que ha mantenido bitcoins de manera prominente durante mucho tiempo, esta acción tiene un significado simbólico, pero desde la perspectiva de la liquidez del mercado, la escala es pequeña.

El volumen diario de negociación al contado de Bitcoin en los principales exchanges suele medirse en decenas de miles de millones de dólares. Calculado aproximadamente al precio de entonces, los 32 BTC vendidos en cinco días de negociación representan una proporción extremadamente pequeña del volumen diario de negociación al contado, similar a la reducción de posiciones de un inversor grande, no una venta que pueda cambiar el precio global de Bitcoin.

La volatilidad del precio en sí misma es mucho mayor. A principios de junio, Bitcoin primero cayó unos 4,500 USD en un solo día, luego continuó bajando durante las sesiones asiática y europea, tocando cerca de 65,500 USD, un mínimo desde finales de marzo. Ethereum también cayó brevemente por debajo de 1,900 USD, y las acciones relacionadas con Strategy también se vieron presionadas.

Atribuir la caída a 32 BTC es más como el mercado buscando una etiqueta fácil de entender después del hecho. La verdadera pregunta es por qué más fondos optaron por salir de los activos cripto al mismo tiempo.

Los reembolsos de ETF y las transferencias de Mt.Gox primero redujeron las expectativas

La primera capa de presión a principios de junio provino del lado del flujo de fondos al contado.

Los ETF al contado de Bitcoin en Estados Unidos experimentaron salidas netas continuas poco comunes. Aunque los datos varían ligeramente según las fuentes, las estadísticas de varios medios mostraron que, hasta principios de junio, el período de salidas se había extendido a unos 13 días de negociación, con salidas netas acumuladas de aproximadamente 4,400 millones de dólares, y los activos bajo gestión de los ETF relacionados también cayeron significativamente desde máximos anteriores. Los productos relacionados con Ethereum también mostraron salidas continuas, lo que indica que los fondos no solo se retiraban de un producto, sino que estaban reduciendo la exposición general a activos cripto.

El segundo desencadenante fue Mt.Gox.

Según informó Coindesk, a las 04:47 UTC del 2 de junio, los activos en quiebra de Mt.Gox transfirieron 10,422.65 bitcoins, valorados en aproximadamente 739 millones de dólares. La plataforma de datos en cadena Arkham Intelligence marcó esta transferencia, donde unos 10,306 BTC entraron en una dirección de billetera no vista anteriormente, y otros 116 ingresaron a una billetera caliente conocida de Mt.Gox. Esta fue la transferencia más grande desde aproximadamente seis meses y medio.

Estos BTC no entraron directamente a los exchanges, por lo que no equivalen a una venta. Una interpretación más prudente es que se están realizando preparativos para la organización o distribución de billeteras. Pero los operadores generalmente no esperan a que ocurra una venta real para ajustar posiciones. Mt.Gox aún posee aproximadamente 34,504 BTC, valorados en unos 2,430 millones de dólares, con un plazo de distribución extendido hasta el 31 de octubre de 2026; cualquier transferencia grande amplifica las preocupaciones potenciales sobre la presión de venta.

Cuando los reembolsos continuos de ETF se encuentran con las transferencias de Mt.Gox, la demanda de compra al contado de Bitcoin se debilita, y la sensibilidad del mercado a la oferta futura aumenta rápidamente.

La ola de financiación de IA intensifica la presión de desviación de fondos

Esta caída también ocurrió en otro contexto: las empresas de IA y tecnología de gran capitalización están absorbiendo grandes cantidades de capital de riesgo.

El 1 de junio, Alphabet presentó un documento ante la SEC, planeando una financiación de capital de nivel de 80 mil millones de dólares, incluyendo una emisión suscrita de 30 mil millones, una emisión ATM de 40 mil millones, y una colocación privada dirigida a Berkshire Hathaway de 10 mil millones. Goldman Sachs, JPMorgan Chase y Morgan Stanley participaron en la suscripción. La participación de Berkshire en Alphabet, originalmente valorada en unos 20 mil millones de dólares, aumentará a unos 30 mil millones tras la transacción.

SpaceX también avanzó con una gran OPI en junio. Según informó Axios, SpaceX completó la fijación de precios el 11 de junio, recaudando 75 mil millones de dólares, con una valoración de aproximadamente 1.77 billones de dólares. Empresas de IA como OpenAI y Anthropic también están en medio de grandes expectativas de financiación y salida a bolsa.

Estos flujos de fondos no pueden simplemente escribirse como la causa directa de la caída de Bitcoin, pero constituyen una competencia dentro de los activos de riesgo. Algunas instituciones predicen que el gasto de capital en IA de las grandes empresas tecnológicas en 2026 podría alcanzar niveles de cientos de miles de millones de dólares. En este entorno, los fondos incrementales fluyen preferentemente hacia IA, semiconductores y acciones tecnológicas de gran capitalización, lo que significa que activos proxy de Bitcoin, ETH, SOL y otros activos cripto enfrentan una mayor presión de desviación de fondos.

Esto también explica la divergencia del mercado en ese momento: los activos de riesgo tradicionales y la cadena de IA aún tenían compradores, mientras que los activos cripto se vendían para reducir posiciones. El mercado no estaba en un modo de aversión al riesgo general, sino reordenando diferentes activos de riesgo.

Los largos apalancados amplificaron la caída en una estampida

Si solo hubiera salidas de fondos y expectativas de presión de venta, Bitcoin podría haber caído lentamente. La magnitud de aproximadamente un 10% en dos días a principios de junio se debió principalmente a que las posiciones apalancadas se activaron de manera concentrada.

Según datos de CoinGlass citados por Coindesk, en 24 horas, la liquidación total de activos cripto en todo el mercado fue de aproximadamente 1,840 millones de dólares, de los cuales la liquidación de largos fue de unos 1,660 millones, y la de cortos de unos 180 millones. Alrededor de 277,000 comerciantes fueron liquidados en un día. Solo la liquidación de largos de Bitcoin alcanzó casi 900 millones de dólares, sumándose a la liquidación del día anterior, formando la mayor ronda de desapalancamiento desde febrero.

El mecanismo no es complicado. El precio al contado primero es presionado a la baja por el lado de los fondos, y la caída desencadena una insuficiencia de margen en las posiciones largas altamente apalancadas en el mercado de futuros perpetuos. Los exchanges cierran automáticamente las posiciones, y los cierres crean nueva presión de venta. A medida que el precio continúa bajando, la siguiente capa de posiciones largas se ve forzada a liquidarse, y la estampida se expande.

Por eso, la venta de 32 BTC no es suficiente para explicar la caída brusca, pero cuando se suman los reembolsos de ETF, las transferencias de Mt.Gox y las liquidaciones apalancadas, es suficiente para amplificar una caída en una caída aguda a corto plazo. La presión al contado proporciona la dirección, y las posiciones de derivados proporcionan la velocidad.

Las señales técnicas comienzan a acercarse a la etapa final de la caída, pero la presión de venta puede no haber terminado

Esta caída aguda a principios de junio no significa que Bitcoin haya entrado en un nuevo mercado bajista profundo, ni que el fondo haya llegado de inmediato.

Desde la perspectiva del nivel de precios, Bitcoin se acercó brevemente al mínimo de cierre de la vela mensual de marzo, alrededor de 65,771 USD. Si el precio posterior rompe esta zona, pero el RSI semanal no rompe el mínimo de marzo al mismo tiempo, el mercado podría formar una divergencia alcista de «precio hace nuevo mínimo, impulso no hace nuevo mínimo». Una estructura similar apareció en la zona de fondo después de la crisis de FTX en 2022.

El ángulo del ciclo también proporciona una referencia. Los mínimos importantes de ciclos anteriores aparecieron aproximadamente en el rango de 700 a 900 días después del halving. Actualmente, estamos a unos 770 días del halving de abril de 2024, entrando en la ventana de tiempo donde históricamente es fácil que aparezcan señales de la etapa final de corrección.

Pero esto solo indica que la caída ha entrado en una posición más sensible, no puede deducirse directamente una reversión. El fondo del ciclo suele ser un proceso, no una sola vela. Incluso si el precio encuentra soporte cerca de 65,000 USD, puede continuar acompañado de consolidación lateral, nuevos descensos y rotación de posiciones.

Lo más notable de esta caída brusca no es que Saylor vendió 32 bitcoins, sino que el mercado cripto, bajo la combinación de desviación de fondos, reembolsos de ETF, presión de venta potencial y posiciones altamente apalancadas, desencadenó un desapalancamiento concentrado. Mientras los fondos todavía fluyan preferentemente hacia activos de IA y tecnología de gran capitalización, incluso si el mercado cripto muestra un rebote técnico, necesitará más tiempo para demostrar que la presión de venta ha sido absorbida.