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*Los mercados revalúan: Un informe de empleo débil cambia la narrativa de la Fed*

Una cifra de NFP más débil de lo esperado acaba de cambiar el guión sobre las expectativas de tipos de interés.

*Aquí está la lectura manual:*
1. *La señal de datos*: Un número bajo de Nóminas no Agrícolas le dice a la Fed que el mercado laboral se está enfriando más rápido de lo proyectado. Con la creación de empleo desacelerándose, la presión salarial se alivia, y eso reduce uno de los últimos grandes impulsores de la inflación persistente.
2. *Cambio en las probabilidades de subida de tipos*: Los operadores inmediatamente redujeron las apuestas a otra subida. Los futuros de los fondos de la Fed ahora descuentan una mayor probabilidad de una pausa, o incluso un recorte más temprano, porque el mandato "dependiente de datos" de la Fed tiene nuevos datos en los que apoyarse.
3. *Reacción del mercado*: Las acciones suelen subir con esta noticia, ya que tipos más bajos durante más tiempo apoyan las valoraciones. Mientras tanto, el Dólar tiende a debilitarse y los bonos suben a medida que los rendimientos bajan por expectativas de crecimiento más débiles.

*Conclusión para los inversores*: Un informe de NFP no hace tendencia, pero sí cambia las probabilidades. El posicionamiento de la cartera ahora debe considerar que la Fed tiene más margen para ser paciente.

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