La caída actual de Bitcoin no es una oportunidad de compra, advierten los datos on-chain.

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• Las salidas de los ETF de Bitcoin superaron los $1.5 mil millones desde el 7 de mayo, mientras que el CVD al contado y de futuros muestra que los vendedores siguen controlando las órdenes de mercado.

• Los datos en cadena muestran que los tenedores antiguos de BTC movieron monedas a los exchanges, mientras que los tenedores a corto plazo vendieron cerca de pérdidas por debajo del nivel de 1.0 del SOPR.

El último descenso de Bitcoin está generando nuevas señales de cautela entre los analistas del mercado, ya que los flujos de ETF, los datos de derivados y la actividad en cadena muestran una presión que va más allá de una corrección normal.

BTC ha caído desde aproximadamente $82,000 hasta casi $76,800 en cuestión de días, borrando aproximadamente un 6% después de su reciente rally desde la zona de $60,000. Si bien un movimiento así puede parecer rutinario tras un avance pronunciado, los datos actuales del mercado muestran una venta más intensa en varias áreas clave.

Los ETF de Bitcoin al contado cotizados en EE. UU. han registrado salidas por más de $1.5 mil millones desde el 7 de mayo, según datos de SoSoValue. Los retiros del lunes alcanzaron los $648 millones, marcando la mayor salida diaria desde el 29 de enero. Los inversores también retiraron $635 millones de los mismos productos el pasado martes.

Esos reembolsos han borrado las entradas de principios de mes y han llevado los flujos netos totales desde el 1 de mayo a territorio negativo. Para Bitcoin, ese cambio es importante, ya que los ETF al contado ahora sirven como uno de los indicadores más claros de la demanda institucional. Las retiradas sostenidas sugieren que los grandes inversores están reduciendo su exposición, en lugar de tratar la caída como una oportunidad rápida de compra.

Los datos de órdenes de mercado también muestran que los vendedores están tomando el control. El Delta de Volumen Acumulado (CVD), que rastrea si las compras o ventas de mercado impulsan la acción del precio, se ha vuelto marcadamente negativo tanto en los mercados al contado como de futuros.

Los datos de Glassnode muestran que el CVD agregado al contado en los principales exchanges pasó de $16.9 millones a -$126.2 millones durante la venta masiva. El mercado de futuros muestra un movimiento aún más profundo, con el CVD de futuros perpetuos cayendo a -$368.5 millones.

La venta en cadena añade presión a Bitcoin

Los datos en cadena también apuntan a tensiones entre los tenedores que compraron Bitcoin entre 6 y 12 meses atrás. Easy On Chain señaló que este grupo tiene un precio de entrada promedio realizado cercano a los $110,851, lo que coloca a muchos tenedores en pérdidas no realizadas profundas tras el reciente descenso.

Desde el 14 de mayo, las entradas a exchanges desde estos tenedores a largo plazo han aumentado. El ratio SOAB para monedas de entre 6 y 12 meses de antigüedad supuestamente subió al 10.54%, muy por encima de su nivel habitual por debajo del 1%. Tal salto muestra que las monedas antiguas se están moviendo hacia los exchanges a un ritmo inusual.

Los datos de los tenedores a corto plazo también muestran un sentimiento más débil. El 16 de mayo, el STH-SOPR cayó a 0.994, mientras que el aSOPR bajó a 0.996. Ambas lecturas se sitúan por debajo del nivel clave de 1.0, lo que significa que muchas monedas se están moviendo con pérdidas en lugar de ganancias.

Bandas de Edad de Salidas de Entradas a Exchanges | Fuente: CryptoQuant

Incluso el 17 de mayo, el STH-SOPR se mantuvo débil en 0.999. Esa lectura sugiere que las entradas a exchanges a corto plazo aún reflejan ventas impulsadas por el miedo, no una toma de ganancias normal.

Los operadores de opciones también están pagando más por la protección a la baja. Los datos de Glassnode muestran que el sesgo delta de opciones de Bitcoin subió del 10.9% al 14.4%, lo que significa que las opciones put se volvieron más caras que las call. Las puts ayudan a los operadores a protegerse contra pérdidas de precio, por lo que el aumento de la demanda apunta a cautela entre los participantes de derivados.

Los analistas están observando la zona de $76,000 como el primer soporte de Bitcoin. Una región de demanda más amplia se sitúa entre $74,000 y $75,000. Una ruptura clara por debajo de ese rango podría extender la corrección.

El nivel de $80,127 también sigue siendo importante, ya que marca el precio de entrada promedio de los tenedores que compraron entre un día y una semana. Hasta que Bitcoin recupere esa zona y la presión vendedora se enfríe, los datos en cadena sugieren que la caída actual sigue siendo arriesgada para compras agresivas en los mínimos.

Sin embargo, algunos analistas han señalado una desaceleración en la presión vendedora, ya que los saldos de Bitcoin en los exchanges continúan cayendo.