#SEC主席称将促进市场向链上转移 El "Proyecto Crypto" propuesto por el presidente de la SEC, Paul Atkins, y la visión de "mercados migrando a la cadena" se centran en impulsar la tokenización, el comercio en cadena y el cumplimiento de los activos financieros tradicionales (RWA). Bajo esta tendencia macro, los siguientes sectores se convertirán en beneficiarios principales:

1. Sector de Tokenización de Activos Financieros Tradicionales (RWA)
Este es el sector beneficiario más directo y grande de la migración a la cadena, centrándose principalmente en la reestructuración en cadena de activos financieros tradicionales:
Bonos del Tesoro Tokenizados y Fondos del Mercado Monetario: Como activos subyacentes de alta calidad para la liquidación en cadena, los bonos del Tesoro tokenizados (por ejemplo, BlackRock BUIDL) y los fondos del mercado monetario en cadena, con ventajas como alta liquidez, bajos umbrales y operaciones las 24 horas, están experimentando un crecimiento explosivo en escala y sirven como la "base de efectivo" para las finanzas en cadena.
Acciones y ETF Tokenizados: Con el avance de las reglas de "exención de innovación" de la SEC, se están abriendo los canales de cumplimiento para acciones tokenizadas sin permiso de terceros (que siguen acciones estadounidenses, etc.) y ETF en cadena. Las plataformas de tokenización relevantes (por ejemplo, Ondo Finance) y los emisores de activos conformes se beneficiarán significativamente.
Mercado de Recompra Tokenizado: La migración en cadena del mercado de recompra (con una enorme exposición diaria) activará en gran medida la liquidez de las garantías y reducirá el riesgo de liquidación. Los protocolos relevantes de garantía y compensación en cadena obtendrán un espacio incremental.
Otros Activos Tradicionales: La tokenización de bonos corporativos, ABS, crédito privado y otros activos, así como la tokenización de ofertas públicas, también verán una demanda incremental debido a la simplificación de los procesos de custodia de múltiples capas.
2. Sector de Infraestructura Financiera en Cadena y Servicios de Cumplimiento
La incorporación de activos requiere soporte técnico subyacente y garantía de cumplimiento, por lo que el valor de los sectores de infraestructura relacionados se vuelve prominente:
Infraestructura de Compensación y Liquidación en Cadena (DVP): Los sistemas de compensación en cadena que admiten entrega contra pago (T+0), billeteras conformes (por ejemplo, el piloto de token de DTCC) y sistemas de registro de activos en cadena, que pueden reducir significativamente los riesgos de liquidación en las finanzas tradicionales, se volverán esenciales para la incorporación institucional.
Servicios de Puente de Cumplimiento y Custodia: Los custodios, las plataformas de cumplimiento (por ejemplo, billeteras conformes, proveedores de servicios KYC/AML) y los proyectos de puente de cumplimiento que ayudan a que los activos financieros tradicionales se muevan a la cadena de manera segura y conforme obtendrán oportunidades comerciales sustanciales al resolver las fricciones de cumplimiento entre las finanzas tradicionales y el mundo en cadena.
"Súper App" Financiera en Cadena: Las plataformas que integran funciones como comercio, compensación, custodia, participación y préstamos en una "súper app" se convertirán en la puerta de enlace de tráfico financiero de próxima generación al ofrecer servicios financieros integrales en cadena.
3. Sector de Cadenas Públicas Subyacentes y Capa de Pago (Stablecoins)
Cadenas Públicas Subyacentes (L1/L2): La incorporación a gran escala de activos financieros tradicionales generará una demanda masiva de cadenas de bloques subyacentes altamente escalables y seguras (por ejemplo, Ethereum, Solana y L2 conformes). Las cadenas públicas y su infraestructura de ecosistema se beneficiarán directamente.
Stablecoins Conformes: Como capa de pago ("servicios públicos") para el comercio de activos en cadena, las stablecoins conformes (por ejemplo, USDC, USDT y stablecoins emitidas por instituciones conformes), que proporcionan un vehículo de efectivo para la liquidación en cadena, verán amplificado su valor de soporte subyacente por el aumento en el volumen de transacciones en cadena.
4. Sector de Finanzas Descentralizadas (DeFi) y Derivados en Cadena
Préstamos y Derivados en Cadena: Los activos tokenizados (por ejemplo, bonos del Tesoro tokenizados) utilizados como garantía subyacente en protocolos de préstamos en cadena (por ejemplo, Aave, Sky) o para el comercio de derivados en cadena desbloquearán en gran medida el valor de derivados financieros de los activos. Los protocolos DeFi relacionados obtendrán una gran cantidad de activos en cadena como liquidez.
La migración a la cadena no es un cambio hacia una descentralización total sin permiso, sino una transformación en cadena "institucionalmente permisionada" y "conforme". Por lo tanto, las instituciones y proyectos con credenciales de cumplimiento que puedan abordar los puntos débiles de las finanzas tradicionales (por ejemplo, eficiencia de liquidación, circulación de garantías) tendrán una ventaja absoluta.