La narrativa del ciclo de actualización sufre un revés, según una encuesta de UBS, las funciones de IA de Apple no logran encender la fiebre de reemplazo de dispositivos.

La función de inteligencia artificial de Apple, Apple Intelligence, no logró convertirse en el catalizador del súper ciclo de reemplazo de iPhone que Wall Street esperaba. Una encuesta reciente de UBS muestra que la disposición de los consumidores a actualizar sus dispositivos anticipadamente debido a las funciones de IA sigue disminuyendo, lo que vuelve a presionar la confianza del mercado en la narrativa de crecimiento impulsado por la IA de Apple.

Según el informe más reciente del analista de UBS, David Vogt, el estudio de su Evidence Lab sobre más de 7500 usuarios de teléfonos inteligentes en cinco mercados principales muestra que alrededor del 24% de los encuestados dijo que actualizaría su teléfono antes debido a Apple Intelligence, una disminución de aproximadamente 500 puntos básicos en comparación con la primera mitad del año; al mismo tiempo, la proporción que considera que las funciones de IA "no tienen impacto" en la decisión de compra aumentó a alrededor del 31%, un aumento de aproximadamente 300 puntos básicos.

Este resultado indica que la lógica central de Apple de impulsar un nuevo ciclo de actualización de hardware a través de funciones de IA aún no se ha traducido efectivamente en el lado del consumidor, lo que también genera dudas entre algunos inversores sobre la sostenibilidad de una mayor expansión de su valoración.

La capacidad de impulso de reemplazo de Apple Intelligence se debilita

UBS señala que Apple Intelligence aún no ha generado un impulso sustancial en el comportamiento de actualización de los usuarios, y el "ciclo de reemplazo impulsado por IA" que el mercado esperaba aún no se ha materializado. Aunque la intención de compra de iPhone en los mercados de EE. UU., Reino Unido y Alemania aumentó interanualmente alrededor de 300, 600 y 400 puntos básicos respectivamente, mostrando un rendimiento relativamente sólido, el analista Vogt de UBS cree que las funciones de IA lanzadas por Apple en la WWDC26 aún difícilmente se convertirán en un impulsor clave de la demanda a corto plazo.

En el contexto de enfriamiento de la narrativa de IA, el iPhone plegable se convierte en un punto de apoyo emocional minoritario. Aunque el "interés neto" en el mercado general de teléfonos plegables disminuyó alrededor de 600 puntos básicos hasta -8%, los consumidores muestran una preferencia claramente mayor por la "pantalla plegable de la marca Apple", con una prima relativa que se amplía alrededor de 600 puntos básicos hasta aproximadamente el 48%. UBS espera que Apple lance su primer iPhone plegable en su evento anual de septiembre, lo que podría generar ventas incrementales de alrededor de 5 millones de unidades inicialmente, lo que equivale a un potencial alcista de aproximadamente el 2% en su pronóstico de envíos de iPhone.

Crecimiento de envíos y valoración limitada coexisten, Apple espera la verificación de nuevos productos

UBS estima que los envíos de iPhone de Apple en el año fiscal 2026 alcanzarán aproximadamente 261.6 millones de unidades, un crecimiento interanual de aproximadamente el 15.7%, impulsado principalmente por la mayor demanda del iPhone 17 y la demanda anticipada por posibles aumentos de precios.

En cuanto a la valoración, UBS mantiene su precio objetivo de 296 dólares para Apple, basado en una estimación de ganancias por acción de 9.86 dólares para 2027 y un múltiplo de 30 veces el PER. La institución cree que el precio actual de las acciones ya refleja en parte la mejora de la demanda a corto plazo del iPhone y el valor de la opción de IA, pero la incertidumbre en la hoja de ruta de productos, la debilidad del mercado chino y los factores de precios limitan un mayor margen de apreciación de la valoración.

Según los datos de consenso del mercado, Wall Street mantiene en general una postura alcista hacia Apple: 35 analistas otorgan una calificación de "compra", 19 "mantener", 2 "vender", con un precio objetivo promedio a 12 meses de aproximadamente 319 dólares. Actualmente, el precio de las acciones de Apple ha vuelto a superar los 300 dólares. En el contexto de que la lógica de reemplazo impulsada por la IA aún no se ha materializado, el foco de atención del mercado se está desplazando gradualmente de la "narrativa tecnológica" al "ciclo de hardware y el ritmo de lanzamiento de productos".

Advertencia de riesgos y cláusula de exención de responsabilidad

        El mercado tiene riesgos, invertir con precaución. Este artículo no constituye consejo de inversión personal y no considera los objetivos de inversión, situación financiera o necesidades especiales de usuarios individuales. Los usuarios deben considerar si alguna opinión, punto de vista o conclusión en este artículo se ajusta a su situación particular. Invertir según esto, la responsabilidad recae en el usuario.