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El NFP de junio llega a 57K, la mitad de lo esperado – y la narrativa de subida de tasas acaba de implosionar en un solo informe
El momento macro que el mundo cripto ha estado anticipando desde febrero finalmente ha llegado, y quiero brindar a la comunidad una comprensión integral de la importancia del informe de empleo de hoy, que va mucho más allá de este único dato.
La cifra del NFP de junio fue de apenas 57,000, menos de la mitad de los 113,000 estimados por el consenso y muy por debajo incluso de las perspectivas pesimistas. Las cifras de abril y mayo se revisaron a la baja en conjunto por 74,000. Aunque la tasa de desempleo cayó al 4,2%, esto se debió a una salida de 832,000 personas de la fuerza laboral, lo que resultó en una caída del 0,3% en la participación. Una disminución del desempleo atribuida a personas que abandonan la fuerza laboral, en lugar de un aumento en la contratación, es una señal preocupante para la salud del mercado laboral e indica un problema de participación.
La reacción del mercado fue rápida y pronunciada. La probabilidad de una subida de tasas de la Fed en julio se desplomó por debajo del 20%, desde cerca del 43% hace una semana. El cronograma proyectado para cualquier futura subida se desplazó de octubre a diciembre en una sola sesión. El DXY experimentó una caída significativa de casi 40 puntos, uno de sus mayores movimientos diarios del año. El oro subió más del 2%, mientras que Bitcoin saltó de $58,000 a probar momentáneamente los $62,000, ya que la contracción de posiciones cortas provocada por la publicación de los datos se extendió por el mercado.
No se puede subestimar por qué este informe tiene un peso excepcional dado el contexto circundante. El presidente del BCE en Sintra, Warsh, declaró el miércoles que "los riesgos de inflación han disminuido considerablemente", un marcado contraste con su postura inicial agresiva y su mandato anterior que fue testigo del peor trimestre cripto desde 2022. Apenas 48 horas después, los datos del mercado laboral validaron este giro con la cifra más débil del NFP desde principios de 2025. Dos indicadores dovish sustanciales – uno directamente del presidente de la Fed y otro de datos económicos duros – ocurriendo en la misma semana señalan un cambio genuino en el régimen macro.
La tesis de subida de tasas que ha deprimido los precios de Bitcoin desde febrero se basó en tres elementos fundamentales: datos de inflación altos, un mercado laboral robusto y una Reserva Federal agresiva. El informe del NFP de hoy socava directamente el segundo pilar. Los comentarios de Warsh en Sintra, que admitieron una moderación en los riesgos de inflación, debilitaron el primero. La pieza final necesaria para completar el cambio de régimen macro requiere datos durante los próximos dos meses, hasta la reunión del FOMC de septiembre, para confirmar esta tendencia.
No se debe pasar por alto la importancia del historial de revisiones, que ha sido en gran medida subestimada. La revisión a la baja combinada de 74,000 en abril y mayo sugiere que el mercado laboral ha sido menos robusto de lo indicado durante los meses exactos en que las preocupaciones sobre las subidas de tasas estaban en su punto máximo. Los mercados habían valorado un endurecimiento agresivo basado en datos que ahora se revela que fueron exagerados. Esta revalorización retroactiva intensifica el impacto dovish del informe actual.
Ethereum subió un 7,2% a $1,712, marcando su aumento diario más significativo en semanas. SOL aumentó un 7,4% y XRP ganó un 5,6%. Los ETF de Bitcoin registraron entradas netas de $221,7 millones el 2 de julio, rompiendo una racha de 10 sesiones de salidas. MSTR subió un 7,9%, recuperando la marca de los $100. Todos los puntos de datos disponibles de las últimas 48 horas se alinean en la misma dirección.
¿Puede un solo NFP estar por debajo de lo esperado terminar con el mercado bajista? No. La Ley CLARITY aún necesita aprobarse, las salidas de ETF deben revertirse de manera sostenida y la reunión del FOMC del 29 al 30 de julio debe confirmar la perspectiva de no subida. Sin embargo, el mayor viento en contra macro que ha suprimido los precios de Bitcoin en 2026 se ha aliviado materialmente en una mañana, un desarrollo crítico para el posicionamiento estratégico en el tercer trimestre.
Dado que el NFP se publicó en 57,000, menos de la mitad de lo esperado, con las probabilidades de subida de tasas cayendo al 20% y Bitcoin saltando un 4% al mismo tiempo, ¿cree usted que este único punto de datos representa el verdadero punto de inflexión macro para las criptomonedas en 2026, o prefiere esperar otros dos o tres meses de datos débiles antes de comprometerse completamente?