¿Por qué, cuando la demanda está escasa hasta el año 28, el almacenamiento sigue cayendo día tras día?

Esta es la pregunta de un colega del back-end de almacenamiento. También es la pregunta que más me han hecho en el back-end estos dos días.
"La escasez de almacenamiento se prolonga hasta el año 28, ¿por qué Micron y la DRAM han caído tanto últimamente? Las tengo y me pongo nervioso, ¿debería salir primero?"
Entiendo muy bien esa sensación contradictoria. Los fundamentos son increíblemente buenos, pero el rendimiento del mercado es horrible. Las dos señales no coinciden en absoluto, y uno se vuelve inseguro.
Todos conocemos los fundamentos del almacenamiento. Los informes de resultados y las instituciones están elevando sus previsiones, y la tasa de crecimiento de la demanda de DRAM necesita alcanzar el 12% para ser suficiente, mientras que la tasa de crecimiento real de la oferta es solo del 7,5%.
Apple no puede soportar la subida de los precios de la memoria y ha recurrido a comprar chips de ChangXin. Incluso Apple ha tenido que buscar suministro por todo el mundo debido a la subida de precios, ¿crees que hay escasez o no?
Esta línea de los fundamentos apunta a una certeza de tres años.
Entonces, ¿por qué el mercado sigue cayendo?
Porque el mercado refleja la estructura actual de las posiciones.
El ETF que cotiza en Hong Kong, con apalancamiento 2x en SK Hynix, ha alcanzado un tamaño de 150 mil millones de dólares, convirtiéndose en el mayor producto de apalancamiento de una sola acción del mundo.
Debes saber que los ETF apalancados que siguen a Micron, NVIDIA y Tesla nunca han superado los 100 mil millones. Solo el de Hynix ha llegado a 150 mil millones.
Una gran cantidad de inversores minoristas están usando apalancamiento 2x para apostar por la subida a corto plazo del almacenamiento. En cuanto el precio retrocede ligeramente, las posiciones apalancadas comienzan a ser liquidadas forzosamente, y esa liquidación provoca una caída aún mayor, desencadenando más liquidaciones.
Por lo tanto, la fuerte caída a corto plazo que ves no tiene absolutamente nada que ver con si hay escasez de almacenamiento o no. Los fundamentos abarcan tres años, pero el apalancamiento puede abarcar ¿tres días? ¿Tres semanas? Tú estás manteniendo una lógica de tres años, pero te desvelas por una volatilidad de tres días. No hace falta.
Si entiendes esto, sabrás claramente qué hacer.
Si, como yo, tienes DRAM o acciones ordinarias sin apalancamiento, entonces esta caída provocada por el efecto dominó de las liquidaciones de apalancamiento no es mala para ti; es que otros te están ayudando a limpiar las posiciones flotantes.
Si te pica el gusanillo y quieres usar apalancamiento 2x para comprar en estos niveles, te aconsejo que te calmes. Puede que aciertes con la dirección, pero podrías morir por el tiempo. El apalancamiento no te da la oportunidad de esperar tres años; solo necesita una corrección para sacarte del juego, aunque al final tengas razón.
Lo más cruel de esta ronda del almacenamiento está aquí. La dirección es la más segura de todo el mercado, pero está abarrotada de gente que usa apalancamiento, convirtiéndola en un casino con probabilidades pésimas. Acertar no significa ganar; solo quien aguanta gana.