El precio de los autos de lujo de segunda mano se derrumba, ¿se ha roto el mito de la preservación del valor de los "Mercedes"?

Los precios de segunda mano de los coches de lujo de gasolina están siendo reevaluados por el mercado.

El 1 de julio, un grupo de cotizaciones de coches de lujo de segunda mano del Mercado de Comercio de Automóviles Lu Hai de Qingdao generó atención en el sector de la circulación de vehículos.

Según se informa, algunos Bentley Flying Spur con más de 8 años de antigüedad tienen un precio de venta de segunda mano que ha bajado hasta los 268,000 yuanes, mientras que hace 8 años, el precio de referencia del fabricante para el modelo nuevo superaba los 2 millones de yuanes; el Porsche Macan de nivel básico tiene un precio de segunda mano de tan solo 150,000 yuanes; y el Volkswagen Touareg, cuyo precio de referencia del nuevo modelo rozaba los 900,000 yuanes, ha visto caer su precio de transacción real de segunda mano a 68,000 yuanes.

Además, varios SUV de lujo medianos y grandes de marcas como Mercedes-Benz y Land Rover han experimentado caídas significativas en sus precios de circulación de segunda mano, con un rango de precios general que se acerca al de los coches familiares compactos comunes.

Esto no es un fenómeno aislado del mercado de Qingdao. A mediados de junio, el mercado de coches de segunda mano de Shanghái también experimentó una ola de reducciones de precios concentradas en coches de lujo: un BMW X3 de gama alta con 70,000 kilómetros recorridos bajó su precio de lista desde 239,800 yuanes a principios de año hasta 188,000 yuanes; un Mercedes-Benz E260 matriculado en 2020, tras un pago a plazos, tuvo un precio de transacción de segunda mano que cayó a poco más de 140,000 yuanes; y un Audi Q5L con 30,000 kilómetros se cotizaba en 170,000 yuanes.

La aparición de estas condiciones extremas refleja de manera directa la violenta agitación que está experimentando el sistema de transacciones de coches de lujo de gasolina de segunda mano en China.

Como una categoría de segmentación que solía tener una alta prima y capacidad de conservación de valor en el mercado de turismos de China, los coches de lujo de gasolina eran conocidos por su buena retención de valor.

Sin embargo, en el contexto de un cambio cualitativo en la estructura del mercado automotriz nacional, la agresiva estrategia de precios del mercado de coches nuevos se está transmitiendo rápidamente al eslabón de circulación de segunda mano.

Desde una perspectiva de estratificación de precios, los que más están sufriendo el impacto de las marcas de nuevas energías y las reducciones de precios de los coches nuevos se concentran principalmente en el rango de lujo medio, de 300,000 a 1,000,000 de yuanes, donde la caída de la tasa de retención de valor es la más significativa en todo el sistema; mientras que los coches de lujo de alta edad están siendo golpeados por el aumento de los costos de uso y los altos gastos de mantenimiento de piezas, lo que suprime gravemente su liquidez.

En este ciclo de cambios, las defensas de precios de las marcas de lujo tradicionales en el mercado de existencias se están desmoronando gradualmente, y los modelos de negocio de los concesionarios de coches de segunda mano, así como la lógica de evaluación de activos de los consumidores, se están viendo obligados a reajustarse.

01 Las tasas de retención de valor caen una tras otra

En el ciclo de crecimiento de casi los últimos veinte años, los coches de lujo en el mercado chino no solo poseían el atributo básico de medio de transporte, sino que también llevaban una fuerte etiqueta social y una función de identificación de clase social. Esta prima de marca también se reflejaba directamente en las cotizaciones específicas del mercado de segunda mano.

Según los datos históricos de la Asociación de Distribuidores de Automóviles de China, las marcas de lujo principales alemanas, como las superpremium, mantenían una tasa de retención de valor a tres años estable alrededor del 70%. Durante este período, el modelo de rentabilidad de los concesionarios de coches de segunda mano dependía en gran medida de esta curva de depreciación suave y predecible, con una rotación rápida de vehículos y un alto margen bruto por unidad, y el negocio de coches de lujo fue durante un tiempo la fuente de ganancias más central en las ciudades de coches de segunda mano.

Sin embargo, en los últimos años, el mito de la retención de valor de los coches de lujo de gasolina ha comenzado a desmoronarse silenciosamente.

Los informes anuales de la Asociación de Distribuidores de Automóviles de China sobre las tasas de retención de valor muestran que la tasa de retención a tres años de Porsche ha caído del 92.63% en 2022 al 67.34% en 2025, una disminución de más de 25 puntos porcentuales. Los datos de 2025 indican que las tres principales marcas de lujo alemanas han retrocedido al rango del 50% al 60%, con Mercedes-Benz con un 58.50%, BMW con un 52.68% y Audi con un 50.19%, todas con descensos.

Liang Zhi (seudónimo), un veterano comerciante de coches de lujo de segunda mano en Hangzhou, dijo a Wall Street News que en los últimos años, los coches de lujo que han experimentado la caída más drástica en la tasa de retención de valor son aquellos modelos cuyo precio original rondaba el millón de yuanes, siendo estos los más afectados por el impacto de las marcas de nuevas energías. En comparación, si el precio llega al rango de 1 a 3 millones de yuanes o más, la tasa de retención de valor de los coches de segunda mano en este nivel es relativamente estable, y su caída de precio se debe principalmente al debilitamiento de la confianza general del consumidor, sin un espacio de descenso tan evidente como en los modelos por debajo del millón de yuanes.

Al entrar en 2026, el modelo de retención de valor basado en la rareza de la marca y el diferencial de información ha fallado de manera más evidente, con las características más notables del "precio de coche nuevo invertido con respecto al de segunda mano" y el "estancamiento de la circulación". El concesionario antes mencionado también indicó que las continuas y significativas reducciones de precios en el mercado de coches nuevos ya están afectando la circulación de coches de lujo de segunda mano.

Al mismo tiempo, bajo el mecanismo de transmisión de precios, esta caída por pánico se ha extendido rápidamente al mercado de coches de lujo de segunda mano de mayor edad.

Tomando como ejemplo un Bentley Flying Spur o un Volkswagen Touareg con 8 años de antigüedad, sus cotizaciones actuales de terminal, que van desde decenas de miles hasta doscientos mil yuanes, son en esencia el resultado de una liquidación tras una revalorización del mercado. El punto crítico de los coches de lujo de alta edad radica en el "costo de mantenimiento durante todo el ciclo de vida".

A medida que aumenta la edad del vehículo, los motores de gran cilindrada, los complejos sistemas de suspensión neumática y las arquitecturas electrónicas envejecidas implican costos extremadamente altos de reemplazo de piezas y mano de obra. En los talleres de reparación actuales, el costo de una sola reparación importante de algunos coches de lujo que originalmente costaban un millón de yuanes puede superar directamente el precio de venta actual de segunda mano del vehículo.

En el pasado, los compradores de coches de segunda mano estaban dispuestos a asumir esta prima por el halo de la marca; pero en el entorno de consumo actual, pragmático, este atributo de "activo negativo" de alto consumo de combustible y altos costos de mantenimiento se ha amplificado, y la disposición a aceptar el vehículo ha disminuido.

El enfriamiento en el eslabón de circulación ha empeorado aún más los precios. Los datos de la encuesta de la Asociación de Distribuidores de Automóviles de China muestran que actualmente casi el 80% de los concesionarios de coches de segunda mano están en pérdidas en algunos proyectos de coches de lujo de gasolina.

Para evitar el riesgo de depreciación del inventario, un gran número de comerciantes han comenzado a adoptar estrategias de "rechazar la compra de coches de lujo de gran cilindrada y poca demanda" o "comprar a precios mínimos de garantía extremadamente bajos", y la circulación mayorista de algunos coches de lujo de alta edad entre comerciantes de coches de segunda mano incluso ha caído en una guerra de precios interna.

Liang Zhi explicó que ahora muchos concesionarios renuncian a buscar márgenes de beneficio para priorizar la eficiencia de rotación.

Dijo: "En comparación con hace unos años, nuestra tasa de rotación y margen de beneficio han disminuido en los últimos dos años, especialmente la compresión del margen de beneficio, que es la más grave. Toda la industria enfrenta presión de inventario. Para garantizar la seguridad de la cadena de efectivo, ahora solo podemos intercambiar tiempo por espacio, considerando el margen de beneficio por unidad como extremadamente bajo. El objetivo principal es competir por la velocidad de rotación, liberar rápidamente efectivo para comprar otros modelos y completar la reventa, sin permitir que los coches de lujo de alto precio se conviertan en activos muertos en nuestras manos."

El lado de la oferta está ansioso por liquidar, mientras que el lado de la demanda se ha vuelto cauteloso, lo que finalmente ha llevado a la situación actual en la que los coches de lujo de un millón de yuanes han caído al precio de un coche familiar de uso diario.

02 La definición de coche de lujo ha cambiado

Sin embargo, el colapso del sistema de valor residual de los coches de lujo de segunda mano no es solo un problema del eslabón de circulación, sino que es un cambio conjunto del ciclo de la industria, la oferta y demanda del mercado de coches nuevos, y los estándares de evaluación de los consumidores.

En la primera mitad de 2026, el proceso de "cambio de gasolina a eléctrico" en el mercado chino de turismos superó un punto de inflexión clave. Los datos de la Asociación de Vehículos de Pasajeros de China muestran que en mayo de 2026, la tasa de penetración minorista de vehículos de nuevas energías en China alcanzó un máximo histórico del 62.9%, y en la lista de los diez modelos más vendidos en ventas minoristas de ese mes, no apareció ningún modelo de gasolina.

Detrás de estos datos, la mentalidad de compra de los consumidores y los estándares de evaluación de productos están cambiando. La presión de los vehículos de nuevas energías sobre los tradicionales de gasolina no es solo una competencia de precios, sino también un cambio en los estándares de experiencia.

En el mercado de turismos de más de 300,000 yuanes, marcas nacionales de nuevas energías de alta gama, representadas por Aito, Li Auto, NIO y Zeekr, están compitiendo por la cuota de mercado de las tradicionales BBA mediante la redefinición de productos. Los vehículos eléctricos inteligentes de alta gama actuales presentan diferencias significativas en interacción en cabina, asistencia avanzada de conducción inteligente, rendimiento NVH y consumo energético en comparación con los vehículos de gasolina del mismo precio tradicional.

Cuando el precio promedio por unidad de las marcas nacionales de nuevas fuerzas se estabiliza gradualmente en el rango de 300,000 a 400,000 yuanes, la calidad mecánica y la herencia histórica de las que las marcas de lujo tradicionales se enorgullecen están perdiendo fuerza persuasiva frente a la experiencia de conducción inteligente.

Esta brecha tecnológica y de experiencia ha llevado directamente a una contracción en las ventas terminales de las marcas de lujo tradicionales en China.

En el año completo de 2025, BMW entregó 625,500 vehículos en China, una caída interanual del 12.5%; Mercedes-Benz, 575,000, una caída del 19.5%; y Audi, 617,500, una caída del 5%. Las tres juntas redujeron sus ventas en casi 260,000 unidades en comparación con el año anterior, retrocediendo a niveles de alrededor de 2017.

La situación de las marcas de lujo de segundo nivel es aún más difícil. Porsche entregó solo 41,900 vehículos en China en 2025, una caída de más del 56% desde el pico de 95,700 en 2021, y ha disminuido durante cuatro años consecutivos. La red de concesionarios de Porsche en China se redujo de aproximadamente 150 en 2024 a 114 a finales de 2025, y el objetivo para finales de 2026 es reducir aún más a alrededor de 80.

Al mismo tiempo, para mantener la capacidad de producción de las fábricas y la cuota de mercado básica, los fabricantes multinacionales de coches de lujo se han visto obligados a participar en una guerra de precios continua. En los últimos años, los precios de los modelos de entrada de las marcas de lujo representadas por BBA incluso han caído por debajo de los 200,000 yuanes.

Sin embargo, la estrategia de cambiar volumen por precio es un arma de doble filo; puede retrasar una caída abrupta de las ventas a corto plazo, pero a largo plazo perjudica gravemente los activos de la marca y su capacidad de prima, agravando aún más su situación.

Con el cambio del enfoque del negocio y la presión sobre los márgenes de beneficio, algunas marcas de lujo líderes también han experimentado profundos ajustes en su estructura organizativa en China.

En junio de 2026, Mercedes-Benz China inició una nueva ronda de despidos. Beijing Mercedes-Benz Sales Service Co., Ltd. planea reducir su plantilla de aproximadamente 900 personas a menos de 600, con una tasa de despido superior a un tercio. En el lado de fabricación de Beijing Benz, más de 2,000 empleados se fueron en 2025.

Debido a un rendimiento inferior al esperado en el mercado chino, BMW ha reducido sus expectativas de ganancias anuales durante tres años consecutivos, de 2024 a 2026. La reducción más reciente en junio de 2026 fue la mayor, recortando a la mitad la expectativa de margen de beneficio antes de intereses e impuestos del negocio principal de automóviles, del 4%-6% al 1%-3%.

El lado de las ventas también se está ajustando.

Liang Zhi explicó: "Actualmente, ante la caída de las ventas, las principales medidas de los concesionarios y los fabricantes de marca se centran en aliviar la presión de marketing. Ahora, los fabricantes están intentando no imponer objetivos de rendimiento de ventas demasiado altos a los concesionarios, evitando que estos recurran a guerras de precios irracionales y vendan vehículos a precios bajos para cumplir con las tareas. El objetivo principal de esto es mantener a duras penas el carácter de lujo de la marca en el mercado de existencias, y en segundo lugar, estabilizar desde la raíz la tasa de retención de valor de la marca en el mercado de segunda mano, que se acelera en su caída."

Sin embargo, aún está por verse si estas estrategias serán efectivas.

Aquellos concesionarios que una vez vivieron de la venta de coches de lujo de segunda mano también están intentando transformarse. Liang Zhi explica que algunos concesionarios de coches de segunda mano que no pueden sobrevivir han comenzado a exportar vehículos de nuevas energías nacionales como coches de segunda mano a mercados que las empresas automotrices que salen al extranjero aún no han cubierto oficialmente.

En su opinión, esta estrategia de transformación se ajusta precisamente a la situación actual de la industria: por un lado, los coches de lujo importados se enfrían en el mercado nacional; por otro, el entusiasmo por los vehículos de nuevas energías chinos en el extranjero sigue aumentando. Según las estadísticas de la Asociación de Fabricantes de Automóviles de China, las exportaciones totales de vehículos completos de enero a mayo alcanzaron 4.059 millones de unidades, un aumento interanual del 63%, de las cuales los vehículos de nuevas energías ya representaban 1.833 millones de unidades, más del 45%.

Los coches de lujo a bajo precio en el mercado de segunda mano de Qingdao son solo una señal externa.

Después de las continuas reducciones de precios de los coches nuevos, la reescritura de los estándares de los productos por parte de los vehículos de nuevas energías nacionales de alta gama, y el nuevo cálculo de los costos de uso por parte de los consumidores, el valor de segunda mano de los coches de lujo tradicionales de gasolina está pasando del mito de la marca al cálculo comercial.

La revaluación del valor residual de los coches de lujo como BMW y Mercedes-Benz aún no ha terminado.

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