Las acciones estadounidenses experimentaron la mayor salida de capital semanal en casi cuatro meses, Hartnett de Bank of America: "Señal de venta" sigue parpadeando.

Los fondos de acciones estadounidenses están experimentando la salida de capital más rápida del año, mientras que el indicador de sentimiento insignia de Bank of America Securities ha subido al rango de extremadamente alcista, con señales de advertencia encendidas continuamente.

Según información de la Mesa de Operaciones WindChaser, de acuerdo con el último informe semanal de Bank of America, en la semana que finalizó el 1 de julio, la salida de fondos de acciones estadounidenses en una sola semana alcanzó los 17.200 millones de dólares, el mayor récord de reembolsos netos semanales desde marzo de 2026. Esta es la segunda semana consecutiva de salidas netas de capital en los fondos de acciones estadounidenses, lo que marca una clara reversión del fuerte flujo de entrada de capital desde principios de año.

Al mismo tiempo, el indicador Bull & Bear de Bank of America subió de 9.1 a 9.5, continuando en el rango "extremadamente alcista", y la "señal de venta" activada el 20 de mayo aún no se ha cancelado.

Mientras el capital sale de las acciones estadounidenses, los inversores dirigen su atención hacia los bonos de grado de inversión y los bonos de alto rendimiento. Los bonos de grado de inversión atrajeron 17.200 millones de dólares en la semana, registrando entradas netas durante 13 semanas consecutivas; los bonos de alto rendimiento atrajeron 3.400 millones de dólares, la mayor entrada semanal desde mayo de 2025. Dentro del mercado de acciones, el capital continúa concentrándose en el sector tecnológico, con una entrada de 14.300 millones de dólares en fondos tecnológicos esa semana, y la entrada acumulada desde principios de año podría alcanzar un récord histórico de 152.000 millones de dólares.

Turbulencias en las acciones de semiconductores, crecen las preocupaciones por la sobrevaloración de la IA que intensifican las ventas

En el contexto de las salidas de capital de las acciones estadounidenses, el sector de semiconductores se ve especialmente presionado. Esta semana, el escepticismo centrado en las altas valoraciones relacionadas con la IA sigue afectando a las acciones de chips, y el índice de semiconductores de Filadelfia ha caído un 11% acumulado en los últimos dos días de negociación.

Los estrategas de JPMorgan señalan que el rendimiento extremadamente superior de las acciones de semiconductores estadounidenses en comparación con las empresas de hiperescala de computación en la nube de IA ha creado una brecha de valoración insostenible, y se espera que esta brecha finalmente se reduzca.

Desde una perspectiva trimestral, en el segundo trimestre de este año, el índice de semiconductores de Filadelfia subió un 88%, el índice compuesto de Corea del Sur (KOSPI) subió un 64%, el sector biotecnológico subió un 24%, las acciones de pequeña capitalización subieron un 21%, las acciones bancarias subieron un 17%, y los activos relacionados con la IA lideraron a nivel mundial. Sin embargo, la energía, el oro, el bitcoin y el sector de defensa tuvieron un rendimiento significativamente inferior en el mismo período, con una caída del 31% en el precio del petróleo y una caída del 14% en el bitcoin.

El indicador Bull & Bear sube a 9.5, la "señal de venta" ya dura seis semanas

El estratega jefe de inversiones de Bank of America, Michael Hartnett, señaló en el último informe que el indicador Bull & Bear subió de 9.1 a 9.5 esta semana, impulsado por el aumento de las posiciones largas de los fondos de cobertura (reduciendo posiciones cortas en futuros del S&P 500 y posiciones largas en futuros de VIX), la recuperación de las entradas en bonos de alto rendimiento y el flujo de capital hacia acciones de los sectores tecnológico y sanitario.

El indicador activó una "señal de venta" el 20 de mayo, que aún sigue activa. Según datos de Bank of America, desde 2002, el indicador ha activado 17 veces la "señal de venta", y el mercado de valores global ha caído en promedio entre un 2% y un 3% en los 2 a 3 meses posteriores, con una precisión de aproximadamente el 60% en la activación de la señal, y la mayor caída histórica ha estado entre el 15% y el 20%.

En cuanto a los componentes, la posición del gestor de fondos (FMS) se encuentra en el percentil 100, marcado como "extremadamente alcista"; el flujo de capital hacia bonos está en el percentil 85, también mostrando "extremadamente alcista"; el flujo de capital hacia acciones está en el percentil 80, perteneciendo al rango "alcista"; la posición de los fondos de cobertura está en el percentil 79, y la técnica del mercado de crédito está en el percentil 77, todos apuntando a una acumulación de sentimiento alcista.

Rotación de capital: el mercado de valores japonés es favorecido, las materias primas y el oro bajo presión

Mientras el capital sale de las acciones estadounidenses, parte del capital se dirige a mercados extranjeros. Los fondos de acciones japonesas atrajeron 1.900 millones de dólares en la semana, la mayor entrada semanal en casi siete semanas.

Desde una perspectiva más macro de asignación de activos, las acciones globales tuvieron una salida neta total de 13.900 millones de dólares en la semana, de los cuales los fondos mutuos tuvieron reembolsos netos de 18.800 millones de dólares, mientras que los ETF tuvieron entradas netas de 5.200 millones de dólares. El mercado de bonos continuó atrayendo capital, con una entrada total de 29.100 millones de dólares, y las entradas netas de capital en bonos se han mantenido durante 62 semanas consecutivas. Los fondos del mercado monetario atrajeron 55.000 millones de dólares esa semana.

Las materias primas y el oro continúan bajo presión. El oro tuvo una salida neta de 3.000 millones de dólares en la semana, la séptima semana consecutiva de salidas, la racha más larga desde marzo de 2024. Las criptomonedas tuvieron una salida neta de 2.000 millones de dólares, la mayor salida semanal desde noviembre de 2025. Los fondos de energía tuvieron salidas de 3.200 millones de dólares, la mayor salida semanal desde julio de 2024; los fondos de materias primas tuvieron salidas de 6.800 millones de dólares, la mayor desde marzo de 2026.

Clientes privados de Bank of America: alargar la duración, reducir la exposición a renta variable

Los datos de posiciones del departamento de clientes privados de Bank of America (con aproximadamente 4,5 billones de dólares en activos bajo gestión) también revelan señales de cautela. En la asignación actual de activos, las acciones representan el 65,4%, los bonos el 17,6% y el efectivo el 9,8%. En la última semana, los reembolsos netos de los clientes privados en activos de renta variable fueron los más grandes en las últimas cuatro semanas.

En el lado de la renta fija, los clientes privados muestran una clara operación de alargamiento de la duración: los bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo (T-bills) registraron salidas de capital por quinta semana consecutiva, mientras que los bonos del Tesoro a medio plazo (T-notes) continúan recibiendo entradas netas. En las últimas cuatro semanas, los clientes privados aumentaron sus tenencias de materias primas, salud y bonos municipales a través de ETF, mientras que redujeron sus tenencias de acciones japonesas, consumo básico y sector financiero.

Desde principios de año, la participación en ETF de renta variable de los clientes privados ha crecido un 5,4%, pero la velocidad de crecimiento se ha desacelerado al 0,1% en la última semana, lo que indica un enfriamiento significativo de la intención de aumentar posiciones a corto plazo.

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