Lanzamiento de OUSD Stablecoin

Aquí tienes un desglose de todo lo que necesitas saber sobre el anuncio de Open Dollar (OUSD) desde mi perspectiva: - Gran noticia esta semana, ya que los propios gestores de reservas, socios de custodia y redes de distribución de Circle... 140+ empresas - lideradas por BlackRock, BNY Mellon, Visa, Stripe, PayPal, Franklin Templeton y Coinbase - lanzaron colectivamente Open Dollar, una stablecoin construida específicamente para la capa de infraestructura financiera institucional, o lo que llaman “pagos de nivel empresarial” y liquidaciones. Esto no es una empresa tecnológica incipiente que intenta incursionar en las stablecoins. Es un bloque absolutamente masivo del sistema financiero global que decidió que era hora de construir una alternativa.

El día del lanzamiento de OUSD, las acciones de Circle cayeron un brutal 17.5% - de vuelta casi a su precio de salida a bolsa de $CRCL - a $BLK

El mensaje del mercado no podría ser más directo: si tus socios de distribución, bancos custodios e incluso las empresas que gestionan tus reservas están construyendo algo para reemplazar tu modelo de negocio, entonces tu modelo de negocio ha sido fundamentalmente trastornado. Este es el verdadero desafío estructural que OUSD representa para el modelo de USDC: En primer lugar: Los ingresos del modelo de negocio de USDC siempre se han basado en que Circle capture el 100% de los intereses obtenidos de las reservas del Tesoro de EE. UU. que respaldan los billones de dólares en USDC actualmente en circulación (lo que equivale aproximadamente a un 5.3% sobre casi $Vcirculating USDC - ~$PYPLbillion anuales para Circle) en lugar de dirigir esos ingresos al ecosistema de socios que ayudan a distribuir USDC, utilizan USDC para proporcionar soluciones de pago o que realmente poseen USDC. OUSD invierte este modelo: no cobra tarifas de acuñación ni de rescate, y el 100% de los ingresos por intereses del Tesoro generados por OUSD fluirán directamente a las instituciones que usan y construyen sobre el protocolo OUSD, quienes a su vez incentivan a aquellos que usan OUSD. Circle ha hecho esencialmente que su propia red de infraestructura financiera y actores de pagos sea incompatible con los incentivos. Esto es más un “bloquearlos” desde una perspectiva de ingresos que un “competidor”.

Este no es un riesgo teórico para Circle La diferencia clave aquí entre OUSD y cuando Meta y Amazon consideraron lanzar su propia stablecoin - una amenaza que, según todas las apariencias, impulsó a muchas de estas mismas instituciones a desarrollar USDC en asociación con Circle - es que esas dos empresas habrían empezado desde cero.

Habrían tenido que salir a desarrollar sus propias redes de distribución, crear relaciones con custodios y socios de custodia, y descubrir cómo gestionar las reservas desde el principio. Esta coalición, por otro lado, está compuesta exactamente por los actores que, hasta ahora, han sido fundamentales en la construcción, distribución y gestión de USDC. BNY Mellon es el custodio principal de USDC; BlackRock gestiona el Fondo de Reserva BUIDL de Circle; y Coinbase no solo genera ingresos significativos de la distribución de USDC, sino que también es un socio fundador clave en Open Dollar.

Esos no eran simplemente participantes del ecosistema explorando una alternativa; esos son los pilares del negocio de Circle que ahora están construyendo activamente algo diseñado para tomar sus propios ingresos. Lo que dijo el CEO de Circle: “La idea de que otras partes lancen sus propias stablecoins o sistemas de pago blockchain alternativos no es nueva, y en el pasado hemos visto a grandes empresas colaborar y aprovechar USDC. Los efectos de red, la profunda integración de USDC dentro de la infraestructura global de pagos y nuestra marca, nos han dado una ventaja indeleble.” y luego continuó diciendo algo como… “Estamos enfocados en apoyar la infraestructura y los rieles económicos necesarios para un futuro con sistemas financieros abiertos, y creemos que Open Dollar, y otros similares, contribuyen positivamente a ese esfuerzo y pueden, en última instancia, reforzar el efecto de red de los rieles de pago existentes como Visa, Mastercard y otras iniciativas blockchain abiertas.”

Como líder de una empresa de desarrollo de código abierto, siempre he sentido que la competencia ayuda a la innovación en un sistema saludable, pero esto claramente no es un caso de innovación, sino simplemente pasar de una forma de centralización monetaria a otra; justo cuando un sistema está naciendo, otros intereses poderosos existentes están colaborando para crear y sostener su modelo económico a costa de las personas.

Con 140 instituciones, incluidos el propio gestor de reservas, socio de custodia y mayor distribuidor de Circle lanzando OUSD - ¿crees que los efectos de red y la confianza en la marca de USDC son lo suficientemente fuertes como para sobrevivir a este desafío estructural, o el mercado de stablecoins se ha desplazado fundamentalmente en contra del modelo de negocio de Circle?

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