Una lectura para entender Agility Robotics $CCXI

@aleabitoreddit Estos días, los tweets mencionan frecuentemente a Agility Robotics (en adelante AR), lo que despertó mi curiosidad y quiero entender en profundidad qué magia tiene AR para que el 'dios de las acciones de pelo blanco' no pueda olvidarlo. Después de un día de investigación, descubrí que AR realmente tiene muchas cosas interesantes.

Primero, entendamos qué tipo de empresa es AR.

AR fue fundada en 2015, originalmente surgió del laboratorio de robótica de la Universidad Estatal de Oregón, y su producto principal es el robot humanoide bípedo Digit.

A diferencia de la mayoría de las empresas de robots humanoides, Digit nunca se enfocó en servicios domésticos desde el principio, sino que se centró firmemente en los escenarios de almacenamiento, logística y fabricación.

El posicionamiento de Digit siempre ha sido extremadamente claro: resolver el trabajo repetitivo, no mostrar tecnología. Esto es lo que más me parece inteligente de Agility.

¿Cuáles son las ventajas actuales de AR?

1. Pedidos suficientes. Actualmente tienen pedidos plurianuales de Digit por más de 300 millones de dólares, con una cartera de clientes de más de 30 empresas.

2. El tiempo de verificación de Digit es suficientemente largo. El tiempo acumulado de funcionamiento ha superado las 65,000 horas. Entre los clientes públicos de cooperación y pruebas, se pueden ver nombres como GXO, Schaeffler, Toyota Motor Manufacturing Canada, Mercado Libre, y Amazon también ha participado en pruebas relacionadas.

3. La cadena de suministro está relativamente concentrada en EE.UU. Esto es algo que al 'dios de las acciones de pelo blanco' le importa mucho. Según datos oficiales, aproximadamente el 75% de los componentes se compran a proveedores estadounidenses, y el ensamblaje final también se realiza en EE.UU.

Esto significa que, en comparación con sus pares que dependen en gran medida de cadenas de suministro en el extranjero, AR se alinea mejor con la dirección política actual de EE.UU. de impulsar el regreso de la manufactura y buscar la localización de robots. Si en el futuro los robots se elevan aún más al nivel estratégico nacional, el peso de esta disposición de la cadena de suministro probablemente será cada vez mayor.

4. Schaeffler tiene una relación cercana con AR. Schaeffler es una empresa importante en el campo de la transmisión industrial global, con una profunda experiencia en rodamientos, reductores, actuadores, sistemas de accionamiento eléctrico, etc., que son precisamente los componentes más centrales y costosos de los robots humanoides.

Es tanto cliente de AR como inversor, y también es socio de la cadena de suministro. Este tipo de vinculación profunda no es común en la manufactura. Prefiero entenderlo como una sinergia industrial. A medida que aumentan los envíos de Digit, la escala de los componentes upstream se expande, los costos de la cadena de suministro disminuyen, lo que a su vez impulsa la reducción del costo de la máquina completa, mejorando finalmente la disposición de los clientes a implementar. Si este ciclo se puede establecer, la ventaja competitiva de Agility no solo provendrá del robot en sí, sino de toda la cadena industrial.

Después de hablar de las ventajas, AR también enfrenta muchos desafíos, veamos uno por uno:

1. Gran presión de costos. Todas las industrias manufactureras estadounidenses que quieren competir con China enfrentan un problema común: ¿cómo reducir costos? AR también. Actualmente, el costo BOM (lista de materiales) de una sola unidad de Digit supera los 125,000 dólares, y el costo total de implementación alcanza entre 200,000 y 250,000 dólares.

Esto sigue siendo demasiado caro en comparación con robots chinos similares. Por ejemplo, el robot similar Walker S de UBTech tiene un precio de solo 600,000 a 1,000,000 de yuanes. Por lo tanto, lo que realmente determina la competitividad futura es si toda la cadena de suministro puede reducir costos simultáneamente para bajar el precio de venta y mejorar la competitividad del producto.

2. La capacidad de producción en masa aún está por demostrarse. AR ya ha construido la fábrica RoboFab y planea tener una capacidad de producción anual de 10,000 unidades de Digit en el futuro. Los fondos recaudados en la oferta pública también se utilizarán principalmente para expandir la capacidad de producción, cumplir con los pedidos existentes y promover la implementación comercial.

Sin embargo, pasar de decenas a miles y luego a decenas de miles de unidades ya no pone a prueba el robot en sí, sino el sistema de fabricación.

La producción en masa significa que la estabilidad de la cadena de suministro, la tasa de rendimiento del producto, el servicio postventa, la consistencia de las piezas y la capacidad de entrega deben mejorar simultáneamente. Para una empresa de robots que aún se encuentra en las primeras etapas de comercialización, este sigue siendo un proceso que requiere tiempo para validarse.

3. Los competidores están alcanzando rápidamente. Actualmente, el más discutido en el mercado es Tesla Optimus, pero la competencia real va mucho más allá. Figure AI, Apptronik, Boston Dynamics, así como las empresas chinas Unitree, UBTech, Zhiyuan Robot, etc., están avanzando rápidamente en la comercialización.

Más importante aún, China ya ha formado la cadena de suministro de robots humanoides más completa del mundo, con una clara ventaja de costos en componentes centrales como motores, reductores, actuadores y sensores.

Si en el futuro la industria entra en una etapa de competencia de precios, la presión sobre AR podría aumentar aún más.

Además de las incertidumbres anteriores, hay un punto que requiere especial atención: el propio SPAC también conlleva incertidumbre. Actualmente, lo que se negocia en el mercado es Churchill Capital Corp XI (CCXI), no AR que ya cotiza en bolsa.

Según el anuncio, una vez completada la transacción, la empresa espera cotizar bajo el símbolo AGLT, y esta transacción otorga a Agility una valoración previa a la cotización de 2.5 mil millones de dólares, esperando recaudar más de 620 millones de dólares. Sin embargo, la transacción aún debe completar procesos como la aprobación regulatoria y la votación de los accionistas. Antes de su finalización oficial, existe la posibilidad de retrasos, una tasa de reembolso demasiado alta o incluso el fracaso de la transacción.

Históricamente, muchas empresas SPAC han experimentado grandes fluctuaciones después de completar la fusión, por lo que este punto también merece atención.

AR puede ser llamado por el 'dios de las acciones de pelo blanco' como el objetivo de inversión en robots más favorecido. Independientemente de si la gente compra o no, deberían investigarlo a fondo. Y creo que el sector de robots aún está en una etapa temprana, se puede agregar AR a la lista de observación.

Este artículo no constituye ningún consejo de inversión, DYOR~