Todos los que te dicen que siempre faltará almacenamiento, ¡o son tontos o malintencionados!

Primero, no niego que ahora falte HBM, ni que esta ronda de almacenamiento para IA sea realmente fuerte.

Pero las palabras **"siempre faltará"** son el viejo guion que el mercado de capitales ha usado durante veinte años.

Primero, no te dejes engañar por las barreras.

Sí, el umbral del HBM es alto, y ahora solo Micron, SK Hynix y Samsung pueden hacerlo.

Pero por muy bueno que sea, sigue siendo manufactura.

Si los beneficios son suficientemente altos, el capital se atreve a invertir en expandir la producción.

Si falta hoy, no significa que falte dentro de tres años.

En este mundo, no hay capacidad que el capital no pueda llenar.

Segundo, al final de las subidas de precios, siempre habrá quien no pague.

Microsoft y Google compran HBM, ¿acaso imprimen su propio dinero?

Al final, suben los precios de la IA, los servicios en la nube y las suscripciones de software.

Cuanto más suben los precios, más lenta es la demanda.

Cuando la demanda se ralentiza, lo primero que hacen los gigantes tecnológicos es recortar CapEx.

Cada ciclo ha sido así.

Tercero, este guion ha engañado a los inversores minoristas demasiadas veces.

En la era de Internet decían que el almacenamiento nunca sería suficiente.

En la era de las energías renovables decían que el litio nunca faltaría.

¿Y al final?

El exceso sigue siendo exceso, los recortes siguen siendo recortes.

Cada vez dicen lo mismo:

Esta vez es diferente.

Pero al final, los gráficos de precios se parecen.

Cuarto, la IA sí es diferente, pero el ciclo no ha cambiado.

El HBM son datos calientes, la demanda es más sólida que antes, lo admito.

Pero necesidad no equivale a escasez eterna.

Mientras haya ganancias, el capital se volcará en expandir la producción, y la tecnología iterará frenéticamente.

Hoy piensas que siempre faltará, pero dentro de unos años, mirando atrás, probablemente será un nuevo exceso de capacidad.

Así que recuerda una cosa.

El ciclo de la IA puede ser más largo, el HBM puede ser más caro.

Pero las palabras "siempre faltará", tómatelas con pinzas.

Al capital le encanta hablar de "siempre", y al mercado le encanta darle una bofetada a ese "siempre".