El FMI advierte que la tokenización podría rehacer las finanzas o fracturarlas.

El Fondo Monetario Internacional ha dicho que la tokenización podría cambiar la forma en que los mercados financieros liquidan operaciones, gestionan pagos y registran la propiedad.

Resumen

• La tokenización puede acelerar la liquidación, pero los estándares débiles pueden fragmentar la liquidez entre plataformas financieras competidoras en todo el mundo.
• Los grandes bancos están probando depósitos tokenizados como carriles regulados para sistemas de liquidación de pagos institucionales más rápidos.
• Los reguladores deben definir la propiedad, la supervisión del código y la finalidad de la liquidación antes de que los mercados tokenizados escalen a nivel global.

En una publicación de blog del 2 de julio, Tobias Adrian, consejero financiero del FMI y director del Departamento de Mercados Monetarios y de Capital, dijo que las decisiones políticas que se tomen ahora determinarán si las finanzas tokenizadas “fortalecen o fragmentan” el sistema financiero.

Adrian dijo que la tokenización es más que una herramienta para pagos más rápidos. Traslada activos y pasivos a libros contables digitales compartidos, donde la ejecución, la compensación y la liquidación pueden ocurrir al mismo tiempo. Eso podría reducir los retrasos en mercados que aún dependen de sistemas separados, verificaciones manuales y conciliaciones posteriores después del cierre de las operaciones.

Mercados más rápidos traen nuevos riesgos

El FMI dijo que la tokenización puede hacer que la liquidación sea más rápida y los pagos más baratos, pero también puede cambiar dónde se sitúa el riesgo. En los mercados tradicionales, los retrasos dan tiempo a los bancos, corredores y supervisores para responder a errores o tensiones. En los mercados tokenizados, los contratos inteligentes pueden mover pagos, garantías y propiedad en cuestión de momentos.

La tokenización podría desplazar el riesgo de los balances de los bancos hacia plataformas y código. Eso cambia dónde surgen las vulnerabilidades, por lo que las políticas deben adaptarse. Vea lo que esto significa en nuestro nuevo blog: https://t.co/niSfVsSwgf pic.twitter.com/rH6ogTWl33

— IMF (@IMFNews) 2 de julio de 2026

Esa velocidad puede eliminar los antiguos amortiguadores. Las llamadas de margen automatizadas, los reembolsos instantáneos y la liquidación 24/7 podrían hacer que las necesidades de liquidez aparezcan más rápido de lo que las empresas pueden gestionarlas. Adrian advirtió que el riesgo podría desplazarse de los balances de los bancos hacia las plataformas, el código y los proveedores de servicios que operan los mercados tokenizados.

Los bancos prueban carriles de liquidación tokenizados

La advertencia llega mientras grandes firmas financieras llevan la tokenización más profundamente hacia las finanzas reguladas. Según informó crypto.news, los principales bancos de EE. UU. están respaldando una red de depósitos tokenizados a través de la Cámara de Compensación, con un lanzamiento previsto para la primera mitad de 2027. El sistema permitiría a los bancos liquidar depósitos tokenizados las 24 horas del día, manteniendo los depósitos dentro del sector bancario.

La actividad reciente del mercado también muestra que la tokenización se está expandiendo hacia los valores. Como se informó anteriormente, Securitize tokenizó sus propias acciones listadas en NYSE en Solana y Avalanche el mismo día en que comenzó a cotizar públicamente. Ondo Finance también llevó el ETF IVV de BlackRock y las acciones de Micron a Ethereum a través de un modelo diseñado para mantener los valores subyacentes dentro de la custodia regulada de EE. UU.

Los reguladores sopesan la propiedad y la supervisión del código

El FMI dijo que las finanzas tokenizadas necesitan reglas claras sobre los activos de liquidación, la gobernanza de las plataformas, la interoperabilidad y el papel de los bancos centrales. También dijo que la claridad legal es importante porque los inversores deben saber si los registros tokenizados prueban la propiedad, si la liquidación es definitiva y qué tribunal tiene autoridad cuando los mercados cruzan fronteras.

En Estados Unidos, los reguladores ya están revisando los valores tokenizados. Según informó crypto.news, la SEC ha explorado una exención de innovación para valores tokenizados que podría permitir que algunos productos basados en blockchain se negocien bajo reglas personalizadas. Posteriormente, la agencia supuestamente retrasó la propuesta después de que los intercambios plantearan preguntas sobre los derechos de los accionistas y la verificación de la propiedad.

El mensaje del FMI agrega una capa de política global a ese debate. Una liquidación más rápida puede mejorar los sistemas de mercado, pero los estándares débiles podrían fragmentar la liquidez entre plataformas competidoras. Si los activos tokenizados se mueven a través de las fronteras en tiempo real, los supervisores también pueden tener menos tiempo para responder durante situaciones de tensión.

Adrian dijo que los bancos centrales, los reguladores y los operadores de mercado deben decidir cómo las finanzas tokenizadas deberían usar el dinero público y privado. También deben decidir cómo deberían conectarse las plataformas y cómo deberían supervisarse los contratos inteligentes críticos. Sin reglas comunes, la tokenización puede permanecer fragmentada en sistemas separados en lugar de convertirse en un modelo de liquidación más seguro para las finanzas globales.