El tamaño de los ETF apalancados se disparó un 431% en un año, y la Asamblea Nacional de Corea del Sur inició discusiones para reformar el sistema.

Tras determinar que los productos de apalancamiento con una sola acción aumentan la volatilidad del mercado y perjudican los intereses de los inversores minoristas, la Asamblea Nacional de Corea del Sur iniciará discusiones sobre reformas del sistema, y las expectativas de endurecimiento regulatorio se intensifican.

El 3 de julio, según informó el Herald Economy de Corea del Sur, el "Comité Especial para un Mercado de Capitales de Alta Calidad de Corea" del Partido Democrático de Corea celebrará una reunión interna de revisión a puerta cerrada el día 6, iniciando formalmente las discusiones sobre políticas del mercado de capitales para la segunda mitad de la 22ª Asamblea Nacional.

Una fuente clave del comité especial reveló que el comité está actualmente llevando a cabo una investigación sobre el estado actual del mercado de ETF apalancados, con un alcance de revisión que incluye múltiples opciones como si mantener los productos, reforzar el acceso al mercado, etc., y se consultará posteriormente con las autoridades de supervisión financiera.

El gobernador del Servicio de Supervisión Financiera de Corea del Sur ya se ha pronunciado públicamente sobre los ETF apalancados de una sola acción de Samsung Electronics y SK Hynix, reconociendo efectivamente que hubo errores en las políticas relacionadas y proponiendo establecer un mecanismo de protección de seguridad para los inversores. Esta declaración ha sido interpretada externamente como una señal clara de un cambio de actitud por parte del regulador hacia este tipo de productos.

Expansión rápida del tamaño del producto, el regulador da la primera advertencia

Los ETF apalancados de una sola acción de Samsung Electronics y SK Hynix se lanzaron oficialmente a finales del año pasado, con la intención inicial de redirigir la demanda de inversión en mercados de valores extranjeros hacia el mercado nacional en un contexto de tipos de cambio altos.

Sin embargo, tras su lanzamiento, el tamaño de los productos se expandió rápidamente, y la volatilidad del mercado también se amplificó.

El gobernador del Servicio de Supervisión Financiera de Corea del Sur declaró con dureza en una conferencia de prensa el mes pasado. Dijo:

El resultado de la tasa de rotación extremadamente alta de los productos relacionados es que los corredores se benefician, los participantes reales no se benefician, y solo los sistemas de gestión y operación obtienen ganancias.

El gobernador del Servicio de Supervisión Financiera de Corea del Sur dijo que "personalmente está profundamente preocupado" por esto. Esta es la declaración crítica más directa de los altos funcionarios de supervisión financiera de Corea del Sur sobre los ETF apalancados hasta la fecha.

Un legislador del Partido Democrático también publicó en las redes sociales instando a las autoridades financieras a reexaminar el impacto de los productos de apalancamiento con una sola acción en el mercado. El legislador dijo:

Estudiar activamente planes para reducir gradualmente la influencia de los productos apalancados, con el fin de proteger a los inversores individuales y mantener la estabilidad del mercado.

Consenso dentro del partido, revisar el marco regulatorio del producto desde cero

Dentro del comité especial, ya existe un consenso básico sobre la necesidad de endurecer los ETF apalancados.

Otra persona del comité especial comparó los ETF apalancados con las ventas en corto, afirmando que "si los ETF apalancados hacen que el mercado de valores pierda credibilidad, se debilitará la fuerza general del mercado de capitales", y dejó claro que "se revisará desde cero si es necesario introducir regulación o solo hacer complementos parciales".

El juicio central dentro del partido es que el efecto de concentración excesiva de los ETF apalancados puede obstaculizar el desarrollo saludable del mercado de capitales.

Actualmente, el sector de semiconductores está en auge, con grandes cantidades de fondos concentrados en Samsung Electronics y SK Hynix, lo que, sumado a la mayor volatilidad de los precios de las acciones en sí, hace que los productos de apalancamiento con una sola acción amplifiquen aún más este efecto.

Antecedentes del comité especial, principal impulsor de la legislación sobre el mercado de capitales

Este comité especial fue originalmente un organismo especial dentro del partido establecido después de que el gobierno de Lee Jae-myung asumiera el cargo para impulsar el objetivo "KOSPI 5000".

En febrero de este año, con el índice compuesto de la bolsa de valores de Corea del Sur (KOSPI) superando con éxito la marca de los 5000 puntos, el comité especial relacionado se renombró formalmente con su nombre actual.

Posteriormente, el comité ha incluido como agenda legislativa central la racionalización del coeficiente precio-valor contable (PBR), la activación del mercado KOSDAQ, la mejora del marco regulatorio de las stablecoins y la introducción de un código de gobierno diligente para inversores institucionales.

Actualmente, el comité especial aún no ha tomado una decisión sobre la dirección regulatoria específica para los ETF apalancados. Desde la investigación interna hasta la legislación formal, aún se deben pasar múltiples puntos de procedimiento, y la actitud de cooperación de las autoridades financieras también será una variable clave.

Sin embargo, las declaraciones intensivas de los altos funcionarios del partido y el regulador ya han aumentado sustancialmente las expectativas de que los productos relacionados enfrenten restricciones más estrictas.

Para los participantes del mercado, vale la pena seguir de cerca la dirección regulatoria de los ETF apalancados relacionados con Samsung Electronics y SK Hynix. Si se endurecen los umbrales de entrada o se limitan los tamaños de los productos, el patrón de liquidez a corto plazo de los activos subyacentes podría cambiar en consecuencia.

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