BAT completamente a bordo, la valoración posterior a la inversión de Kuaishou Keling AI alcanza los 18 mil millones de dólares.

Autor | Huang Yu

Más de un mes después de que se difundiera la noticia de la escisión y salida a bolsa independiente de Kling AI por parte de Kuaishou, su camino hacia la capitalización finalmente se ha materializado de manera oficial.

En la noche del 2 de julio, Kuaishou publicó un anuncio revelando el plan de financiación independiente y reestructuración de Kling AI. Según el anuncio, Kuaishou integrará los activos y negocios relacionados con Kling AI en Beijing Kling y atraerá inversores externos.

La valoración previa a la financiación en esta ronda es de 150 mil millones de dólares, con un monto total de financiación de hasta 30 mil millones de dólares, y una proporción de emisión de nuevas acciones que no supera el 16,67%. Si se completa el límite máximo de financiación, la valoración posterior a la financiación de Kling AI será de aproximadamente 180 mil millones de dólares.

Aunque la valoración actual de Kling AI es algo inferior al objetivo inicial de 200 mil millones de dólares que se había informado, según la capitalización de mercado de cierre de Kuaishou el 2 de julio, su valoración posterior a la financiación equivale aproximadamente al 76% de la capitalización total de Kuaishou.

Una vez completada la financiación, la participación de Kuaishou en Beijing Kling se diluirá del 100% a aproximadamente el 68,33%, manteniendo aún su posición de control.

Tras la apertura del mercado el 3 de julio, las acciones de Kuaishou llegaron a subir más de un 6%.

En cuanto a la composición de los inversores, esta ronda de financiación de Kling AI es también una de las más importantes en el ámbito de la inteligencia artificial en China en los últimos años.

Esta ronda cuenta con un total de 36 inversores, entre los que destacan Tencent, Alibaba y Baidu. Según el anuncio, Tencent planea aportar aproximadamente 1.363 millones de yuanes a través de dos entidades, con una participación accionarial de aproximadamente el 1,12%; Alibaba Cloud (a través de Alibaba Cloud Feitian) planea aportar aproximadamente 1.363 millones de yuanes, con una participación accionarial de aproximadamente el 1,11%; Baidu planea aportar aproximadamente 341 millones de yuanes, con una participación accionarial de aproximadamente el 0,28%.

Además de la presencia de los tres gigantes de Internet chinos, la lista de inversores incluye también a Shanghai Guofang, el Fondo de Inversión en Internet de China, el Fondo de Inversión en la Industria de Inteligencia Artificial de Pekín, la inversión de China Securities, entre otros capitales industriales y estatales, así como instituciones reconocidas como CPE Yuanfeng y Qiming Venture Partners.

Esto significa que el valor de Kling AI ya ha sido reconocido por el capital de primer nivel en China.

Por el momento, los primeros inversores han acordado inyectar 2.028 millones de dólares en Kling AI; el mismo día, 15 inversores adicionales firmaron un acuerdo de adhesión, comprometiendo una inyección adicional de 766 millones de dólares. Hasta ahora, el monto de financiación confirmado es de aproximadamente 2.795 millones de dólares, cerca del límite máximo de 3.000 millones.

El hecho de que los gigantes de Internet inviertan simultáneamente en una empresa de IA refleja más bien los cambios en el panorama competitivo.

Para Tencent, que ya es un accionista importante de Kuaishou y también está impulsando el desarrollo del modelo Hunyuan y la aplicación de IA, invertir en Kling AI ayuda a seguir compartiendo los beneficios del crecimiento en el sector de video con IA.

El objetivo de Alibaba es más directo. En el último año, Alibaba ha seguido fortaleciendo su infraestructura de computación en la nube e IA, con la intención de vincular a más clientes de capa de aplicación de IA a través de sus servicios en la nube. Kling, como una de las plataformas de generación de video de más rápida comercialización en China, es también un importante cliente potencial de capacidad de cómputo para Alibaba Cloud.

Aunque Baidu cuenta con el modelo ERNIE Bot, su presencia en el ámbito de la generación de video con IA es relativamente limitada. Invertir en Kling AI le permite tanto compartir el crecimiento del sector como perfeccionar aún más su ecosistema de IA.

Además, la entrada simultánea de una gran cantidad de fondos estatales indica que los gobiernos locales y el capital industrial están considerando la generación de video con IA como una importante dirección de inversión en la próxima ola de inteligencia artificial.

Para estos inversores, Kuaishou también ha dado un compromiso en cuanto al cronograma para la escisión y salida a bolsa de Kling AI.

Según lo dispuesto en el anuncio, dentro de los nueve meses posteriores a la fecha límite de pago de esta ronda de financiación, Kuaishou integrará gradualmente los modelos, algoritmos, equipos de I+D, negocios internacionales y activos operativos relacionados con Kling AI que actualmente están dispersos dentro del grupo en Beijing Kling, convirtiendo a Beijing Kling en la única entidad operativa de todo el negocio de Kling AI. Al mismo tiempo, los negocios no relacionados con Kling serán transferidos a otras entidades del grupo Kuaishou.

Si Kling AI no logra completar su salida a bolsa antes de octubre de 2031, los inversores tendrán derecho a exigir la recompra al precio de inversión original más un interés simple anualizado del 8%.

Al mismo tiempo, Kuaishou también ha indicado que, desde la finalización de la reestructuración, durante al menos los próximos cinco años, aparte de Beijing Kling, el grupo Kuaishou no controlará directa o indirectamente otras entidades dedicadas principalmente al negocio de modelos de generación de video. En otras palabras, Kling se convertirá en la única plataforma de modelos grandes de generación de video de Kuaishou.

Para Kuaishou, el mayor significado de escindir Kling AI radica en liberar el valor de su negocio de IA.

En el pasado, Kling, como negocio interno del grupo Kuaishou, era difícil de valorar de forma independiente en el mercado de capitales; en el futuro, tras la financiación y operación independientes, su espacio de crecimiento podrá reflejarse más claramente, y también podrá atraer a inversores especializados en el ámbito de la IA, allanando el camino para una futura OPV.

El modelo grande de generación de video es ampliamente reconocido como un "devorador de dinero", y también pone a prueba la resistencia del capital. Ante la alta presión de costos de cómputo y la mayor fortaleza financiera de competidores como ByteDance, Alibaba y Tencent, Kling AI, al escindirse de Kuaishou, tendrá más oportunidades de obtener un mayor respaldo financiero para ganar la batalla.

A diferencia de hace dos años, cuando el foco estaba más en la competencia de capacidades de los modelos grandes, ahora la tasa de retorno comercial de los productos de IA se ha colocado en una posición muy importante. Y Kling AI ha avanzado relativamente rápido en la monetización comercial.

El anuncio revela que, suponiendo que la reestructuración se complete, los ingresos de Beijing Kling en 2025 serán de aproximadamente 1.100 millones de yuanes; hasta marzo de 2026, la tasa de ejecución de ingresos anualizados de Kling AI habrá alcanzado aproximadamente 500 millones de dólares.

El fundador y CEO de Kuaishou Technology, Cheng Yixiao, ha revelado anteriormente que, basándose en el impulso de crecimiento actual y el progreso de comercialización, la empresa tiene una gran confianza en que Kling AI logrará un crecimiento interanual de ingresos superior al 100% en 2026.

Sin embargo, para Kling AI, la independencia es solo el primer paso. En los próximos años, no solo deberá demostrar que puede mantener una capacidad de generación de video líder a nivel mundial, sino también que es una empresa de IA independiente capaz de atravesar los ciclos tecnológicos de la IA y de tener una rentabilidad a largo plazo.

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