Todos los que te dicen que siempre faltará almacenamiento son estúpidos o malintencionados.

Primero, déjame decir que no niego que HBM falte ahora, ni que la demanda de almacenamiento para IA sea realmente fuerte en este ciclo.
Pero las palabras **"siempre faltará"** son el viejo guion que los mercados de capital han usado durante veinte años.
Primero, no te dejes engañar por las barreras de entrada.
Es cierto que las barreras de HBM son altas; por ahora solo Micron, SK Hynix y Samsung pueden fabricarlo.
Pero por muy bueno que sea, en esencia sigue siendo manufactura.
Si los márgenes son lo suficientemente altos, el capital se atreverá a invertir para expandir la producción.
Que falte hoy no significa que falte dentro de tres años.
En este mundo, no hay capacidad de producción que el capital no pueda llenar.
Segundo, al final, cuando los precios suben demasiado, alguien dejará de pagar.
¿Acaso Microsoft y Google imprimen dinero para comprar HBM?
Al final, terminan subiendo el precio de las membresías de IA, los servicios en la nube y las suscripciones de software.
Cuanto más suben los precios, más lenta se vuelve la demanda.
En cuanto la demanda se ralentiza, lo primero que hacen los gigantes tecnológicos es recortar el CapEx.
Así ha sido en cada ciclo.
Tercero, este guion ha engañado a los inversores minoristas demasiadas veces.
Durante la burbuja de internet decían que el almacenamiento nunca sería suficiente.
Durante la era de las energías renovables decían que el litio nunca faltaría.
¿Y al final?
Lo que tenía que sobrar sobró, lo que tenía que caer a la mitad cayó.
Cada vez decían lo mismo:
Esta vez es diferente.
Y al final los gráficos de precios se parecen.
Cuarto, es cierto que la IA es diferente, pero el ciclo no ha cambiado.
HBM son datos calientes, la demanda es más rígida que antes, eso lo admito.
Pero la demanda rígida no equivale a escasez eterna.
Mientras haya ganancias, el capital expandirá la producción de forma frenética, y la tecnología iterará de manera frenética.
Hoy piensas que faltará para siempre, pero dentro de unos años, al mirar atrás, probablemente verás un nuevo exceso de capacidad.
Así que recuerda una cosa.
El ciclo de la IA puede ser más largo, el HBM puede ser más caro.
Pero cuando escuches "siempre faltará", tómalo con pinzas.
Al capital le encanta hablar de "siempre", pero al mercado le encanta darle una bofetada a ese "siempre".