Corea del Sur: gran avance en IA

Esta es una apuesta aún mayor que la era de Park Chung-hee.

29 de junio de 2026, Seúl. El presidente Lee Jae-myung, frente a las cámaras nacionales, hizo una reverencia de casi 90 grados a dos empresarios. Los llamó "héroes nacionales": Lee Jae-yong, presidente de Samsung Electronics, y Choi Tae-won, presidente del Grupo SK, ambos encarcelados por casos judiciales: Lee Jae-yong pasó 207 días en prisión por el caso de "injerencia de confidentes", y Choi Tae-won fue condenado a cuatro años por malversación de fondos. Hoy, Corea les confía la transformación industrial más importante de la próxima década.

El nombre de esa conferencia de prensa fue imponente: "Informe Nacional Ciudadano de los Tres Superproyectos del Gran Salto Adelante de la República de Corea". Los grupos Samsung y SK prometieron de inmediato invertir un total de 4800 billones de wones (aproximadamente 21 billones de yuanes) en la próxima década, apostando por la inteligencia artificial, los semiconductores y la infraestructura energética. Sumado a la ley especial aprobada anteriormente por la Asamblea Nacional de Corea para invertir 350 mil millones de dólares en Estados Unidos, lo que Corea apuesta esta vez es casi el futuro industrial de todo el país.

Al ver la palabra "Gran Salto Adelante", muchos se sintieron intrigados. Porque hace medio siglo, Corea ya había tenido un "Gran Salto Adelante": la declaración de la industria pesada y química de la era Park Chung-hee. Dos grandes saltos, separados por cincuenta años, pero usando la misma lógica subyacente: concentrar todos los recursos nacionales, apostar por una industria considerada vital para el país. Esta lógica en la historia de Corea ha escrito tanto el brillante capítulo del "Milagro del río Han" como ha dejado profundas lecciones de la crisis financiera de 1997. Esta apuesta masiva por la IA puede ser una ventana excelente para observar la propia estrategia del "capitalismo de estado".

El modelo exitoso del sistema nacional: el gobierno designa, los conglomerados avanzan

El 12 de enero de 1973, Park Chung-hee declaró en una conferencia de prensa de Año Nuevo la "Declaración de la Industria Pesada y Química", designando diez industrias, como acero, petroquímica, automóviles, maquinaria, construcción naval y electrónica, como prioridades estratégicas nacionales, y estableció un comité de promoción de la industria pesada y química encabezado por el primer ministro. Para que las empresas se atrevieran a invertir, el gobierno reformó profundamente el sistema bancario: controló el banco central, tomó el control de los bancos privados, proporcionó garantías de crédito total a los grandes conglomerados y mantuvo las tasas de interés por debajo de la inflación. Samsung, Hyundai, SK, Hanwha y Lotte completaron su transición de la industria ligera a la pesada bajo estas políticas favorables.

El efecto de esta estrategia hoy no necesita debate. Cuando Park Chung-hee llegó al poder en 1961, el PIB per cápita de Corea era de solo 94 dólares, un país agrícola más pobre que muchos países africanos; cuando fue asesinado en 1979, el PIB per cápita había aumentado a 1772 dólares, y empresas emblemáticas como POSCO y Hyundai Heavy Industries se habían establecido. Corea se convirtió en el segundo mayor constructor naval del mundo después de Japón, y la industria automotriz también logró la nacionalización y comenzó a exportar en masa durante este período.

En solo una docena de años, un país atrasado con recursos escasos y un mercado pequeño logró ingresar al club de países industrializados, un caso de éxito poco común en la historia económica mundial. La competitividad mundial de Corea en semiconductores, automóviles, construcción naval y pantallas se basa en los cimientos industriales establecidos en este período.

El marco del guión de hoy es sorprendentemente similar. El gobierno de Lee Jae-myung denominó esta ronda de inversiones como los "Tres Superproyectos": semiconductores, centros de datos de IA e IA física (Physical AI), conectados por el "Proyecto Trinity". El Ministerio de Comercio, Industria y Energía, el Ministerio de Ciencia y Tecnología, el Ministerio de Clima y el Ministerio de Territorio, Infraestructura y Transporte participaron, prometiendo apoyo completo en suministro eléctrico, agua y terrenos. El viceprimer ministro de Economía, Koo Yun-cheol, dijo claramente: sin un fuerte respaldo gubernamental, las empresas podrían optar por invertir en el extranjero.

La diferencia está en la fuente de los recursos. En aquel entonces, el dinero que los conglomerados invertían era principalmente préstamos bancarios garantizados por el gobierno, basados en "crédito nacional primero, las empresas siguen"; esta vez, la confianza inversora de Samsung y SK proviene de sus ganancias operativas reales: el beneficio operativo de Samsung Electronics en el primer trimestre de 2026 aumentó un 756% interanual, y se espera que el beneficio de SK Hynix en 2026 alcance los 239 billones de wones. Es el mismo "designación nacional, avance de conglomerados", uno impulsado por crédito nacional, otro por ganancias de mercado, ambos reflejan el "modelo coreano" de combinación de dirección estratégica gubernamental y capacidad de ejecución empresarial, solo que esta vez, la capacidad de generación de ingresos de las empresas es más fuerte que antes.

El dividendo de la concentración: una cadena industrial sostiene la mitad de las exportaciones del país

Durante la industrialización pesada y química de la era Park, la distribución industrial era relativamente dispersa: el acero para POSCO, la construcción naval para Hyundai Heavy Industries, los automóviles para Hyundai, y los productos químicos eran compartidos por varias empresas. Esta ola de IA, sin embargo, es más concentrada: Samsung Electronics y SK Hynix, con un solo producto, se colocaron en el centro de la cadena industrial global: la memoria de alto ancho de banda (HBM).

Los números son muy claros. El mercado global de HBM está casi dividido en tres partes por Samsung, SK Hynix y Micron, con SK Hynix controlando más del 50% del mercado global de HBM, siendo el proveedor principal exclusivo de NVIDIA, con pedidos hasta 2029 y 2030. Las ventas del Grupo Samsung en 2024 representaron aproximadamente el 13% del PIB de Corea. En junio de 2026, la capitalización de mercado de SK Hynix superó a la de Samsung Electronics, alcanzando la cima de la bolsa de Corea, la primera vez desde 2000 que Samsung pierde el puesto de "principal acción de Corea".

Este beneficio macroeconómico de la concentración es inmediato. En junio de 2026, las exportaciones de Corea superaron por primera vez los 100 mil millones de dólares en un solo mes, estableciendo un récord histórico, con un aumento interanual del 60,4%, de las cuales las exportaciones de semiconductores alcanzaron los 37.157 millones de dólares, casi duplicándose interanualmente.

Detrás de esto está el posicionamiento preciso de las empresas coreanas en la ola de infraestructura de IA: Samsung colabora con Google para desarrollar chips TPU, Samsung y SK Hynix se alían con OpenAI y Oracle para impulsar el proyecto de supercomputación "Stargate" — en los años más intensos de la competencia global por la capacidad de cómputo de IA, Corea, gracias a su acumulación tecnológica en chips de memoria, se ha convertido en uno de los países más beneficiados de esta ola.

Esta es también la razón por la cual este plan de inversión se atreve a apostar tan fuerte: no es un riesgo sin fundamento, sino una apuesta en una pista ya validada.

Por supuesto, una alta concentración también significa una mayor dependencia económica de unas pocas industrias y empresas. El profesor de economía de la Universidad Hanyang, Kim Kwang-seok, señaló al respecto: además de los semiconductores, el rendimiento exportador de otras industrias coreanas es relativamente débil. Por eso, el gobierno de Lee Jae-myung incluyó en este plan de inversiones disposiciones para romper el monopolio del área metropolitana de Seúl y expandir la capacidad productiva a regiones como Jeolla, buscando que los dividendos concentrados de la industria se irradien más ampliamente.

Flujo de riqueza: de la nueva ciudad de Gangnam al apartamento de Dongtan

Los milagros industriales impulsados por todo el país finalmente deben aterrizar en la cartera y el lugar de residencia de la gente común. Curiosamente, en estas dos oleadas de "Gran Salto Adelante", el camino de la riqueza hacia el sector inmobiliario también es muy similar.

Durante la era del Milagro del río Han, la industrialización pesada y química realmente mejoró el nivel de vida de la gente común: una encuesta de un periódico coreano en 1978 mostró que las familias de cuello blanco con más de diez años de servicio tenían televisión en casa, el 90% tenía refrigerador, más del 60% tenía lavadora, y más del 40% había comprado un piano, algo bastante notable en los países en desarrollo de entonces. Pero otra parte de la riqueza se acumuló en bienes raíces. Para dispersar la población e industria excesivamente concentradas en Seúl, el gobierno desarrolló el nuevo distrito de Gangnam, pero el resultado fue paradójico: la urbanización fue demasiado rápida, el nuevo distrito no logró reducir los precios generales de la vivienda, y Gangnam se convirtió en la zona más cara de Seúl para los ricos, sembrando la semilla temprana de la ansiedad por los precios inmobiliarios que persistiría en Corea.

Esta vez, la transmisión de la riqueza al sector inmobiliario ha sido más rápida y directa. La compensación total en acciones emitida por las 100 empresas más grandes de Corea de enero a mayo de este año alcanzó los 2,28 billones de wones, 3,3 veces más que el mismo período del año pasado. Las bonificaciones por desempeño de los empleados de Samsung y SK Hynix se convirtieron rápidamente en poder adquisitivo: en el "corredor de semiconductores" alrededor de las fábricas de chips, un apartamento de 84 metros cuadrados en el área de Dongtan, provincia de Gyeonggi, pasó de 998 millones a 1.120 millones de wones en dos semanas; los precios de los apartamentos en Seúl han subido durante 72 semanas consecutivas hasta mediados de junio; el consumo de lujo como automóviles importados y relojes de lujo también ha aumentado, y muchos distribuidores informan que nueve de cada diez clientes que vienen a ver autos son empleados de empresas de semiconductores.

La mejora del nivel de vida impulsada por este efecto riqueza es real, pero no está distribuida equinamente. El jefe de la Oficina de Política de la Presidencia de Corea, Kim Yong-beom, mencionó un conjunto de cifras notables: en el primer trimestre de 2026, la tasa de crecimiento real del PIB de Corea fue del 3,8%, mientras que la tasa de crecimiento del Ingreso Nacional Bruto Real (GDI) alcanzó el 13,2%; la gran brecha entre ambas indica que el aumento del poder adquisitivo impulsado por el alza de los precios de los chips supera con creces el crecimiento de la producción física real, y esta parte de los beneficios se concentra actualmente en unas pocas industrias y familias, sin haberse infiltrado completamente en niveles económicos más amplios.

La experiencia histórica muestra que este exceso de liquidez tiende a terminar fluyendo hacia el mercado inmobiliario. Esto, en cierto modo, es la versión moderna de la misma lógica de la historia de Gangnam hace cincuenta años: la riqueza creada por la prosperidad industrial encuentra su primer punto de aterrizaje frecuentemente en un apartamento en una ubicación céntrica.

Ante el rápido aumento de los precios de la vivienda, el Banco de Corea optó por mantener la tasa de política monetaria en el 2,5% y mantuvo una postura ligeramente restrictiva — lo que también indica desde otro ángulo que los formuladores de políticas necesitan encontrar un equilibrio sutil entre "apoyar la prosperidad industrial" y "controlar la burbuja de activos": si la política monetaria se endurece demasiado, la presión podría recaer desproporcionadamente sobre las PYME y los prestatarios comunes que aún no han compartido los dividendos; si se relaja demasiado, podría empujar aún más al alza los ya altos precios de la vivienda.

Las dos caras de la movilización nacional: el mismo factor que trae éxito puede traer fracaso

Cualquier estrategia industrial impulsada por la movilización nacional tiene sus dividendos y riesgos como dos caras de la misma moneda — esto quedó claro en la experiencia de la era Park.

En las primeras etapas de la industrialización pesada y química, los préstamos a bajo interés garantizados por el gobierno ayudaron a los conglomerados a superar las barreras de capital que difícilmente podrían superar solo con el mercado, generando un grupo de grandes empresas con competitividad internacional. Esta era prácticamente la única ruta realista para que los países atrasados lograran la industrialización en ese entonces. Pero a medida que el mecanismo avanzaba, los efectos acumulativos comenzaron a mostrarse: para 1997, la relación deuda-capital promedio de los 30 principales conglomerados superó el 500%, y algunos conglomerados individuales superaron el 1000%. Cuando llegó la crisis, la fragilidad de las estructuras altamente apalancadas se expuso de manera concentrada: más de 30,000 empresas quebraron, el segundo conglomerado más grande, Daewoo, colapsó, y la tasa de crecimiento económico cayó de más del 8% constante a -5,13%. Esta crisis posteriormente impulsó reformas en cuatro áreas principales: empresas, finanzas, relaciones laborales e instituciones públicas, permitiendo que la economía coreana volviera a un camino más regulado después del dolor.

El punto de partida de este Gran Salto Adelante en IA es diferente al de entonces — Samsung y SK están utilizando su propio flujo de caja operativo esta vez, no deudas apalancadas por crédito. Esto significa que los portadores del riesgo son más claros; si la industria experimenta fluctuaciones, el impacto se absorbe primero en los balances de las empresas, no se transmite directamente a todo el sistema bancario. Este es un progreso notable en la política industrial coreana en comparación con hace cincuenta años.

Pero varios problemas estructurales inherentes al modelo de "movilización nacional" no han desaparecido con el tiempo, solo han cambiado de forma:

Si la escala es sostenible. El tamaño total de inversión prometido por los dos grupos equivale a una proporción considerable del PIB anual de Corea; si se incluyen los acuerdos de inversión con EE.UU., la magnitud es aún mayor. Si estas promesas de inversión de esta escala pueden cumplirse consistentemente en los próximos cinco a diez, incluso veinte años, requiere condiciones múltiples como el ciclo económico y la rentabilidad empresarial.

Las leyes del ciclo industrial siguen existiendo. La industria de chips de memoria ha sido históricamente cíclica: aumento de la demanda, aumento de precios, expansión de la industria, exceso de capacidad, caída de precios, ciclo repetitivo. SK Hynix ya ha ralentizado voluntariamente el ritmo de expansión de HBM4 en el segundo trimestre de 2026, trasladando parte de la capacidad a DRAM genérica, preparándose con antelación para la posible liberación concentrada de capacidad alrededor de 2028. Esta postura de prevención indica, en cierto modo, que las empresas tienen una conciencia clara del riesgo cíclico, y es también un aspecto más prudente de esta inversión en comparación con el pasado.

La interconexión de la cadena industrial. La estrategia de IA de Corea esta vez elige integrarse profundamente en el ecosistema de IA centrado en Estados Unidos, lo que le ha dado a Corea una posición insustituible en la competencia tecnológica entre China y EE.UU., pero también trae nuevos riesgos de interconexión: una vez que la cadena de suministro global o las políticas industriales entre las grandes potencias se ajusten, las empresas coreanas en el nodo central de la cadena industrial sentirán más directamente los cambios externos.

El ritmo de distribución de los dividendos industriales generalmente va por detrás del ritmo de desarrollo de la industria misma. Por cada 10 mil millones de wones de beneficio generados por la industria de semiconductores de Corea, los empleos generados son solo una quinta parte del promedio de toda la industria; las bonificaciones de fin de año de los empleados de SK Hynix alcanzaron una vez el 3264% del salario base, pero esta elasticidad salarial se concentra actualmente principalmente en los empleados de unas pocas empresas centrales.

Esto no es exclusivo de Corea — las industrias de alta tecnología y uso intensivo de capital son generalmente así; cómo distribuir los dividendos de manera más equitativa es un desafío común que enfrentan las economías que apuestan por una industria estratégica única en sus etapas media y tardía. El jefe de la Oficina de Política de la Presidencia de Corea, Kim Yong-beom, sugirió que se podría considerar usar los ingresos fiscales excesivos generados por el auge de la IA para el bienestar general — la aparición de tales discusiones indica que la sociedad coreana ya está pensando con antelación, no esperando a que ocurra una crisis para tomar medidas.

La historia no se repite exactamente, pero la naturaleza de los problemas es similar

Al observar estos dos "Grandes Saltos Adelante" juntos, el mayor punto en común no son los números específicos, sino la lógica misma: una economía con recursos limitados elige usar la movilización nacional para concentrar recursos en una industria considerada vital para el futuro, y confía el destino industrial del país a unas pocas superempresas con capacidad de ejecución. Las ventajas de este modelo son la alta eficiencia en la toma de decisiones y la rápida asignación de recursos, lo que ayuda a las economías atrasadas a alcanzar e incluso superar en ventanas críticas. El auge de los semiconductores, la construcción naval y la industria automotriz de Corea son frutos de esta lógica.

Park Chung-hee dependía del poder administrativo y la asignación forzada de crédito bancario, mientras que Lee Jae-myung se basa en la reinversión voluntaria de las ganancias excedentes de las empresas — de "transfusión" a "retroalimentación de la propia generación", el riesgo de esta ronda de inversión es menor y más resistente que el de entonces. Pero la capacidad de generar ganancias también tiene un techo cíclico: que Samsung y SK puedan invertir 21 billones de yuanes en el futuro depende de que la demanda de HBM haya tenido un auge histórico en los últimos años. Una vez que la fiebre global de construcción de infraestructura de IA se enfríe y los precios de los chips de memoria retrocedan como ha ocurrido muchas veces en la historia, si este plan de diez años respaldado por las ganancias excedentes actuales puede avanzar según lo planeado, el tiempo lo dirá.

Quizás este sea el verdadero significado de "el mismo factor que trae éxito puede traer fracaso" en el contexto de la política industrial: el mecanismo que puede concentrar fuerzas para lograr grandes cosas tiene una fuerza bidireccional — en la fase de ascenso, puede crear una velocidad difícil de alcanzar por las fuerzas espontáneas del mercado; en las etapas media y tardía, los arreglos institucionales que sostienen la prosperidad también necesitan ajustarse con el tiempo para abordar problemas estructurales como el apalancamiento, la concentración y la equidad en la distribución. La lección de 1997 no es que la industrialización pesada y química estuviera equivocada, sino que el mecanismo crediticio no logró transformarse a tiempo de "expansión de persecución" a "regulación madura".

Lecciones de política: si se debe luchar una batalla nacional, ¿qué lecciones deben aprenderse?

Dado que es probable que más economías elijan repetidamente la ruta de apostar por industrias estratégicas con la movilización nacional — entonces una pregunta más relevante es: con referencia a la experiencia y lecciones de estos dos "Grandes Saltos Adelante" de Corea, ¿qué se debe hacer para maximizar la retención de "el factor que trae éxito" y reducir la probabilidad de "el factor que trae fracaso"? Basado en las pistas de las secciones anteriores, hay al menos cuatro direcciones que vale la pena considerar.

Primero, de dónde viene el dinero, hacia dónde va el riesgo. La lección de la era Park es directa: los préstamos garantizados por el gobierno permitieron a las empresas atreverse a invertir, pero el riesgo finalmente se acumuló en el sistema bancario; una vez que el ciclo económico se invirtió, el riesgo sistémico fue casi imposible de absorber. Esta vez, Samsung y SK invierten con sus propias ganancias operativas, lo que ya es un arreglo más robusto; pero si el tamaño de la inversión futura excede su capacidad de flujo de caja y recurren a un endeudamiento masivo, el mismo peligro resurgirá. Al mismo tiempo, las leyes del ciclo industrial nunca desaparecen: los altibajos de la industria de chips de memoria ya han sido probados repetidamente, y SK Hynix ralentiza voluntariamente la expansión de HBM4 y traslada parte de la capacidad a DRAM genérica, esencialmente preparándose para el posible exceso de capacidad alrededor de 2028. Cuanto antes pase el financiamiento de "dependencia de crédito" a "autofinanciamiento con ganancias", y antes las proyecciones de capacidad dejen un margen para el ciclo de reversión, más fuerte será la resistencia al impacto.

Segundo, no poner todos los huevos en una canasta, tanto a nivel nacional como internacional. En la era de la industria pesada y química, el acero, la construcción naval, los automóviles y la química se desarrollaron por separado; incluso si una industria se enfriaba, la economía general aún tenía espacio de maniobra. Esta vez, la apuesta está más concentrada en la cadena de semiconductores y HBM; el gobierno de Lee Jae-myung incluyó múltiples direcciones como IA física e infraestructura energética en el plan de inversión, y expandió la capacidad a regiones como Jeolla, lo que va en la dirección correcta. Al mismo tiempo, esta estrategia de IA elige integrarse profundamente en el ecosistema de IA centrado en EE.UU., lo que le ha dado a Corea una posición insustituible, pero también significa que si la cadena de suministro global o las políticas industriales entre las grandes potencias se ajustan, Corea sentirá más directamente el impacto externo. La diversificación de la combinación industrial, junto con una diversificación moderada de mercados y rutas tecnológicas, es esencialmente el mismo tipo de lógica de cobertura de riesgos, ambas son indispensables.

Tercero, cuando la prosperidad aún continúa, es el momento de hablar sobre distribución, no esperar a que surjan problemas para tomar medidas. El empleo generado por unidad de producción en la industria de semiconductores de Corea es mucho menor que el promedio de toda la industria, lo que determina que los dividendos industriales se concentren naturalmente en unas pocas empresas centrales y grupos de ingenieros. La discusión de Kim Yong-beom sobre "usar los ingresos fiscales excesivos para el bienestar general" y las negociaciones del sindicato de Samsung sobre la distribución de ganancias son intentos de abordar la distribución mientras la prosperidad aún continúa — esto es mucho más barato que esperar a que la crisis o el descontento social se acumulen hasta un punto crítico para actuar.

Cuarto, la política industrial y la regulación inmobiliaria deben discutirse en la misma mesa. El aumento de los apartamentos en Dongtan en dos semanas y el aumento de los precios en Seúl durante 72 semanas consecutivas indican que la liquidez generada por la prosperidad industrial fluye naturalmente hacia el sector inmobiliario, el reservorio más fácil. La difícil situación del Banco de Corea entre la presión inflacionaria y la burbuja de activos sugiere una regla fácilmente pasada por alto: mientras se desarrollan industrias estratégicas con la movilización nacional, la política monetaria y la regulación inmobiliaria también deben seguir el ritmo; de lo contrario, los resultados industriales se diluyen fácilmente por la burbuja inmobiliaria, e incluso aumentan los costos laborales y de vida de la propia industria.

Estos cuatro puntos, en última instancia, son diferentes facetas de la misma verdad: la fuerza del sistema de movilización nacional es casi insustituible en la fase de ascenso industrial, pero si esta fuerza puede llegar hasta el final depende de si los diseñadores ya se han preparado para el día en que la prosperidad se retire antes de que realmente llegue.

Hace medio siglo, Corea, con una "Declaración de la Industria Pesada y Química", llevó a un país agrícola a la vía rápida de la industrialización, creando el "Milagro del río Han", pero también experimentó la profunda crisis de 1997 en la segunda mitad del proceso. Hoy, Corea, con otro "Tres Superproyectos", apuesta el destino industrial del país de manera aún más concentrada en la cadena de semiconductores e IA.

Esta vez, el "factor" que sostiene la inversión son las ganancias operativas acumuladas por las propias empresas, no el crédito bancario garantizado por el gobierno — esto en sí mismo es una verdadera evolución institucional y un resultado de las reformas de política industrial de Corea en los últimos treinta años.

En cuanto a si esta ambición puede superar con éxito la próxima década, la respuesta quizás no radica en el tamaño de la inversión en sí mismo, sino en si Corea puede, antes de que esta ronda de prosperidad alcance su punto máximo, resolver los problemas de nivel de apalancamiento, ciclo industrial y equidad distributiva de manera más calmada que hace cincuenta años. Esta es tanto una prueba para Corea como una muestra digna de observación continua para todas las economías que están probando la ruta de "movilización nacional para desarrollar industrias estratégicas".

Fuente de este artículo: Chen Li, lichen

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