4 Números Importantes en el Próximo Informe de Ganancias de Franklin Covey

Franklin Covey (FC 17.61%), que se enfoca en servicios de liderazgo y mejora organizacional para empresas, reporta su segundo trimestre fiscal de 2019 el jueves 4 de abril. Como comenté el trimestre pasado, la compañía está comenzando a progresar en sus intentos de diversificar sus fuentes de ingresos y mejorar la rentabilidad. A continuación, repasemos cuatro cifras críticas que los inversores deben revisar una vez que se publique el informe para obtener una lectura sobre la salud relativa de la organización.

1. Suscripciones como porcentaje de los ingresos totales

El cambio del modelo de negocio de Franklin Covey hacia una estructura de ingresos basada en suscripciones es el factor principal detrás de una tendencia de mayores ventas y pérdidas decrecientes. En una presentación reciente, la compañía señaló que su "All Access Pass", dirigido a clientes corporativos empresariales, no solo tiene el beneficio de un alto precio de compra inicial de $25,000 por suscripción, sino que también presume una tasa de retención anual superior al 90% y genera un margen bruto en servicios del 74%.

En el último trimestre secuencial, los ingresos por suscripciones aumentaron un 36% interanual y equivalieron al 51% de los ingresos totales de la compañía. En el segundo trimestre fiscal, los inversores deberían esperar de manera similar una expansión de dos dígitos interanual en las ventas basadas en suscripciones. Es importante observar que el porcentaje de ingresos por suscripciones sobre los ingresos totales vuelva a aumentar de forma incremental por encima del 50%.

Fuente de la imagen: Getty Images.

2. Cambio en la pérdida trimestral

En el primer trimestre del año fiscal, la pérdida neta de Franklin Covey se redujo un 43%, a $1.6 millones. Si bien el margen bruto de la compañía se mantuvo estable en aproximadamente el 68%, la gerencia pudo mantener controlados los gastos generales y así obtuvo apalancamiento operativo de un aumento del 12% en las ventas.

Los resultados del trimestre actual se compararán con una pérdida neta de $2.7 millones incurrida en el segundo trimestre fiscal de 2018. Los accionistas pueden esperar un progreso sustancial en comparación con el trimestre comparable, ya que la compañía continúa su marcha constante hacia un ingreso neto positivo basado en GAAP.

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3. Ganancias ajustadas

Si bien Franklin Covey bien podría cruzar hacia ganancias GAAP positivas este año, por ahora, la gerencia todavía recomienda a los inversores que midan su progreso en EBITDA ajustado. Las perspectivas para todo el año de la compañía anticipan un EBITDA ajustado de $18 millones a $22 millones, lo que representará una mejora significativa con respecto a los aproximadamente $12 millones en EBITDA ajustado generados durante el año fiscal 2018.

El segundo trimestre debería mostrar un salto interanual saludable en esta métrica, ya que Franklin Covey reportó una pérdida de EBITDA ajustado de $668,000 en el segundo trimestre de 2018.

4. Saldo de ingresos diferidos

Los ingresos diferidos son una medida importante del reconocimiento de ganancias futuras, y un crecimiento saludable en esta cuenta del balance puede dar a los inversores una idea de la demanda continua de los ingresos por suscripciones de una empresa. Los ingresos diferidos disminuyeron un 11% interanual en el primer trimestre de 2019, a $46.2 millones. Sin embargo, la gerencia se apresuró a señalar que los ingresos diferidos no facturados aumentaron un 50% interanual, a $24.4 millones, durante el mismo período.

Los ingresos diferidos no facturados consisten en ventas que se han contratado pero aún no se han facturado; por lo tanto, los ingresos diferidos no facturados no se encuentran en el balance.

Si bien una disminución en los ingresos diferidos puede ser una bandera de advertencia en la narrativa más amplia del crecimiento de las suscripciones, el aumento en los ingresos diferidos no facturados implica que el saldo diferido está destinado a aumentar nuevamente. Esta lógica es simple: a medida que pasa el tiempo, los ingresos contratados se facturarán y, por lo tanto, su saldo debería transferirse a la cuenta de ingresos diferidos.

Si bien esto puede ser un poco confuso de seguir, la conclusión es que la gerencia ha dado a entender que los ingresos diferidos pronto aumentarán. Los accionistas deberían esperar un crecimiento interanual en esta cifra, que se situó en $36 millones en el trimestre del año anterior.

Es posible que también veamos un crecimiento secuencial cuando Franklin Covey reporte el 4 de abril. Me aseguraré de discutir el resultado en mi próximo resumen de ganancias.