El examen de Ge Junjie: ¿cómo hacer que la "Academia Militar de Huangpu" de los fondos mutuos retenga a sus "estrellas"?

Una gran institución de fondos públicos, si se le llama "Academia Militar de Whampoa", quizás sea fácil de entender.

Pero un fondo público mediano o pequeño que se convierte con frecuencia en una "Academia Militar de Whampoa" que exporta talentos estelares en investigación y análisis, resulta un poco "agridulce".

En el sur de China existe una empresa de fondos así: la veterana Baoying Fund.

Recientemente, esta empresa de fondos volvió a anunciar cambios de personal. El gerente general Yang Kai, que había estado en el cargo durante más de siete años, renunció por razones personales, y el subgerente general Ge Junjie fue ascendido a gerente general. El mismo día, el subgerente general Zou Chunyu renunció al cargo de subgerente general por necesidades laborales, pero permanece como secretario del comité del Partido y director de la empresa.

El cambio de altos ejecutivos quizás sea una oportunidad para que Baoying reinicie su rumbo. Sin embargo, para el nuevo gerente general Ge Junjie, el mayor desafío no es solo cómo aumentar la escala, sino resolver el problema crónico de talento: la fuga de personal clave.

El veterano fondo público cambia al mismo tiempo a su gerente general y subgerente general

Baoying Fund es la duodécima empresa de fondos establecida en la industria, fundada en mayo de 2001, solo un mes después del actual líder del sector, E Fund. Pero su ritmo de desarrollo está "varios órdenes de magnitud por detrás" de este último.

A mediados de 2026, Baoying Fund anunció que el gerente general Yang Kai, quien había estado en el cargo durante siete años, renunció por razones personales; Ge Junjie asumió como nuevo gerente general.

El comunicado indica que Ge Junjie trabajó desde julio de 1995 hasta diciembre de 2007 en la Oficina de Asuntos Exteriores del Gobierno Municipal de Shenzhen y en la Oficina de Servicios de Desarrollo Financiero del Gobierno Municipal de Shenzhen, ocupando cargos como funcionario de nivel principal y subdirector.

Se unió a Baoying Fund en diciembre de 2007 y ha trabajado allí durante casi 20 años. Ha desempeñado funciones como investigador, director de la oficina del gerente general, secretario del consejo, director del departamento de inversiones de cuentas especiales, asistente del gerente general y subgerente general.

Vale la pena mencionar que anteriormente Ge Junjie también fue gerente general del departamento de inversiones en acciones y era el primer miembro del comité de decisiones de inversión que aparecía justo después del gerente general, lo que significa que Baoying Fund da la bienvenida a un nuevo timonel con experiencia en investigación e inversiones y que ha trabajado en la empresa durante mucho tiempo.

El mismo día, Baoying Fund también anunció que el subgerente general Zou Chunyu renunció por necesidades laborales, pero continúa como secretario del comité del Partido y director de la empresa.

Los diferentes estilos de los gerentes generales anteriores

Según estadísticas de Wind, Ge Junjie es el séptimo gerente general desde la fundación de Baoying Fund.

Estos siete gerentes generales tienen estilos muy distintos, y entre ellos hay figuras muy influyentes en la industria.

La preparación para la creación de Baoying Fund comenzó en junio de 2000, y la empresa se estableció sobre la base de la reorganización del antiguo "Fondo Blue Sky". También fue una de las primeras empresas de fondos piloto bajo el "nuevo sistema de gobierno corporativo y nuevo sistema de control interno" de la CSRC en 2001. En 2001, como alto ejecutivo del accionista Foreign Trade Trust, Liu Jingxiang, quien tenía experiencia laboral en el Banco Central, asumió como primer gerente general de la empresa.

Sin embargo, poco después de su fundación, la empresa se enfrentó a la primera crisis bajista del mercado de valores A de este siglo, por lo que las operaciones no fueron fluidas. Para 2004, con el cambio de más de la mitad de las participaciones, Baoying Fund experimentó una serie de cambios de personal, y Jin Xu asumió como gerente general.

Jin Xu era entonces subgerente general de China Asset Management, y antes trabajó en el departamento de fondos de los organismos reguladores, con un profundo conocimiento de la industria. Más tarde brilló en cargos como Guotai Asset Management y China Merchants Fund, llevando a las empresas a nuevos niveles, pero su mandato en Baoying Fund no fue largo, menos de dos años, lo que refleja la compleja situación de Baoying en ese momento.

A continuación, Lu Jinhai de Southern Fund asumió como gerente general de Baoying Fund. Lu Jinhai y su posterior sucesor, Wang Qin, dejaron una fuerte impronta en la importancia de la inversión en acciones en Baoying, pero ambos tenían estilos de trabajo relativamente dominantes. En ese momento, el control del principal accionista de Baoying Fund ya se había transferido a una empresa estatal. Se formó una relación sutil entre el gerente general dominante y los accionistas igualmente dominantes.

Lu Jinhai, doctor en Economía, tenía solo 35 años cuando asumió como gerente general de Baoying Fund. Antes, desde octubre de 2001, trabajó durante mucho tiempo en Southern Fund, desempeñándose como director del departamento de ingeniería financiera, director del departamento de tecnología de la información y director del departamento de estrategia de inversión, acumulando una rica experiencia en inversiones y tecnología de la información.

Wang Qin también es doctor en Economía. Anteriormente trabajó en el departamento de educación de la sucursal de Henan del Banco Popular de China, y en el departamento de valores de Hainan Hong Kong Macau International Trust and Investment Corporation. Fue subgerente general de Sanya Dongfang Industrial Co., Ltd. y director del instituto de investigación de Guosen Securities. Su experiencia en la industria de fondos incluyó ser subgerente general encargado del mercado en Great Wall Fund, con un profundo conocimiento del sector.

Después, Zhang Xiaochuan ocupó brevemente el cargo de gerente general de Baoying Fund.

Luego vino Yang Kai. Yang Kai fue el gerente general con el mandato más largo desde la fundación de Baoying Fund, con siete años. Anteriormente había trabajado durante mucho tiempo en Baoying, tenía un estilo marcado y era hábil para manejar las relaciones con todas las partes. Sin embargo, bajo su liderazgo, Baoying Fund no pudo repetir los éxitos de sus predecesores.

En 2026, Baoying Fund transfirió el "mando".

La "Academia Militar de Whampoa" productora de estrellas

Entre las empresas de fondos medianas y pequeñas con una escala de gestión similar, Baoying Fund puede ser una de las más conocidas. Su fama proviene de su capacidad para producir gestores estrella.

Baoying Fund tuvo muchos buenos gestores en sus primeros años, y también experimentó cambios frecuentes de directores de inversión, como una noria.

Pero el primer gestor que realmente saltó a la fama fue Wang Ruyuan, más tarde conocida como la "primera dama de los fondos públicos". Wang Ruyuan surgió durante la ola de acciones tecnológicas de 2012, famosa por su audacia para apostar al alza en ese sector.

Provenía de una familia con una sólida formación académica vinculada a la industria de fondos, y además tenía una fuerte experiencia en investigación del sector tecnológico, casi como una gestora nacida para las acciones tecnológicas de aquellos años. Wang Ruyuan se unió a Baoying en un momento muy oportuno: en julio de 2011, y desde junio de 2012 gestionó el fondo Baoying Core Advantage.

En ese momento, justo comenzaba el auge de las acciones tecnológicas. Por lo tanto, se convirtió en una de las gestoras más conocidas de ese sector.

Wang Ruyuan también impulsó a una gran cantidad de talentos en inversión en crecimiento de Baoying. Posteriormente, los llamados "Cuatro Pequeños Dragones" de Baoying (Peng Gan, Zhang Xiaoren, Gai Junlong y Yang Kai, el gerente general que acaba de renunciar) emergieron junto a Wang Ruyuan. Estos talentos mantuvieron buenos resultados después de la partida de Wang Ruyuan, lo que generó otro pico para Baoying. Sin embargo, la mayoría de ellos se fueron durante la gran turbulencia entre 2016 y 2017.

Después de la salida de varios generales, Baoying Fund permaneció en silencio por un tiempo, pero aún conservó un buen gen inversor. Más tarde, Xiao Xiao, conocido en el mercado, se convirtió gradualmente en el núcleo de inversión de la empresa, y posteriormente surgieron varios talentos en investigación e inversión como Li Jin, Zhang Zhongwei, Chen Jinwei y Yang Siliang. Pero estos talentos, una vez alcanzaron la fama, se fueron uno tras otro. Ahora, Li Jin, Zhang Zhongwei, Chen Jinwei y Yang Siliang se han unido a grandes empresas de fondos como Invesco Great Wall, Penghua y E Fund, con buenos desarrollos. Esto le ha valido a Baoying Fund la reputación de "Academia Militar de Whampoa" en la industria.

Recientemente, el mercado también ha notado que Rong Zhineng, subgerente general (y responsable principal) del departamento de inversiones en acciones de Baoying, ha añadido cogestores a los fondos Baoying Transformation Momentum y Baoying Technology 30, lo que ha generado especulaciones sobre sus próximos movimientos. Si Rong Zhineng vuelve a cambiar, sin duda sería otra pérdida de un pilar importante en inversiones en acciones.

Los puntos destacados de rendimiento no se traducen en crecimiento de escala

Vale la pena mencionar que, aunque Baoying Fund siempre ha logrado producir gestores con rendimientos destacados en cada ciclo de mercado, la escala general de la empresa no se ha expandido significativamente con las olas del mercado.

Los datos de Wind muestran que, al final del primer trimestre de 2026, el tamaño de los activos bajo gestión de fondos públicos de Baoying Fund superaba los 69.660 millones de yuanes, de los cuales la escala no monetaria era de 43.170 millones de yuanes, ocupando el puesto 82 en la industria, lo que sigue siendo una empresa pequeña o mediana.

Desde una perspectiva de tendencia, al final del tercer trimestre de 2024, justo antes del inicio de la ola actual, la escala de gestión de fondos públicos de la empresa era de 79.290 millones de yuanes. Sin embargo, en la fase posterior de evidente calentamiento del mercado, la escala total de Baoying Fund se redujo en aproximadamente 9.630 millones de yuanes.

En particular, la escala de los fondos de renta variable también disminuyó. Al final del primer trimestre de 2026, el tamaño combinado de los fondos de acciones y los fondos mixtos de Baoying Fund era de 20.417 millones de yuanes, por debajo de los 24.140 millones de yuanes al final del tercer trimestre de 2024, una reducción de aproximadamente 3.723 millones de yuanes.

Aunque Baoying Fund tiene características distintivas en inversión en renta variable y no carece de productos de alto rendimiento en ciertas fases, es difícil convertir el rendimiento de los productos en suscripciones continuas y crecimiento de la escala de gestión.

¿Se debe esto a la frecuente inestabilidad del talento en investigación e inversión, o a problemas más profundos en el sistema y mecanismo de la empresa que aún no se han resuelto? Vale la pena reflexionar.

Pero para una empresa de fondos que destaca en inversión en renta variable, esta contradicción es en realidad muy crítica.

El testigo se entrega al nuevo líder

Para el nuevo gerente general Ge Junjie, cómo estabilizar el equipo central de investigación e inversión, mejorar los incentivos de talento y la construcción de la cantera, será la primera cuestión ineludible tras asumir el cargo.

Desde su trayectoria, Ge Junjie ha estado durante mucho tiempo en puestos internos en Baoying Fund, ha sido responsable de investigación e inversión durante muchos años y conoce bien el sistema de investigación e inversión y los negocios de la empresa. Su nombramiento quizás contribuya a la estabilidad en la construcción de capacidades de inversión.

Pero los desafíos que enfrenta son igualmente arduos. En la historia de Baoying, han surgido frecuentemente talentos en investigación e inversión, pero también se han ido con frecuencia. Un hábito de talento tan fuerte puede no ser fácil de cambiar. Y retener al talento central en investigación e inversión, y convertir las ventajas de rendimiento temporal en un crecimiento de escala a largo plazo, son obstáculos que no puede evitar en su mandato.

Todo esto queda por ver, y el tiempo dará la respuesta.

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