¿Es Arcturus Therapeutics una compra?

Ahora que las primeras vacunas contra el coronavirus aprobadas se están distribuyendo a nivel mundial, los inversores de todas partes escudriñan el horizonte en busca de señales de qué acción biotecnológica será la próxima en triunfar. Ya has oído hablar de cómo Moderna impresionó al mundo con la velocidad con la que desarrolló su vacuna contra el COVID-19. Pero quizás no hayas oído hablar de Arcturus Therapeutics (ARCT +10.45%), una empresa más pequeña que adoptó un enfoque científico similar, aunque sin dar con el oro — al menos, no todavía.

Si invertiste en Arcturus hace un año, tuviste una oportunidad fenomenal de vender a finales de 2020, cuando su programa de vacuna contra el coronavirus parecía muy prometedor. Desde entonces, su precio se ha desplomado, lo que podría convertir este en un momento oportuno para comprar — asumiendo que exista una posibilidad creíble de que surja un catalizador que vuelva a impulsar la acción al alza.

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Por qué podría valer la pena comprar Arcturus

Arcturus aún está en una etapa temprana de su vida pública, con mucho margen para crecer. Los inversores que abran posiciones ahora tendrían, por tanto, la oportunidad de disfrutar de muchos años de subida a medida que madura y se labra un nicho (con suerte rentable). Ahora mismo, hay poco que se interponga en su camino, aparte de la pronunciada cuesta estándar para toda empresa farmacéutica: demostrar que sus productos candidatos son seguros y eficaces.

En el momento de su informe de ganancias del tercer trimestre, tenía más de 300 millones de dólares en efectivo y una deuda mínima de 20,43 millones en los libros. Arcturus acumuló este alijo de efectivo emitiendo nuevas acciones en dos ocasiones el año pasado, concluyendo su oferta más reciente por unos 150 millones de dólares a principios de diciembre.

Según sus salidas de efectivo operativas de los últimos doce meses, de 43,7 millones de dólares, debería poder mantenerse al menos durante los próximos años antes de necesitar recaudar más dinero, lo cual es una buena noticia considerando las dos diluciones de capital de 2020. No obstante, para una empresa biotecnológica sin ingresos recurrentes, se encuentra en una situación financiera notablemente decente.

El candidato a vacuna contra el coronavirus de Arcturus es su camino más probable hacia los beneficios. La empresa planea iniciar ensayos clínicos de fase 2 para LUNAR-COV19 este trimestre. Un estudio de fase 3 está programado para lanzarse en el segundo trimestre, y la dirección espera obtener una aprobación regulatoria de emergencia para el mismo en la segunda mitad del año. Si tiene éxito, la vacuna sería el primer producto de Arcturus en llegar al mercado, y constituiría una prueba de concepto para la metodología de desarrollo de tratamientos de la empresa.

Por qué no invertiré

Arcturus ha estado probando LUNAR-COV19 en un régimen de dosis única. Casi todos los demás candidatos en desarrollo — y ambos de los que la Administración de Alimentos y Medicamentos de EE. UU. ha aprobado para uso de emergencia — requieren dos inyecciones, administradas con varias semanas de diferencia. Así que si LUNAR-COV19 supera las pruebas, ese solo hecho podría darle una ventaja para capturar una parte decente del mercado de vacunas contra el COVID-19.

Pero hay un gran problema. Los datos provisionales de los ensayos clínicos que Arcturus ha publicado hasta ahora sugieren que LUNAR-COV19 podría ser menos eficaz que las vacunas de Pfizer y Moderna. En el ensayo de fase 1, no produjo una respuesta inmunitaria ni de lejos tan fuerte, según los niveles de anticuerpos neutralizantes encontrados en los participantes del estudio.

El panorama podría cambiar a medida que la vacuna avance en los ensayos clínicos, pero probablemente no habrá mucho entusiasmo por ella en el mercado si no protege a las personas del COVID-19 tan bien como las vacunas competidoras.

La empresa podría potencialmente ajustar la formulación o la dosis de LUNAR-COV19, o cambiar a un régimen que incluya una dosis de refuerzo, por lo que no es necesariamente la menos eficaz de nuestras opciones. No obstante, la respuesta inmunitaria relativamente débil es una gran bandera roja que basta para disuadirme de invertir.

Luego está el hecho de que el pipeline de Arcturus es bastante pequeño y está compuesto principalmente por productos en etapas tempranas de prueba. Por tanto, podrían pasar años antes de que tenga cualquier otra fuente de ingresos por ventas. Y un fracaso de la vacuna sería bastante desalentador. La mayoría de los huevos de la empresa están en esta única cesta.

En resumen, Arcturus necesita demostrar que LUNAR-COV19 es eficaz, y lo suficientemente eficaz para conseguir ventas significativas, antes de que recomiende comprar sus acciones. Mientras tanto, si aún estás pensando en invertir, mantén un ojo bien abierto a las actualizaciones provisionales de sus ensayos clínicos para ver si las cosas avanzan en la dirección correcta.