National Beverage registra grandes ganancias a pesar de los vientos en contra de la cadena de suministro

Después de reportar los resultados de ganancias del primer trimestre fiscal de 2022 el día anterior, el precio de las acciones de National Beverage (FIZZ +13.19%) subió más del 12% el 10 de septiembre, revirtiendo drásticamente lo que había sido un lento declive en el valor de sus acciones durante los últimos seis meses.

Los resultados de ganancias superaron las expectativas de los analistas tanto en ingresos como en ganancias, y lograron darse a pesar de la escasez de materias primas y los problemas en la cadena de suministro. Las cosas se ven positivas en general para la compañía, pero ¿su buena fortuna burbujeante se mantendrá carbonatada o comenzará a desinflarse nuevamente?

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National Beverage frente a los aumentos de costos

La empresa matriz de marcas conocidas como Shasta sodas, La Croix sparkling water y Rip It energy drinks, National Beverage parece haber revertido una lenta tendencia a la baja que comenzó a finales del invierno de 2021. Después de un breve período como acción meme a finales de enero, cuando su precio subió por encima de $90 por un corto tiempo, la compañía ha sido un objetivo favorito para algunos analistas bajistas y ahora tiene un interés corto de alrededor del 26%.

Tan recientemente como en julio, justo después de su informe de ganancias del cuarto trimestre y del año completo, analistas como CFRA Research hicieron pronósticos sombríos para la segunda mitad de 2021. CFRA en particular calificó la acción como una "venta", citando la probable incapacidad de National Beverage para aumentar los precios minoristas y compensar los mayores costos de insumos. A principios de año, los analistas de UBS señalaron factores similares como base para su propia evaluación bajista.

Sin embargo, National Beverage refutó esta tesis con su siguiente informe de ganancias, la actual presentación del primer trimestre. Los ingresos aumentaron un 6.3% interanual para el primer trimestre fiscal, alcanzando $311.7 millones, a pesar de haber aumentado los precios un 4.7% durante el trimestre. El aumento de precios resultó del aumento de los costos laborales, los gastos de empaque y la inflación de materias primas, siendo esto último una referencia a la actual escasez de aluminio que está llevando los precios de las latas a máximos de 10 años y disparando las acciones de productores de aluminio como Alcoa (AA +3.79%).

No obstante, National Beverage aumentó su volumen de ventas en cajas en un 1.5% a pesar de su fuerte aumento de precios. Estos dos elementos (precios más altos combinados con un volumen creciente de ventas) explican el salto en sus ingresos, mientras que en el resultado final, las ganancias ajustadas por acción de $0.58 aumentaron aproximadamente un 5.5% interanual.

Algunos factores son favorables para National Beverage

Mirando más allá de los desafíos de envío, mano de obra y latas de aluminio, tanto PepsiCo (PEP +1.91%) como Coca-Cola (KO +2.45%) notaron un fuerte aumento a mediados de 2021 en la demanda de gaseosas y otras bebidas. Durante su conferencia de ganancias del segundo trimestre, el CEO de Coca-Cola, James Quincey, señaló el aumento de viajes, comidas en restaurantes, reuniones y eventos públicos como impulsores de la demanda de gaseosas, mientras que "los volúmenes en el hogar se mantuvieron sólidos, lo que generó ganancias de participación generalizadas en el trimestre". PepsiCo dijo prácticamente lo mismo e incluso depositó suficiente confianza en el "auge de las gaseosas" para aumentar su guía para la segunda mitad del año.

La relativa inmunidad del crecimiento de la demanda de National Beverage ante los aumentos de precios de la compañía también parece respaldar sus afirmaciones de una lealtad significativa de los clientes. En el comunicado de prensa de la compañía, la gerencia señala que su "volumen de la marca Power+ creció un 5.6%", a pesar del aumento de precios. Continúa argumentando que "esto refleja la preferencia que los consumidores tienen por nuestras bebidas de excelente sabor", y respalda esa afirmación señalando "el sustancial descuento de precios empleado por ciertos competidores para promocionar sus aguas con gas".

De hecho, contrariamente a los osos y vendedores en corto, National Beverage probablemente habría visto un crecimiento aún mayor en ventas e ingresos a pesar de su aumento de precios, si el actual cuello de botella de producción no se hubiera interpuesto. El informe trimestral de la compañía a la SEC señala que "las restricciones de mano de obra, materias primas y transporte afectaron nuestra capacidad para satisfacer la demanda de los clientes".

Si bien no se proporcionan métricas específicas, esta declaración sugiere que el volumen de ventas de National Beverage podría haber sido considerablemente mayor, impulsando aún más los ingresos y las ganancias, si no fuera por la falta de materiales para satisfacer la demanda. Cuando la cadena de suministro y las situaciones de materias primas eventualmente se normalicen, al menos parte de esta demanda reprimida puede permanecer para traducirse en un futuro salto en el crecimiento.

¿Calmará National Beverage su sed de ganancias?

Como acción, National Beverage ha sido una historia de éxito durante varios años. Generalmente ha superado al S&P 500 durante períodos prolongados, aunque a veces cae por debajo del índice también. El precio de la acción ha subido un 23.8% en lo que va de 2021, un 29.5% en los últimos 12 meses, un 101% en cinco años y un 548% durante la última década. La compañía ha generado un crecimiento significativo en general, a pesar de rara vez aparecer en los titulares, excepto en un puñado de predicciones negativas de un puñado de analistas.

Las condiciones subyacentes del mercado son favorables aunque existan problemas temporales de suministro e inflación. National Beverage parece estar navegando con éxito las dificultades y aprovechando las oportunidades. Los Fools interesados en acciones de bebidas pueden querer agregar al menos un sorbo de esta compañía del sector posiblemente subestimada a sus carteras, dado el sabor positivo de sus resultados.