🚨El mercado laboral de EE.UU. acaba de resquebrajarse, pero no del todo.

Las nóminas no agrícolas agregaron solo 57,000 empleos en junio, fallando por mucho el estimado de 110,000. Esa es una de las cifras más débiles en más de un año, y llega justo después de que las ganancias de mayo fueran favorecidas por las contrataciones del Mundial y el Día de los Caídos en ocio y hostelería, que siempre parecieron temporales.
Y sin embargo, el desempleo cayó al 4.2%.
Esa combinación no es una contradicción; es la versión del mercado laboral de un pinchazo lento. La contratación se está estancando. Las empresas no están añadiendo personal. Pero tampoco están despidiendo gente en grandes cantidades. La tasa de desempleo está cayendo en parte porque menos personas están siendo empujadas al mercado laboral para empezar, no porque el mercado esté prosperando.
Esta es exactamente la economía de "baja contratación, bajo despido" que la Fed ha estado describiendo durante meses. No es un desplome. Es un estancamiento lento, y pone a la Fed en una situación realmente difícil de cara a la próxima reunión. Lo suficientemente débil para justificar un recorte, lo suficientemente resiliente para mantenerlos indecisos.
El mercado laboral no se está rompiendo. Simplemente está perdiendo impulso silenciosamente.