El empleo no agrícola de EE. UU. en junio aumentó solo 57,000, muy por debajo de lo esperado. El valor anterior se recortó en 74,000, y las expectativas de subida de tasas de la Reserva Federal se desploman.

¿Se perfila la sombra del "aterrizaje brusco económico" que más teme Wall Street? La Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. (BLS) publicó hoy (2) el último informe de empleo no agrícola de junio, con datos impactantes que muestran solo 57.000 nuevos empleos, la mitad de lo esperado por el mercado, y el valor anterior fue revisado a la baja en 74.000 puestos. Aunque la tasa de desempleo cayó ligeramente al 4,2%, este resultado extremadamente débil confirmó la fuerte desaceleración del mercado laboral y puso en un dilema a la Reserva Federal (Fed), que ayer adoptó una postura agresiva.
(Antecedentes: Las vacantes en EE. UU. en mayo se dispararon a 7,6 millones, un máximo en dos años. El mercado laboral está súper caliente, ignorando el conflicto entre EE.UU. e Irán)
(Contexto adicional: El empleo ADP de EE. UU. en mayo superó las expectativas con un aumento de 122.000 personas. Las expectativas de recorte de tasas de la Fed sufren otro revés)

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• Fuerte caída del empleo, revisión a la baja significativa de los valores anteriores, la dinámica laboral se enfrenta al agotamiento
• Desequilibrio grave en la estructura industrial: La industria del ocio y la hostelería se desploma en 61.000 personas
• El nuevo presidente de la Fed enfrenta un desafío: ¿Acaba de mostrarse agresivo y los datos lo contradicen de inmediato?

El tren desacelerado del mercado laboral estadounidense acelera su marcha. Después de que los datos ADP del "pequeño NFP" de ayer mostraran un resultado mediocre, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. (BLS) publicó oficialmente el informe de empleo no agrícola (NFP) de junio a las 8:30 a. m. (hora del este) de hoy (2). Este dato clave que influye en la tendencia de los mercados financieros globales resultó ser mucho más débil de lo que todos los economistas de Wall Street esperaban.

Fuerte caída del empleo, revisión a la baja significativa de los valores anteriores, la dinámica laboral se enfrenta al agotamiento

Los datos muestran que los sectores privado y público de EE. UU. agregaron solo 57.000 puestos de trabajo no agrícolas en junio. Aunque parece similar al promedio de 36.000 nuevos empleos por mes en los últimos 12 meses, está muy por debajo de las expectativas generales del mercado de 110.000 a 120.000, lo que indica que el impulso de crecimiento se ha desacelerado considerablemente.

Para empeorar las cosas, la BLS realizó una revisión de "gran desinflado" de los datos anteriores: las nuevas contrataciones de abril se revisaron a la baja de +179.000 a +148.000 (una reducción de 31.000); las de mayo se revisaron a la baja de +172.000 a +129.000 (una reducción de 43.000). Solo en estos dos meses, se eliminaron 74.000 puestos de trabajo, confirmando las sospechas de que los datos económicos anteriores podrían haber sido "inflados".

| Indicadores económicos clave | --- | --- | --- | Datos reales de junio | Expectativas del mercado / Descripción del cambio histórico | --- | --- | --- | | Variación del empleo no agrícola |

• 57.000 personas | Muy por debajo de las expectativas del mercado de 110.000 a 120.000; revisión a la baja total de 74.000 en los valores de abril y mayo. | | Tasa de desempleo | 4,2% | Ligera caída de 0,1 puntos porcentuales respecto al 4,3% de mayo, cambio pequeño (aproximadamente 7,1 millones de desempleados). | | Salario promedio por hora (YoY) | $37.64 (incremento anual del 3,5%) | Incremento mensual de 0,13 USD (+0,3%); el salario por hora de los empleados de producción y no supervisión fue de 32,38 USD (incremento mensual del 0,2%). | | Tasa de participación laboral | 61,5% | Caída de 0,3 puntos porcentuales en el mes, la relación empleo-población también cayó 0,2% a 59,0%. |

Desequilibrio grave en la estructura industrial: La industria del ocio y la hostelería se desploma en 61.000 personas

Desde la perspectiva de los subsectores, la señal de alarma por el desequilibrio estructural se amplía aún más. En junio, el apoyo al empleo provino principalmente de los servicios profesionales y empresariales (+36.000), la asistencia social (+25.000) y la atención médica (+22.000). Sin embargo, la industria del ocio y la hostelería, que solía ser el principal motor de empleo y un indicador de recuperación, se desplomó en junio con una pérdida de 61.000 puestos, lo que refleja la extrema debilidad de la contratación estacional y el efecto dominó de la reducción del gasto de los consumidores en servicios de entretenimiento en un entorno de altos precios.

El nuevo presidente de la Fed enfrenta un desafío: ¿Acaba de mostrarse agresivo y los datos lo contradicen de inmediato?

Este informe de empleo escalofriante sin duda asestó un golpe a la Reserva Federal (Fed). Ayer mismo, el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, que asumió el cargo en mayo, hizo su debut internacional en el Foro del Banco Central Europeo, donde se negó rotundamente a dar una "guía prospectiva" sobre un recorte de tasas en julio y advirtió que los precios y la inflación en EE. UU. siguen siendo "demasiado altos".

Sin embargo, tan solo un día después, la caída abrupta del informe oficial de empleo no agrícola muestra que el daño real de las altas tasas de interés a la economía real se está expandiendo. Aunque la tasa anual de crecimiento salarial por hora se mantuvo en el 3,5% y el aumento mensual del 0,3% indica que la inflación salarial sigue siendo rígida, la caída de la tasa de participación laboral y el congelamiento del empleo han llevado a los analistas de Wall Street a ajustar sus modelos. El mercado espera generalmente que este informe obligue a los altos funcionarios de la Fed a abandonar su postura agresiva en la próxima reunión del FOMC, ceder al mercado e incluso iniciar un ciclo de recortes de tasas sustancial.