Últimamente, mucha gente dice que "el aumento en la emisión de stablecoins significa que se acerca un mercado alcista", y las entradas de ETF siguen la misma lógica. Suena razonable, pero si lo piensas bien, hay algo extraño.

El aumento en la oferta de stablecoins podría deberse a intercambios internos dentro del mercado o a la llegada real de capital externo — los datos en sí mismos no te dan la respuesta. Lo mismo ocurre con los ETF. No puedes ver si la asignación institucional es a largo plazo o una cobertura. Superponer dos curvas y decir "relación causal" parece más una excusa posterior para tranquilizarse.

Cuando la tasa de financiación estaba extrema, la comunidad discutió acaloradamente si era una reversión o una continuación de la tendencia, pero en realidad nadie estaba seguro. Mi enfoque actual: tomar las correlaciones como referencia, considerar las posiciones como hipótesis y aceptar el error si me equivoco. Un efecto secundario de analizar demasiados modelos de tokens es que cada vez que veo "liberación lineal" pienso en calcular la presión de venta, y cada vez que veo "bloqueo" quiero preguntar las condiciones de desbloqueo. Ya no puedo cambiarlo.

Por ahora lo dejamos así. Después de todo, al mercado nunca le faltan historias, lo que falta es distinguir cuáles son coincidencias.