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Cuenta regresiva del NFP: Los datos hablan por sí solos

Los mercados están conteniendo la respiración. En unas horas, el informe de empleo de junio en EE. UU. se publicará a las 8:30 a. m., hora del Este, un día antes debido al feriado del 4 de julio. Pero esto no es solo otro dato de nóminas. Esta es la primera prueba económica importante desde que el presidente de la Fed, Kevin Warsh, eliminó la guía prospectiva.

El Escenario

Warsh dejó muy claro en su conferencia de prensa inaugural: la Fed no telegrafiará su próximo movimiento. No más gráficos de puntos del presidente. No más migajas de "paciencia" o "dependencia de datos". Solo datos brutos y la reacción del Comité ante ellos.

Por eso el NFP de hoy importa más de lo habitual. El consenso espera +113.000 empleos con el desempleo estable en el 4,3%. Pero las cifras no oficiales varían mucho: Jefferies ve 135k, JPMorgan 125k, mientras que Deutsche y Nomura pronostican un rango suave de 70-75k. Goldman incluso señaló que la Copa Mundial podría aumentar artificialmente las nóminas en ~40k.

Lo que sucedió la última vez

El informe de mayo fue una llamada de atención. La economía agregó 172.000 empleos, más del doble de los 85.000 esperados. Los rendimientos de los bonos subieron. Las apuestas por subidas de tasas se dispararon. El mercado laboral no solo era resiliente; estaba al rojo vivo. Ese único dato cambió toda la trayectoria de las tasas para 2026.

Lo que está en juego hoy

Sin guía prospectiva para anclar las expectativas, los mercados vuelan a ciegas. Datos sólidos (+130k+) probablemente signifiquen un reajuste restrictivo: las probabilidades de una subida en septiembre ya rondan el 64% según CME FedWatch. Una cifra débil por debajo de 100k podría desencadenar un giro moderado y reavivar los rumores de recortes de tasas.

Funcionarios de la Casa Blanca han estado señalando otro informe sólido. Ya sea información privilegiada o manipulación, el mensaje es claro: confían en el impulso del mercado laboral.

El resultado final

Kevin Warsh quiere que los datos hablen por sí solos. Hoy lo harán. Cada trader, gestor de cartera y responsable de políticas estará observando esas dos cifras: nóminas y desempleo, para determinar qué hará la Fed a continuación.

Porque en la Fed de Warsh, no hay pistas. Solo reacciones.