¿De Pump.fun a Collector Crypt: El trono de ingresos de Solana cambió de manos?

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Autor: Chloe, ChainCatcher

La narrativa en cadena de Solana se está expandiendo de las monedas meme a las tarjetas de intercambio tokenizadas. En el pasado, Pump.fun era casi la aplicación representativa de los ingresos del lado del consumidor en Solana; pero después del segundo trimestre de 2026, los ingresos trimestrales de Pump.fun comenzaron a desacelerarse, mientras que Collector Crypt muestra una curva de crecimiento reciente más fuerte.

Según datos de DefiLlama, los ingresos de Pump.fun en el primer trimestre fueron de 108.3 millones de dólares, y en lo que va del segundo trimestre han caído a 69.2 millones, una disminución del 36.1% respecto al trimestre anterior. En el mismo período, la curva de ingresos de Collector Crypt es claramente ascendente.

Los ingresos de Collector Crypt en el primer trimestre fueron de 12.3 millones de dólares, y en lo que va del segundo trimestre han aumentado a 25.8 millones, un crecimiento del 108.8%; en la última semana, los ingresos alcanzaron los 5.1 millones, aproximadamente el 38% de sus ingresos totales en 30 días, que son casi 13.5 millones. Estos datos indican que Pump.fun aún tiene una escala mayor, pero Collector Crypt está ganando un impulso de crecimiento a corto plazo más fuerte.

En resumen, quizás no es que Pump.fun haya perdido crecimiento escalable, sino que las fuentes de tarifas de consumo en Solana están comenzando a diversificarse. El sector de las monedas meme sigue siendo enorme, pero las tarjetas de intercambio tokenizadas, los sobres aleatorios, el canje físico y el mercado secundario en cadena se están convirtiendo en otro escenario de consumo que puede generar tarifas reales, transacciones reales y retener usuarios reales.

¿Son estables las fuentes de ingresos de Collector Crypt?

El modelo operativo central de Collector Crypt es custodiar tarjetas de intercambio físicas calificadas y acuñarlas como NFTs correspondientes en Solana. Después de que los usuarios compran sobres aleatorios, obtienen una tarjeta digital vinculada a una tarjeta física real; luego pueden optar por mantener el NFT, venderlo en la cadena, venderlo de vuelta a la plataforma o canjear la tarjeta física.

Los ingresos de Collector Crypt provienen principalmente de la venta de sobres aleatorios, tarifas de transacción en el mercado secundario y regalías; al calcular los ingresos, también se deducen los costos de recompra generados cuando los usuarios venden tarjetas de vuelta a la plataforma. Además, Collector Crypt compra tarjetas de intercambio al por mayor, obteniendo inventario con un descuento de aproximadamente el 5% al 15%; si los usuarios no quieren conservar las tarjetas después de abrir los sobres, pueden venderlas de vuelta a la plataforma a un precio aproximadamente un 7% a 15% por debajo del precio de mercado.

Esto permite a Collector Crypt mantener un margen de beneficio operativo de aproximadamente el 4% al 5%. Según estimaciones, tomando como ejemplo un sobre de 1,000 dólares, el margen de beneficio integral de Collector Crypt es de aproximadamente el 5.14%; después de deducir costos de incentivos como recompensas para usuarios, el margen de beneficio neto es de aproximadamente el 4.44%.

Este modelo ha llamado la atención porque no solo vende imágenes en la cadena, sino que conecta las transacciones en cadena con objetos de colección del mundo real. Collector Crypt superó los 1,000 millones de dólares en volumen de transacciones acumulado en mayo de 2026; la plataforma abrió más de 215,000 sobres de tarjetas coleccionables tokenizados en una sola semana, y más del 30% de los usuarios han canjeado tarjetas físicas.

El ranking de ingresos de Solana aún no se ha invertido por completo

Sin embargo, Collector Crypt aún no ha reemplazado realmente a Pump.fun en términos de volumen total. En lo que va de 2026, los ingresos de Pump.fun son de aproximadamente 177.5 millones de dólares, y los ingresos totales del ecosistema Pump son de aproximadamente 466.5 millones; en comparación, los ingresos de Collector Crypt en 2026 son de aproximadamente 38.1 millones. En ingresos acumulados, Pump.fun supera los 1,000 millones, el ecosistema Pump totaliza aproximadamente 1,180 millones, mientras que Collector Crypt tiene aproximadamente 58.4 millones.

Por lo tanto, el llamado "cambio en el trono de ingresos" se refiere más precisamente a un cambio narrativo en el impulso de ingresos reciente y el ranking de ingresos diarios, no a una inversión completa a escala histórica acumulada.

El modelo de Pump.fun depende de un ciclo especulativo de emisión de tokens: los usuarios lanzan constantemente nuevos tokens, comercian en la curva de precios inicial, luego algunos tokens ingresan al mercado público, generando tarifas en cada etapa. El modelo de Collector Crypt es otro ciclo de consumo: los usuarios compran sobres aleatorios, obtienen certificados en cadena de objetos de colección físicos correspondientes, luego realizan transacciones en cadena, ventas inmediatas de vuelta o canje físico. Ambos generan tarifas, volumen de transacciones y atención del mercado, pero atraen a los usuarios por razones diferentes.

Pump.fun se inclina más hacia la atención, la volatilidad y las fichas tempranas de monedas meme; Collector Crypt se inclina más hacia la colección, la escasez, las experiencias gamificadas y el anclaje a activos reales. Aquí es donde cambia el enfoque de discusión sobre las aplicaciones de consumo en Solana: los ingresos ya no provienen solo de la emisión de monedas meme, sino también del consumo de colecciones más cercanas a activos reales.

Conclusión

Finalmente, la sostenibilidad de los ingresos de Collector Crypt depende primero de si la demanda de sobres aleatorios puede mantenerse. Si la demanda de sobres sigue siendo fuerte, los ingresos de Collector Crypt en 30 días podrían seguir acercándose a los de Pump.fun; si la demanda de sobres aleatorios se enfría, el fenómeno de alta concentración de ingresos recientes de Collector Crypt podría pasar de ser una señal de crecimiento a un riesgo.

Además, la segunda variable de crecimiento de Collector Crypt es si puede expandirse de las tarjetas Pokémon a las tarjetas deportivas y otros objetos de colección. Los datos indican que las tarjetas Pokémon actualmente dominan el volumen de transacciones mensual de Collector Crypt; pero en las exposiciones de tarjetas físicas, las ventas de tarjetas deportivas y tarjetas Pokémon son aproximadamente iguales, mientras que las tarjetas deportivas en cadena actualmente solo representan del 3% al 4% de los 88 millones de dólares en volumen de transacciones mensual de Collector Crypt.

La tercera variable de Collector Crypt es la presión regulatoria. Si múltiples jurisdicciones comienzan a examinar el mecanismo de sobres aleatorios bajo un "marco regulatorio de cajas ciegas", podría frenar el crecimiento de Collector Crypt.

Por lo tanto, en un entorno macroeconómico sin cambios, Pump.fun seguirá siendo un motor de ingresos más grande, mientras que Collector Crypt continuará apareciendo en los primeros puestos del ranking de ingresos de aplicaciones de Solana. En este caso, los ingresos de las aplicaciones de consumo de Solana ya no dependerán solo de la emisión de monedas meme, sino que se diversificarán gradualmente hacia más escenarios de consumo.

El cambio clave en Solana no es que Pump.fun sea completamente reemplazado, sino que la estructura de ingresos del consumidor se está ampliando. Pump.fun ha demostrado que la emisión de monedas meme puede convertirse en una aplicación de consumo de altos ingresos en Solana; Collector Crypt demuestra que los objetos de colección físicos tokenizados también pueden generar ingresos reales, transacciones reales y comportamiento real de los usuarios.