Anoche volví a echar un vistazo al informe de reservas de una stablecoin, terminé de hojear decenas de páginas de PDF, y me sentí como leyendo los términos de un seguro de auto: reconozco todas las palabras, pero solo cuando realmente ocurre un problema te das cuenta de lo que no está escrito.

En el fondo, la desvinculación no es un problema matemático, es psicología de cola. Si alguien corre al frente, los de atrás sienten que el suelo tiembla, incluso si la bóveda todavía tiene fondos.

Sigue la misma lógica que el aumento del gas en la cadena: cuando los buscadores de MEV se adelantan, a quién le importa cuánto espacio queda en el bloque, primero lo meten y ya.

Recientemente esa cadena pública anunció una actualización, y el grupo ya empezó a adivinar qué proyectos van a realizar una "migración estratégica".

Yo pienso que, migración o no, eso aparte, pero si el emisor de la stablecoin sufre una corrida bancaria en este momento, la liquidez se drena y el puente entre cadenas se atasca primero.

Lo he visto muchas veces: cuando la cadena está congestionada, los robots de arbitraje corren más rápido que las personas, pero el rescate de stablecoins se hace en cola con igualdad para todos.

Lo que aprendí no es una técnica, sino que no investigues la estructura de las reservas cuando otros están en una corrida bancaria; en ese momento solo quieres saber si la puerta sigue abierta.