Las exportaciones de chips de inteligencia artificial están en auge, la inflación de Corea del Sur alcanza un máximo de 30 meses.

La presión inflacionaria en Corea del Sur continúa intensificándose, y el auge de las exportaciones de chips de IA está pasando de ser un motor de crecimiento económico a una nueva fuente de riesgo de precios.

Según datos publicados el jueves por el Ministerio de Estadística de Corea del Sur, el índice de precios al consumidor (IPC) de junio aumentó un 3,2% interanual, marcando el ritmo más rápido desde diciembre de 2023, superando el 3% por segundo mes consecutivo, muy por encima del objetivo del 2% del Banco de Corea. Al mismo tiempo, las exportaciones de Corea del Sur en junio se dispararon un 71% interanual, con un valor mensual que superó los 100 mil millones de dólares, estableciendo un récord histórico, impulsado principalmente por las exportaciones de semiconductores.

La persistente superación de la inflación ha intensificado las expectativas del mercado sobre una subida de tipos del Banco de Corea. El banco central tiene previsto celebrar una reunión de política de tipos el 16 de julio, y la mayoría de los economistas esperan que comience a subir los tipos ese mismo mes. El gobernador del banco central, Shin Hyun-song, ya ha declarado claramente que se debe iniciar una subida de tipos "antes de que sea demasiado tarde".

Energía y tipo de cambio elevan los precios, el auge de los chips trae nuevas preocupaciones

Los datos de inflación de junio muestran que los productos derivados del petróleo son la principal fuente de aumento de precios. Los datos indican que los precios de la gasolina y el diésel aumentaron un 23% y un 34% interanual, respectivamente. La debilidad del won surcoreano y el aumento acumulado de los costos de las materias primas continúan transmitiéndose a la economía, aunque el acuerdo de alto el fuego entre Estados Unidos e Irán ha aliviado en cierta medida las tensiones en Oriente Medio, reduciendo la presión sobre los precios de la energía.

Excluyendo los alimentos y la energía, que son más volátiles, el IPC subyacente aumentó un 2,5% interanual, igual que el mes anterior, y sigue estando por encima del objetivo del banco central.

Al mismo tiempo, el auge de la industria de chips impulsado por la fiebre de la IA está complicando las perspectivas de inflación. El Banco de Corea advirtió en un informe publicado el 17 de junio que las bonificaciones excepcionalmente generosas otorgadas por gigantes de chips como Samsung Electronics y SK Hynix podrían desencadenar una competencia salarial entre sectores, transmitiéndose a través de la expansión del consumo y el mercado laboral, difundiendo la presión salarial a áreas más amplias y formando un círculo vicioso de "auto-reforzamiento de la inflación".

Récord de exportaciones, fuerte impulso de crecimiento económico

La economía de Corea del Sur, altamente dependiente del comercio, ha tenido un desempeño destacado este año. Las exportaciones de junio aumentaron un 71% interanual, con un valor mensual que superó los 100 mil millones de dólares, marcando el ritmo de crecimiento más fuerte en casi 50 años. Las exportaciones de semiconductores son el principal motor, beneficiándose de la fuerte demanda de chips impulsada por la construcción de infraestructura global de IA.

El economista de Citigroup, Jin-Wook Kim, señaló en un informe reciente que las fuertes exportaciones de semiconductores y la actividad manufacturera continúan respaldando un crecimiento económico sólido, y las medidas de estímulo fiscal adicionales durante el año, junto con el aumento de la inversión en infraestructura tecnológica, podrían impulsar aún más el impulso del crecimiento.

El Banco de Corea prevé volver a elevar su previsión de crecimiento para 2026 en la actualización de las perspectivas económicas del tercer trimestre en agosto. En mayo de este año, el banco central ya había elevado su previsión de crecimiento económico para 2026 al 2,6% y para 2027 al 2,1%; en el mismo período, elevó su previsión de inflación para este año al 2,7% y para el próximo año al 2,3%.

Aumentan las expectativas de subida de tipos, el banco central se enfrenta a una decisión política

En su última reunión de política en mayo, el Banco de Corea mantuvo los tipos sin cambios, pero dejó claro que subiría los tipos en los próximos meses, citando riesgos al alza tanto para el crecimiento como para la inflación. Con los datos de inflación de junio superando nuevamente las expectativas, las expectativas del mercado sobre una subida de tipos en la reunión del 16 de julio se han fortalecido aún más.

El banco central advirtió el mes pasado que si los fuertes aumentos salariales en el sector de semiconductores se extienden a toda la economía, reforzarán la inflación a través de dos canales: mayores costos y una demanda de consumo más fuerte. A medida que el riesgo de inflación energética impulsado por Oriente Medio disminuye gradualmente, la espiral salarios-precios provocada por el auge de la IA se está convirtiendo en el próximo desafío que el banco central debe abordar.

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