“Nuevo servicio de noticias de la Fed”: Warsh dice que los riesgos de inflación han disminuido, pero se niega a revelar si subirá las tasas en julio.

El presidente de la Reserva Federal, Walsh, durante su participación en el Foro del Banco Central Europeo en Portugal, envió señales de mejora en la situación inflacionaria, pero guardó un silencio deliberado sobre si se subirán las tasas en la reunión de julio, lo que complica aún más la interpretación del mercado sobre el próximo movimiento de la Fed.

El jueves, Nick Timiraos, el "nuevo corresponsal de la Fed" del Wall Street Journal, escribió que Walsh declaró en Sintra, Portugal, que las expectativas de inflación han disminuido en las últimas cuatro semanas y los riesgos inflacionarios se han reducido, considerando esto como evidencia temprana de que el mercado ha comprendido plenamente su postura dura. Advirtió claramente que cualquiera que espere que la Fed tolere una inflación persistentemente por encima del objetivo del 2% "se sentirá decepcionado".

Sin embargo, el "nuevo corresponsal de la Fed" considera que Walsh sigue siendo enigmático a nivel táctico. Ante las preguntas sobre si se debería subir las tasas en la reunión del 28 al 29 de julio, solo expresó su deseo de tener un "debate familiar beneficioso" entre sus colegas, negándose a dar una dirección clara. Esta actitud aumenta aún más la incertidumbre del mercado sobre la trayectoria de la política de la Fed.

Los riesgos inflacionarios disminuyen, pero la trayectoria política sigue siendo incierta

El "nuevo corresponsal de la Fed" cree que Walsh atribuye en parte la reciente mejora de la situación inflacionaria a la caída de los precios energéticos impulsada por el acuerdo de alto el fuego en Irán. También señaló que la disminución de la volatilidad de las tasas de interés, la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y la reducción de las expectativas de inflación para los próximos uno o dos años son señales tempranas de que su estrategia está funcionando.

Walsh refutó las críticas externas sobre su falta de transparencia en la comunicación. Afirmó: "He oído a algunos decir que el mercado no entiende, pero creo que en realidad lo entiende bastante bien." Esta declaración muestra que tiene la intención de reducir el discurso prospectivo de la Fed sobre las perspectivas económicas para disminuir la dependencia excesiva del mercado en la trayectoria política.

Cuando se le preguntó si el auge de la inteligencia artificial podría aumentar las presiones inflacionarias, Walsh también evitó dar una respuesta directa, limitándose a enfatizar que, desde una perspectiva a largo plazo, la IA tiene el potencial de expandir la capacidad productiva de la economía, aliviando así las presiones sobre los precios. "Si las empresas amplían su capacidad, eso sería de gran importancia para la Fed."

Divergencias internas evidentes, se intensifica el debate sobre las subidas de tasas

El "nuevo corresponsal de la Fed" cree que existen claras divergencias internas en la Fed en cuanto a la dirección política. Según informes, de los 18 funcionarios que presentaron pronósticos en la reunión del mes pasado, 9 consideraron necesario subir las tasas antes de fin de año, 8 se inclinaron por mantenerlas sin cambios y 1 esperaba una reducción. Walsh, manteniendo su escepticismo habitual hacia las proyecciones económicas, no presentó ningún pronóstico.

Desde principios de año, la Fed ha mantenido la tasa de interés de referencia en el rango del 3,5% al 3,75% sin cambios, después de tres recortes consecutivos de 25 puntos básicos a finales de 2025. El "nuevo corresponsal de la Fed" considera que la situación económica actual ha cambiado: el mercado laboral, después de un breve debilitamiento a principios de año, se ha fortalecido nuevamente; el auge de las inversiones en IA y el aumento del mercado de valores han respaldado el consumo de los grupos de altos ingresos, manteniendo la economía en general sólida. Esto ha generado preocupación entre algunos funcionarios: incluso si la inflación general cae, un fuerte crecimiento económico podría mantener las presiones de los precios subyacentes por encima del objetivo del 2%.

Si el informe de empleo no agrícola de junio, que se publicará el jueves, resulta sólido, y si los datos de inflación de finales de este mes son elevados, podría fortalecer aún más la postura de subida de tasas de los funcionarios de línea dura.

Presión de la Casa Blanca, Walsh enfatiza la independencia

Al mismo tiempo, la Casa Blanca se ha manifestado públicamente en contra de una subida de tasas. Kevin Hassett, alto asesor económico de la Casa Blanca, declaró ese mismo día en una entrevista con Fox Business que una subida de tasas de la Fed sería "un error macroeconómico", y expresó su confianza en que Walsh comparte la opinión de que el crecimiento económico impulsado por la IA no provocará inflación y no requiere una subida de tasas.

El "nuevo corresponsal de la Fed" notó que Hassett también insinuó que algunos funcionarios de la Fed podrían inclinarse por subir las tasas por motivos políticos, mencionando específicamente a Jerome Powell, quien permanecería como miembro de la junta después de terminar su mandato como presidente, y expresó su temor de que "la mayoría de la Fed" vote a favor de subir las tasas "no necesariamente por patriotismo, sino para enfrentar a Trump". Sin embargo, Hassett excluyó a Walsh de estas críticas, diciendo que enfrenta la difícil situación de "gestionar un grupo de miembros difíciles de manejar".

Al respecto, el "nuevo corresponsal de la Fed" opina que Walsh reiteró claramente en la reunión la postura de independencia de la Fed, afirmando que "no habrá ningún cambio en este punto". También citó el fallo del Tribunal Supremo esta semana que permite a la gobernadora de la Fed, Lisa Cook, permanecer en el cargo, diciendo que esto confirma la lógica de que la Fed defiende su independencia mediante el cumplimiento de sus deberes. "Si logramos una inflación baja y estable, no tendremos que preocuparnos por la política ni por la intervención judicial", dijo.

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