Venice AI completa una financiación de 65 millones de dólares con una valoración de mil millones, el fundador declara 'no vender monedas', $VVV ¿llega un nuevo catalizador?

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Autor: Claude, Deep Tide TechFlow

Lectura de Deep Tide: Venice, la plataforma de IA de privacidad, completó su primera ronda de financiamiento externo de 65 millones de dólares, con una valoración de 1.000 millones de dólares, convirtiéndose en unicornio. Dragonfly lideró la ronda, con la participación de Coinbase Ventures. Para los poseedores de VVV, el verdadero punto de interés no es este dinero, sino la estructura híbrida de capital + tokens de esta ronda: el fundador Erik Voorhees enfatizó que el equipo no ha vendido ni un solo token, y continuará recomprando y quemando, además de reducir la emisión; pero los inversores tienen warrants para comprar 5 millones de VVV en 8 años, que comenzarán a ejercerse después de un año, con aproximadamente 6.000 nuevos tokens ingresando al mercado cada día. Tras el anuncio, VVV subió inmediatamente, y el mercado lo interpretó como una buena noticia.

Venice de Erik Voorhees obtuvo su primera financiación externa desde su fundación.

Según The Block, esta plataforma de IA de privacidad creada por Voorhees, fundador de ShapeShift, completó una ronda Serie A de 65 millones de dólares, con una valoración de 1.000 millones de dólares. La ronda fue liderada por el VC cripto Dragonfly, con la participación de Coinbase Ventures, North Island Ventures, F-Prime, Archetype, Liquid2 Ventures, Morgan Creek, entre otros. Esta es la primera vez que Venice introduce capital externo desde su lanzamiento hace dos años; anteriormente no había realizado ninguna colocación privada de VC ni había monetizado los tokens VVV de su tesorería.

Estructura de dos capas de capital + tokens: los inversores obtienen cerca del 9% del capital más dos lotes de VVV

Voorhees reveló la contraprestación completa de esta ronda en un largo hilo en X. 65 millones de dólares se intercambian por tres cosas: el 8.98% del capital de Venice, derechos de adquisición de 1,5 millones de tokens VVV, y warrants para comprar otros 5 millones de VVV a un precio acordado en los próximos 8 años.

Un warrant es un derecho a comprar tokens en una fecha futura a un precio acordado. Según los cálculos de Voorhees, si los inversores ejercen la totalidad de los 5 millones de warrants, tendrían que pagar aproximadamente 66,5 millones de dólares adicionales a Venice, lo que elevaría el financiamiento total real de esta ronda a unos 131,5 millones de dólares. Tanto los derechos de adquisición de tokens como los warrants tienen un período de bloqueo de un año, y luego se liberan linealmente durante los siguientes tres años.

Lo que los inversores tienen ahora es capital, más una opción de «comprar tokens a un precio acordado más tarde», no tokens inmediatamente líquidos. Esta estructura que combina capital, derechos de adquisición de tokens y warrants no es común en la financiación cripto; la mayoría de los proyectos son solo capital o venden directamente tokens a los VC.

El fundador «primero hace el producto y el token, luego atrae a los VC», yendo contra la práctica de la industria

Voorhees enfatizó que Venice eligió vender capital, no tokens de su tesorería, para financiarse. Afirma que Venice sigue siendo el mayor tenedor de VVV, con más de 30 millones de tokens en un suministro total actual de más de 80 millones, y que la empresa y el equipo no han vendido ni un solo VVV hasta ahora, a pesar de que el token ha subido más del 700% este año.

El ritmo de financiación de Venice es exactamente opuesto a la práctica de la industria. La mayoría de los proyectos pre-venden tokens a los VC sin revelar términos, prometiendo hacer el producto y encontrar usuarios después; Venice, en cambio, primero lanzó el producto y el token, logró usuarios e ingresos, y luego introdujo inversores externos.

Este enfoque está respaldado por datos de negocio. Según la empresa, Venice alcanzó 3 millones de usuarios en abril, ya era rentable en el primer trimestre, y varios medios citan a Voorhees diciendo que su tasa de ingresos anualizados (run-rate) supera los 70 millones de dólares. No es común que una startup de IA en etapa Serie A sea rentable antes de la financiación.

Los warrants son la futura presión de venta de VVV, pero el ritmo lo calcula el fundador como «sin importancia»

Para los tenedores de tokens, los 5 millones de warrants son un problema inevitable. Son una potencial emisión futura; una vez ejercidos, se convierten en nuevo suministro circulante, es decir, presión de venta.

Según los cálculos de Voorhees, si los inversores ejercen en su totalidad, a partir de aproximadamente un año después, alrededor de 6.000 VVV ingresarán al mercado cada día, lo que equivale aproximadamente al 0.2% del volumen de negociación diario actual. Esta magnitud no es grande en relación con la profundidad del mercado. La parte de los warrants no ejercida, los tokens correspondientes permanecen en el balance de Venice, sin entrar en circulación.

En cuanto a la estrategia de tokens, Venice afirma que se mantiene sin cambios: continúa usando una parte de sus ingresos para recomprar y quemar VVV, mientras reduce gradualmente la emisión de tokens. La quema reduce el suministro existente, los warrants aumentan el suministro potencial, dos fuerzas en direcciones opuestas. Hacia dónde se dirige el suministro neto de VVV depende de si la magnitud de la recompra y quema puede superar el desbloqueo de warrants y la emisión regular. Esta es la variable clave que los tenedores deben monitorear a continuación, más digna de seguimiento que el financiamiento en sí.

Aquí hay que recordar: los números de «6.000 tokens por día, 0.2% del volumen diario» provienen de los propios cálculos de Voorhees, son declaraciones del financiador. Deep Tide no tiene datos independientes para verificación cruzada por ahora; los lectores deben tomarlos como referencia, no como conclusión.

El dinero se destinará a construir capacidad de cómputo propia, apuntando a GPU y el primer centro de datos

Según el fundador, los fondos de esta ronda se utilizarán para construir infraestructura de cómputo propia, incluido el primer centro de datos de Venice, para reducir la dependencia del alquiler de GPU.

La lógica que ofrece es que la capacidad de cómputo propia puede asegurar la producción en medio de la «inminente escasez de recursos» y aumentar el margen bruto, haciendo posible «una quema de VVV a mayor escala».

En otras palabras, la capacidad de cómputo propia reduce costos y aumenta las ganancias, que luego se utilizan para recomprar y quemar VVV. Además de cómputo, Venice planea usar este dinero para ingresar a nuevos mercados, adquirir negocios con «sinergia», contratar personal y expandir la base de clientes.

En cuanto al producto, Venice se posiciona como una alternativa privada y resistente a la censura de ChatGPT, afirmando que no almacena las indicaciones de los usuarios en sus propios sistemas, que las solicitudes se envían cifradas a través de proxies externos, y que la suscripción paga ofrece cifrado de extremo a extremo. La plataforma afirma tener acceso a más de 200 modelos de IA, incluidos modelos de código abierto autohospedados y modelos cerrados como OpenAI y Anthropic invocados de forma anónima a través de API. Además de VVV, Venice tiene un token DIEM: los usuarios hacen staking de VVV para obtener sVVV, luego bloquean una parte de sVVV para acuñar DIEM, cada DIEM corresponde a 1 dólar en créditos de API en la plataforma, que nunca caducan.